研报掘金丨东吴证券：维持佩蒂股份“买入”评级，海外受关税拖累，静待边际改善

东吴证券研报指出，佩蒂股份2025Q1-3实现归母净利润1.1亿元，同比-26.6%；2025Q3实现归母净利润0.3亿元，同比-39.4%。海外受关税拖累，静待边际改善。未来展望：1）海外方面，关税影响在逐步减弱，后续预计主要是下游承担税率影响；2）国内短期竞争加剧，中长期来看市占率提升，小品牌被整合的趋势是清晰的。考虑到短期收入端和净利率都有一定压力，该行下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.6/2.3/2.8亿元（此前的预测值为1.9/2.5/3.0亿元），同比-13%/+45%/+23%，对应PE为27/18/15X。维持“买入”评级。