研报掘金丨东吴证券：维持神州泰岳“买入”评级，存量游戏趋稳，关注新游周期

东吴证券研报指出，神州泰岳2025年第三季度实现归母净利润2.1亿元，同比-53.6%，环比-20.6%；公司业绩符合市场预期。游戏业务方面，存量游戏稳健，关注新游上线进展。《AgeofOrigins》《WarandOrder》自2024年起投流放缓，生命周期内流水自然回落，根据公司业绩会，3Q25存量游戏流水降幅环比收窄。展望后续，《AOO》《WAO》有望延续长线运营，流水及利润贡献趋稳。新游《StellarSanctuary》《NextAgers》已于2025年初前后上线海外地区，当前仍处于测试调优阶段并已获国产游戏版号，积极关注海外推广节奏及国服上线进展。计算机业务方面，推进产品化和国际化，关注avavox落地情况。3Q25ICT运营业务贡献收入增量；公司持续推进产品化和国际化，推进AI技术在各业务领域的商业化应用和落地。看好公司新游上线后的业绩弹性及AI业务潜力，维持“买入”评级。