研报掘金丨东吴证券：维持森马服饰“买入”评级，10月终端零售实现同比双位数增长

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东吴证券研报指出，森马服饰前三季度归母净利5.37亿元/yoy-28.90%，分季度看，25Q3单季归母净利2.12亿元/yoy+4.55%，Q3营收延续Q2稳健增长态势，归母净利润增速转正，主要得益于公司加强费用控制。前三季度线下增长好于线上，巴拉好于森马。毛利率保持平稳，费用控制见效。受益于天气转冷，10月终端零售实现同比双位数增长，为Q4收入增长奠定良好开局。维持25-27年归母净利润预测为9.8/11.5/13.9亿元，对应25-27年PE15/13/11X，维持“买入”评级。

实时快讯

研报掘金丨中邮证券：中科创达业绩持续高增，维持“买入”评级格隆汇11月5日｜中邮证券研报指出，中科创达前三季度实现归母净利润2.29亿元，同比增加50.72%；Q3实现归母净利润0.71亿元，同比增加48.26%。三季度业绩超预期。得益于公司在操作系统和端侧智能领域的坚定投入与不断深耕，公司业绩持续高增。随着AIOS打造出来的平台基础，可以同步在AIPC、AI眼镜等其他的AI类IoT智能硬件产品里，把AI的能力扩展并应用。公司的物联网业务已经形成行业手持终端设备、智能视觉与边缘计算、智能会议系统、机器人、AIPC、可穿戴等垂直品类与场景，上半年智能物联网业务线实现营收12.70亿元同比增加136.14%。深度定制移动通信产品，提供软硬件一体化的整机解决方案，成为公司AIoT平台快速发展的加速器；同时，AI视频会议系统、AI可穿戴产品系列等端侧智能融合创新品类也是推动AIoT平台发展的推动力。维持“买入”评级。
何小鹏：全倾转固定翼飞行汽车汇天A868已进入试飞阶段格隆汇11月5日｜小鹏汽车董事长何小鹏在小鹏科技日上透露，全倾转固定翼飞行汽车汇天A868，已进入试飞阶段。据介绍，这款混动长航程飞行汽车，设计续航大于500km，设计最大航速超360km/h，最高支持6人乘坐。
商务部副部长盛秋平：中国经贸深入全球经济，投资中国金字招牌持续擦亮格隆汇11月5日｜在11月5日下午举行的第八届虹桥国际经济论坛“金融助力全球经贸发展”分论坛上，商务部副部长盛秋平表示，2025年前三季度，社会消费品零售总额达到了36.59万亿元，全年有望突破50万亿元，进口约20万亿元，进一步稳固全球第二大消费市场和进口市场。从国际市场看，货物贸易增长4%，服务贸易前8个月增长7.4%，出口国际市场份额上半年升至14.2%，对共建“一带一路”国家进出口占比升至51.7%，新设外商投资企业增长16.2%，投资中国金字招牌，持续擦亮。对外非金融直接投资增长4.8%，规模稳居全球前三。越来越多中国企业走出去参与全球布局，开展产供链全球合作。中国经贸更加深入的融入全球经济。
江苏：支持符合条件的体育企业上市格隆汇11月5日｜江苏省政府11月4日召开新闻发布会，发布《关于加快发展赛事经济提振体育休闲消费的意见》，提出支持金融机构探索运用门票收费权、赛事版权、转播权质押等提供风险缓释，加强数字人民币、支付结算、保险保障等综合金融服务。支持符合条件的体育企业上市或在江苏股权交易中心挂牌融资。
格隆汇11月5日｜意大利10月综合PMI为53.1，前值51.7。
格隆汇11月5日｜意大利10月服务业PMI为54，预期53，前值52.5。
香港证监会终身禁止恒生银行前有关人士张艺议重投业界格隆汇11月5日｜据香港证监会网站，香港证监会终身禁止恒生银行有限公司（恒生）前有关人士张艺议（男）重投业界。张早前因偷窃客户资产而被裁定刑事罪名成立。张被判盗窃罪成后，于2025年3月31日被区域法院判处监禁30个月。
研报掘金丨华安证券：维持光线传媒“买入”评级，动画、真人电影同步推进，影视资源储备丰富格隆汇11月5日｜华安证券研报指出，光线传媒2025年前三季度实现归母净利润23.36亿（yoy+406.8%），Q3实现归母净利润1.06亿元（yoy+993.71%）。公司电影业务前三季度实现票房159.03亿元，25年上映具体影片包括：《哪吒之魔童闹海》、《独一无二》、《花漾少女杀人事件》、《东极岛》、《非人哉：限时玩家》。在真人电影方面，公司储备电影《“小”人物》、《她的小梨涡》、《透明侠侣》、《墨多多谜境冒险》、《莫尔道嘎》、《四十四个涩柿子》等。动画、真人电影同步推进，影视资源储备丰富。公司向IP运营方向转型，25H1主要围绕“哪吒”IP展开，覆盖超过30个品类、500多个产品。另外“大鱼海棠”“张缤智和王焕君”等IP的运营工作也持续健康运营。同时公司持续关注探索微短剧市场进展，已筹划投资组建相关公司。考虑公司未来影片上映情况，维持“买入”评级。
格隆汇11月5日｜谷歌320亿美元收购网络安全公司Wiz交易通过美司法部反垄断审查。
华兰股份：控股股东拟增持3000万元-6000万元公司股份格隆汇11月5日｜华兰股份公告，公司控股股东江阴华兰机电科技有限公司计划自公告披露之日起6个月内（2025年11月6日至2026年5月5日，窗口期除外），通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于3000万元且不超过6000万元，增持价格不超过58.08元/股，本次累计增持股份数量不超过公司已发行股份总数的2%。增持资金来源为自有资金及自筹资金。华兰机电承诺在增持期间及法定期限内不减持公司股份以及将在上述实施期限内完成本次增持计划。
截至9月底我国新型储能装机规模超1亿千瓦格隆汇11月5日｜据央视，从国家能源局了解到，截至9月底，我国新型储能装机超过1亿千瓦，装机规模已跃居世界第一。最新数据显示，截至9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40%，已跃居世界第一。分区域来看，华北地区已投运新型储能装机3118万千瓦，占全国30.4%；西北地区装机2672万千瓦，占全国26.1%；华东地区装机1655万千瓦，占全国16.1%。
研报掘金丨海通国际：维持劲仔食品“优于大市”评级，目标价15.87元格隆汇11月5日｜海通国际研报指出，劲仔食品2025Q3营收顺利实现正增长，同时利润降幅收窄，随着公司与量贩渠道深化合作以及新品逐步铺市，环比逐步改善趋势有望延续。公司持续积极开拓市场，考虑原材料成本上涨及竞争压力仍在，公司2025-2027年EPS预测分别至0.55、0.69、0.82元，参考可比公司平均估值，考虑公司后续随成本压力缓解和主动调整，业绩改善有望较有弹性，给予2026年23XPE，目标价15.87元，维持“优于大市”评级。
宇树科技王兴兴：智能体机器人当下及未来最关键的挑战仍在模型和数据格隆汇11月5日｜在第八届虹桥国际经济论坛上，宇树科技股份有限公司创始人兼首席执行官王兴兴在“人形机器人创新发展合作”分论坛上亮相。谈及智能体机器人当下及未来最关键的挑战，王兴兴表示，目前模型和数据都仍需改进。在模型层面，他认为目前简单的模型结构已经做了很多尝试，但整体泛化能力还不太够；数据层面，虽然大家希望数据质量更好一点、有更大规模的数据，但目前对于数据的采集和数据的质量评判还是非常困难。王兴兴认为，模型和数据是相辅相成的，需要花更多时间，而非仅仅单纯采集大量数据或把模型规模做大。
格隆汇11月5日｜巴基斯坦的KSE-100指数下跌1%至159,812.7点。
大行评级丨高盛：药明合联订单势头持续强劲且客户需求稳健目标价63.3港元格隆汇11月5日｜高盛发表研究报告指，药明合联订单势头持续强劲，客户需求稳健，尤其是美国客户。ADC(抗体偶联药物)领域以外的探索持续活跃，例如AOC(抗体寡核苷酸偶联物)和RDC(放射性核素偶联药物)等。全年收入按年增长45%的目标进度符合预期，但下半年毛利率可能低于上半年。另外，公司正积极与客户洽谈新加坡厂区的合约，预计于年底前签订几项合约，但基于产能需时扩张，2027年前该厂区的收入贡献较为有限。其余的产能及人手扩充亦按计划推进，招聘工作持续进行中。该行现予其“中性”评级及目标价63.3港元。