研报掘金丨中邮证券：首予普蕊斯“买入”评级，创新药投融资有望于26年进一步回暖

中邮证券研报指出，25Q3普蕊斯收入环比Q2有小幅增加，Q3毛利率改善显著，盈利能力同比大幅提升，整体维持稳步回升趋势，截至2025年9月末公司累计承接国际和国内SMO项目超4200个，维持逐季增加200个的趋势；在执行项目数2538个同样提升相对稳定；公司员工总数为4271人，自24Q3以来首次季度有所增加。尽管行业短期仍存在一定的竞争压力，但行业和客户需求呈现较好的复苏态势，25年公司前三季度的询单量、新签订单同比实现较快增长。公司为国内SMO行业领导企业之一，考虑国内创新药投融资有望于26年进一步回暖，首次覆盖，给予“买入”评级。