大行评级｜花旗：维持药明康德“买入”评级 管理层对今年展望正面

花旗发表报告指，药明康德联席首席执行官陈民章于美国医疗会议上发表演讲，随后联席联席首席执行官杨青以及首席财务官施明进行了问答环节，公司管理层对2026年作出展望，料2026年内生增长至少与2025年相当(报告口径按年增长16%，持续业务按年增长21.4%)。首席财务官亦预期随着公司持续优化制造流程、提升产能利用率与营运效率，未来利润率将改善；部分业务剥离也将有所助益。

TIDES(寡核苷酸和多肽)业务强劲增长，公司管理层指出，2025年TIDES收入按年大增逾90%。公司已于2025年第三季度完成固相多肽产能扩充至1万升，并计划在2026年进一步扩产。GLP-1项目方面，截至2025年第三季度，药明康德在全球临床阶段创新药项目中占有16%的市场份额，目前，公司正在推进24个GLP-1项目。花旗认为，药明康德在核心业务领域保持稳固的市场领导地位，维持“买入”评级，目标价为142港元。