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方正证券研报指出，燕京啤酒业绩预告超预期，改革成效持续兑现。2025年公司预计实现归母净利润15.8-17.4亿元,同比+50-65%，实现扣非归母净利润14.6-15.6亿元,同比+40-50%。子公司土地收储增厚利润，叠加公司改革成效持续兑现，利润率持续提升。展望26全年，该行认为公司内部改革势能强劲，U8增长势能仍有望延续，有望持续带动产品结构优化。啤酒业务外，布局纳豆、饮料等多元化业务，看好后续公司利润率持续提升。维持“推荐”评级。
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研报掘金丨方正证券：维持燕京啤酒“推荐”评级，看好后续利润率持续提升
- 市场监管总局回应约谈货拉拉：引导行业回归理性竞争格隆汇1月21日｜据新京报，市场监管总局召开专题发布会，公布2025年综合整治“内卷式”竞争十大典型案例，其中首案是公开约谈货拉拉。市场监管总局反垄断一司副司长刘健表示，市场监管总局依据反垄断法公开约谈货拉拉，是落实党中央、国务院决策部署的具体监管措施，通过运用反垄断“三书一函”的方式，在采取柔性监管措施的同时，充分传导监管压力，强化约束作用和社会监督，切实压实平台主体责任。市场监管总局将督导货拉拉全面落实整改要求，维护市场公平竞争，保护货车司机合法利益，引导行业回归理性竞争，优化货运平台竞争生态，促进形成优质优价、良性竞争的市场秩序。
- 欧股开盘普跌格隆汇1月21日｜英国富时100指数跌0.06%，法国CAC40指数涨0.16%，意大利富时MIB指数跌0.20%，西班牙IBEX35指数跌0.14%，德国DAX30指数跌0.11%，欧洲斯托克50指数跌0.08%。
- 研报掘金丨东北证券：予隆鑫通用“买入”评级，自主品牌增势强劲格隆汇1月21日｜东北证券研报指出，隆鑫通用Q4业绩短期承压，自主品牌增势强劲。公司预计2025年年度实现归母净利润165000万元到180000万元，同比增长47.15%到60.53%；受资产处置损失和减值计提等影响，Q4业绩有一次性拖累。主业规模稳健增长，盈利能力稳步提升。公司全年凭借摩托车与通用机械主业的规模稳健增长，以及无极系列产品结构的持续优化，带动综合盈利能力稳步提升，最终实现整体业绩同比增长。重视自主品牌发展，构建差异化产品组合。给予“买入”评级。
- 公司问答丨西高院：公司具备部分固态变压器及核聚变相关设备的检测能力 固态电池检测能力尚在建设推进中格隆汇1月21日｜有投资者在互动平台向西高院提问：据了解中国西电相关固体变压器、核聚变以及固态电池产品设计及检测都在西高院进行，请问是否属实，以及各项相关工作具体是在西高院哪边的实验室进行？西高院设计检测能力后续如果进一步实现技术领先和海外出口？后续除了已经在特高压实现全球技术领先的检测能力，相关输变电电气电网设计能力是否贵公司有收购兼并及发展壮大计划？ 西高院回复称，公司具备部分固态变压器及核聚变相关设备的检测能力，固态电池检测能力尚在建设推进中。公司各项业务的具体情况及未来发展规划，请以在指定信息披露媒体发布的公告为准。
- 格隆汇1月21日｜南下资金净买入港股超130亿港元。
- 格陵兰摩擦加剧 贝森特拿英国开刀：美英贸易协议存在“漏洞”格隆汇1月21日｜随着美英这两个传统盟友之间的紧张局势加剧，美国财长贝森特表示，美英贸易协议出现了一些“小问题”。贝森特在世界经济论坛的一次活动上表示，英国最初“主动”与美国签署了一项“模范”贸易协议。贝森特说：“我认为我们仍在继续谈判，但贸易协议中出现了一些问题。我相信斯塔默政府会继续推进谈判。”两国去年签署了一项贸易协定，其中包括削减美国对英国汽车和钢铁征收的惩罚性关税。但特朗普此后因格陵兰岛问题威胁要对英国征收10%的关税，本周他还批评了斯塔默政府放弃查戈斯群岛的协议。
- 研报掘金丨华泰证券：维持星宇股份“买入”评级，目标价222.42元格隆汇1月21日｜华泰证券研报指出，继25年4月iVISION智眸大灯布局后，星宇股份在Micro-LED产业布局再进一步，公司与芯联集成、九峰山实验室签署战略合作协议，三方共同出资设立武汉星曦光科技有限公司，拟投资30亿元建设Micro-LED智能光科技研发与制造项目，推进Micro-LED车载照明、光通信、AI显示等前沿技术的研发与产业化。此次合作整合了“车载应用场景+芯片先进制造+国家级中试平台”，目标打通从基础研发到工程化量产的产业闭环，将加速Micro-LED 车灯产业化推广和技术降本；同时也是公司向微显示、光互连等高附加值领域延伸，谋求新成长曲线。考虑公司正逐步兑现新势力客户新车周期带来的业绩增长以及战略布局机器人领域，给予公司26年10%估值溢价，给予公司26年28倍的PE目标，对应目标价222.42元（前次为给予25年30倍PE，目标价191.25元），维持“买入”评级。
- 贝森特：不担忧美债抛售问题 日本同行会出手格隆汇1月21日｜美国财长贝森特周三表示，不担心美债的抛售问题，并将美债的抛售与日本国债的波动联系起来，称已与日本同行保持联系，保证他们将采取措施稳定市场。丹麦在美债中的立场无关紧要，就像这个国家本身一样。呼吁欧洲盟友理解：格陵兰岛需要成为美国的一部分，并希望他们坐下来等待特朗普总统发表讲话。根据世界经济论坛对外公布的日程，特朗普将于北京时间21:30在达沃斯发表公开讲话。不过，贝森特表示，特朗普总统会迟到大约3个小时抵达达沃斯。
- 第四批中成药集采或迎新进展 独家与OTC品种成焦点格隆汇1月21日丨据21财经，数据显示，中成药集采降幅已从首批的42.27%逐步攀升至第三批的68.98%，部分品种降幅超97%。中成药集采的步伐仍在推进。全国中成药联合采购办公室此前发布通知显示，第四批中成药联盟采购企业沟通会延期召开，而业内普遍预计短期内该批次集采将迎来关键推进节点。作为医保控费向中医药领域深化的重要举措，第四批中成药集采在品种覆盖上实现重大突破，独家产品与OTC（非处方药）的大规模纳入，正重塑行业竞争格局。
- 公司问答丨西高院：目前公司大容量检测整体产能可满足大部分订单的履约需求格隆汇1月21日｜有投资者在互动平台向西高院提问：据了解大容量检测实验室扩产不易，面对十五五规划带来的集团内外和海内外增量订单需求，贵公司如何实现短期内的产能扩张？是否有具体量化目标是时间节点？ 西高院回复称，目前公司大容量检测整体产能可满足大部分订单的履约需求，但在需求集中阶段，部分订单的交付时间可能有所延长。面对市场可能出现的强劲需求，公司持续推进产能提升与效率优化工作，一是通过对现有产线实施智能化改造提升实验效率，二是有序推进项目建设、技术改造等扩大产能，三是依托西高院本部（西北）及东北、华东、华中等地子公司的布局，通过多地联动与资源整合，优化试验资源配置，稳步提升特高压及其他试验产能。
- 应对特朗普威胁 欧盟预计将和印度达成“历史性”贸易协议格隆汇1月21日丨欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟和印度即将达成一项“历史性”贸易协议。双方都希望借此加强联系，并在美国总统特朗普不断升级关税威胁的情况下提振双方的经济。冯德莱恩表示：“有人称与印度的协议为‘所有协议之母’。”她将于下周访问印度，预计双方将在印度宣布该协议。冯德莱恩表示，这项自由贸易协定“将创造一个拥有20亿人口的市场，占全球GDP的近四分之一”。她还表示，该协定将使欧洲国家在与印度这个全球增长最快的主要经济体的贸易中占据“先发优势”。
- 欧洲央行管委：面对美国威胁，欧洲必须觉醒、打出自己的牌格隆汇1月21日｜欧洲央行管委维勒鲁瓦周三表示，面对美国总统特朗普的关税威胁，欧洲必须觉醒。特朗普称，如果欧洲不让他接管格陵兰岛，就对欧洲加征关税。维勒鲁瓦表示：“欧洲必须立场坚定、维护自身利益，同时也要清醒过来，打出属于自己的牌。美国如果征收新的关税，将削弱相关各方的经济增长，但对欧洲通胀的影响应该不大。”
- 研报掘金丨东北证券：维持长芯博创“买入”评级，有源产品打开想象空间格隆汇1月21日｜东北证券研报指出，长芯博创2025年预计实现归母净利润3.20-3.70亿元，YoY+344.01%-413.39%；单四季度归母净利润中值0.95亿元，QoQ+ 16.25%，YoY+ 174.89%；全年及单四季度业绩符合预期。公司是稀缺的光电互连解决方案综合提供商，考虑公司与谷歌在MPO领域长期稳定的合作供应关系以及公司在光模块、AOC等有源产品的长期布局，有望成为谷歌算力扩容核心受益标的，数通业务有望实现快速增长。预计2025-2027年公司营业收入分别为34.52/69.92/120.22亿元，归母净利润分别为3.70/10.94/19.05亿元，维持“买入”评级。
- 研报掘金丨华创证券：首予浙江荣泰“推荐”评级，目标价139.8元格隆汇1月21日｜华创证券研报指出，浙江荣泰为全球云母制品领先者，并已将业务拓展至机器人领域形成一定规模，后续有望随新能源市场源渗透率提升及机器人部件业务放量打开成长空间，考虑公司传统业务（汽车为主）和机器人等业务成长展望不同，且市场也给予不同估值水平，我们对公司进行分部估值。其中传统业务预计随新能源市场市占率提升而进一步增长，预计26年4.7亿净利，给予30倍PE，对应目标市值140亿元；机器人业务目前体量较小，仍在客户及产品开拓期，预计中期收入90亿元，对应净利18亿元，考虑市场对机器人核心部件给予一定估值溢价，依据机器人市场行业估值我们给予这部分中期估值30 倍，对应目标市值540亿，折现至2026 年对应市值369亿元，合计给予公司2026年目标市值509亿元，对应目标价139.8元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
- 长三角铁路春运40天预计发送旅客首破1亿人次 中短途夜间动车组临客开行量明显增加格隆汇1月21日｜长三角铁路2026年春运方案出台，春运40天预计发送旅客首次突破1亿人次，达到1.03亿人次，日均发送旅客257.5万人次，较去年春运增长4%，创历年新高。长三角铁路部门在启用高峰运行图的基础上计划增开旅客列车437.5对，高峰期单日最高将开行旅客列车超1700对，积极应对春运出行大客流。