研报掘金丨东吴证券：首予凯格精机“买入”评级，业绩进入加速兑现阶段

东吴证券研报指出，凯格精机深耕电子装联设备领域近二十年，已构筑极深的行业护城河。。受益于AI算力需求爆发，公司收入利润迎来拐点，2025年前三季度公司实现营收7.75亿元，同比增长34%，归母净利润1.21亿元，同比增长175%，拐点显现。利润率的提升是公司利润增速高于收入增速的原因，受益于AI下游需求旺盛，高精度Ⅲ类设备成为主流销售机型，2025年公司产品结构中高毛利率的Ⅲ类设备占比快速提升带动了公司利润率水平快速提高。AI算力建设带动产品高端化，行业龙头充分受益；光模块海外扩产加速，自动化设备打造新增长极。当前AI算力需求爆发，带动下游锡膏印刷设备需求大幅提升，公司订单饱满，业绩进入加速兑现阶段。首次覆盖，给予公司“买入”评级。