大行评级｜大和：苹果首财季营收及次季指引超预期，维持“跑赢大市”评级

大和发表报告指，苹果截至去年12月27日止第一财季营收1438亿美元，按年增15.7%，超出市场预期50亿美元；iPhone表现惊艳，营收按年增长23%，服务业务同样亮眼。苹果第二财季营收增长指引为13%至16%，远高于市场预期10%。

大和认为，iPhone今年的表现超越所有预期，该行续认为苹果最大的优势在于其庞大的生态系统。但若要解释当前增长，可能仅归因于疫情后(2021财年)购买热潮后的换机周期。虽然预见未来将有AI驱动的换机潮，但目前尚未到来。

不过，该行对2026财年下半年存储器价格走势的影响感到忧虑。若苹果已锁定12个月以上的存储器供应合约，将成为市场份额的最大赢家；反之则与该行对消费电子产业的整体观点一致，下半财年业绩可能受到影响。该行维持对苹果的“跑赢大市”评级。