大反转！特朗普豁免电子产品“对等关税”，科技股将迎来暴涨行情

美国海关与边境保护局11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。

美国海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。

瑞穗证券科技行业专家、分析师克莱恩（Jordan Klein）称，“苹果公司及其整个供应链以及个人电脑制造商以及半导体和存储器的供应商将是赢家。”

图形来源：BiyaPay App

美国海关与边境保护局发布的政策指引文件显示，这项关税政策调整是根据4月11日发布的一份总统备忘录作出的。

目前白宫也发布了这份总统备忘录。这份总统备忘录称，在2025年4月2日的第14257号行政令中宣布，因美国年度货物贸易持续出现巨额逆差所反映的情况而引发的国家紧急状态，并征收认为必要和适当的额外从价税。同时，该行政令也表明，某些商品不受该命令规定的从价税率的限制。半导体就是这些例外产品之之一

对此，美国知名投行韦德布什（Wedbush）明星分析师艾夫斯（Dan Ives）表示，“科技巨头们可以大大地松一口气了。”

艾夫斯称，“这一消息强调了我们上周的核心观点．．．．．．由于供应链基本上都在亚洲，美国大型科技公司别无选择。”

“如果没有这些豁免，美国科技产业将倒退十年，人工智能革命的论调也将大大放缓。”他表示。

艾夫斯长期以来看多美国科技股，近期由于关税战，他的论调一度变得非常悲观。此前，他预测一部美国产的iPhone手机售价将达到3500美元。

他此次表示，这些豁免让科技巨头得以从悬崖边后退一步，也改变了科技股的整个格局，因为整个行业的黑天鹅事件已经消除。

“在经历了充满恐惧和质疑的黑暗10天之后，关税豁免让一些科技多头（包括我们自己）在这个周末感到高兴。”艾夫斯表示。

CFRA Research分析师齐诺（Angelo Zino）表示，自9日美国总统特朗普将中国进口商品关税提高以来，苹果公司获得豁免的可能性已经上升。苹果公司的大部分iPhone 都在中国生产，“就目前情况来看，关税影响对苹果公司尤为严重，可能使其销售成本增加500亿美元。”

齐诺并预判，特朗普政府不会想伤害像苹果公司这样的“美国偶像”，尤其是在该公司承诺未来4年在美国制造业和其他国内投资上投入超过5000亿美元之后。他表示，另外，特朗普的关税可能会帮助苹果公司的主要竞争对手、总部位于韩国的三星公司。

尽管苹果这几年不断向越南和印度转移产能，90%的苹果产品依然是在中国组装（Assembled in China）。2024年苹果公司在美国市场销售了价值大约为1250亿美元的iPhone、iPad、iMac、iWatch、AirPods等产品。这些从中国进口销往美国的苹果产品的通关总价值大约为700亿美元。

克莱因则在11日的一份报告中表示，与他交谈过的投资者都相信特朗普政府会向苹果提供豁免，“90%的投资者似乎都相信苹果会获得关税豁免。在特朗普政府执政的2018年，他们就获得了一次。”

“该企业雇用了太多员工，美国选民太依赖iPhone，不会容忍（售价）2000美元的iPhone”。克莱因说。

在得知豁免消息后，艾夫斯（Dan Ives）称，“美国科技行业声量巨大。尽管白宫内部最初强烈抵制给予豁免一事，但华盛顿方面最终还是认清了这一现实。”

苹果公司作为科技行业巨头，在这场关税风波中备受关注。苹果大部分产品在亚洲生产，美国若对其征收高额关税，成本将大幅增加，消费者需承受更高价格，公司利润也会受到严重影响。此前苹果股价在关税政策影响下大幅下跌，总市值蒸发严重。库克多次与美国政府官员会面，强调中国供应链的不可替代性以及关税可能带来的负面影响。或许是消费者的压力、企业的呼吁以及美国自身产业短板等多方面因素，促使特朗普政府做出豁免决定。

对科技股的直接利好，其实不仅仅是苹果，整个板块都是如此的

1. 消费电子板块：以苹果为例，其大部分产品在亚洲生产，豁免关税意味着成本压力大幅减轻。若此前高额关税落地，iPhone价格可能大幅上涨，市场竞争力下降，如今这一隐患消除，苹果股价应声上涨，在当地时间4月11日收盘，苹果收报198.15美元/股，上涨4.06% ，总市值2.98万亿美元，超过英伟达和微软。不仅是苹果，三星等消费电子巨头也将从中受益，股价有望回升，整个消费电子板块在股市中的表现被普遍看好，成为拉动科技股整体上涨的重要力量。

1. 半导体及相关板块：本次豁免还包括半导体和集成电路，这些产品对于芯片工厂建设至关重要。阿斯麦、东京电子等公司生产的相关产品将不再受“对等关税”困扰，利于芯片工厂建设推进。对英伟达等依赖半导体器件的科技企业来说，成本稳定有助于业务拓展。豁免消息传出后，覆盖“半导体芯片 + 苹果产业链”的电子ETF（515260）场内价格盘中涨逾1.5%，显示出市场对半导体及相关板块的积极预期，大量资金涌入相关科技股，推动股价上涨。

市场反应与投资者预期

消息公布后，市场反应热烈。投资者对科技股信心大增，此前因关税政策不确定性而持观望态度的资金纷纷回流科技股市场。金融分析师普遍认为，这一豁免标志着美国政府在关税政策上“180度大转弯”，对科技行业是重大转折。Wedbush分析师Dan Ives表示，智能手机和芯片被排除在对等关税外，这是科技投资者梦寐以求的景象，自“解放日”起，关税就一直是笼罩在科技界上空的乌云，如今这朵乌云暂时散去。

从股市数据来看，除了上述电子ETF和苹果股价上涨，港股三大指数高开高走，恒生科技指数现涨超3.3%，恒生科技ETF基金（159741）截至发稿涨3.17% 。资金流向也表明投资者对科技股的青睐，大量资金从其他板块流向科技股，预期科技股将迎来一段上涨行情，不少投资者开始调整投资组合，增加科技股持仓比例。