“国补”携手618，大消费攻势再起！贯穿全年的投资主线？

市场热点快速切换，今天轮到大消费这条主线。

周二，A股食品饮料、白酒、乳业、互联网电商、宠物经济等大消费领衔上攻，IP经济、珠宝等新兴消费迎强势上涨。

个股方面，科拓生物、均瑶健康、保龄宝、会稽山、有友食品、创源股份、广博股份等一批个股涨停。

同样，港股食品饮料、茶饮、体育用品等大消费股也集体上扬。

其中，蜜雪集团大涨超8%，股价再创上市新高；古茗、泡泡玛特、安踏体育等纷纷跟涨。

国补+“618”成行情催化剂

伴随政策持续加码、618消费旺季的来临，大消费板块正蓄力新一轮爆发。

一方面，政策为大消费注入了“强心剂”。今年来，扩内需、促消费成为政策主基调。

年初政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为首要任务。

紧接着，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，提出7大行动和30条具体举措。

货币政策也延续“适度宽松”基调，强调通过多种工具扩大有效需求。财政政策方面，2025年安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，进一步扩大消费市场。

近来，多部门联合推出家电、汽车以旧换新升级版方案，政策工具箱不断丰富。

统计局数据显示，1-4月份，社会消费品零售总额16.18万亿元，同比增长4.7%。

今年前4月，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显。

其中，家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1%。

另一方面，618购物节催化消费情绪。

随着年中消费旺季到来，各大电商平台的618大促已提前于5月13日启动预热。

今年，多个主流电商平台采取“立减”的形式促进成交，不搞“算术题”。

值得一提的是，此次618与国补政策产生叠加效应，使得年中“购物节”更为火热。

今年来，国补政策全面升级，覆盖数码产品、家电、汽车三大民生消费领域，最高补贴比例达20%，单件商品最高可省2000元。

商务部此前公布的数据显示，自消费品以旧换新政策实施以来，已有超过1.2亿人次享受到了补贴优惠，带动销售额超过7200亿元。

消费品以旧换新拉升一季度社零总额增速1.6个百分点。

贯穿全年的投资主线？

国补和“618”为消费市场注入活力，消费板块或延续结构性行情。

在托底政策的支撑效果明朗及社零增速稳步提升背景下，机构预计消费复苏将是贯穿全年的投资主线。

华泰证券表示，看好经济向消费转型过程中的食品饮料行业表现。

微观层面，不少食饮企业目前已完成渠道库存的去化、并努力通过品类拓展与渠道创新、成本节约与效率提升驱动收入和利润增长。

资金层面，去美元化下的外资回流也有望为大众品板块导入增量资金，建议关注三条主线：

一、重视大市值龙头公司的价值重估； 二、关注品类拓展及渠道变革催生的食饮“新消费”龙头；三、关注成本下行及效率改善带来利润确定性的企业。

申万宏源称，2025年促消费、扩内需积极定调，618年中大促开启，国补政策+平台投入，有望进一步提高线上消费活力和渗透率提升。

该行看好政策积极推动下，聚焦核心主业、坚定投入AI的电商板块。

中信建投证券也指出，食饮板块一季报总体保持稳定。重点看好四个板块：

1）白酒。龙头业绩稳健，引领行业穿越挑战。2）低度酒。啤酒销量反弹，关注旺季改善持续性。3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局，景气度环比提升成本端边际改善，受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升。4）休闲零食保持高景气，新产品和新渠道持续贡献增量，魔芋品类热销，零食品类机遇持续。