33.74万亿元！公募总规模再创新高， 货基债基为主力增量

根据中国证券投资基金业协会（中基协）发布的最新数据，截至2025年5月底，我国公募基金总规模达33.74万亿元，较4月底增长6255.33亿元，环比增幅1.87%，这是我国公募基金总规模自2024年初以来第八次创下历史新高。

股票基金5月规模4.58万亿元，较4月增加34.31亿元，增幅0.07%。份额减少462.26亿份至3.46万亿份，反映资金净流出。

混合基金5月规模3.57万亿元，环比减少134.43亿元，降幅0.38%。份额减少264.83亿份至3.03万亿份，创历史新低。

债券基金5月规模6.78万亿元，环比增加2218.76亿元，增幅3.38%。份额增长1594.91亿份至5.79万亿份。

货币基金5月规模：14.40万亿元，环比增加4071.30亿元，增幅2.91%。份额增长4079.42亿份至14.40万亿份，首次突破14万亿大关。

跨境基金（QDII）5月规模：6542.78亿元，环比增加102.54亿元，增幅1.59%，份额减少166.22亿份至5693.35亿份，但规模创历史新高。

5 月 A 股市场呈现 “冲高回落、震荡修复” 走势，上证指数上涨 2.09%，沪深 300 上涨 1.85%，推动股票基金净值增长。

小盘股（中证 1000 上涨 2.09%）表现优于大盘股，科技股回调导致资金从高估值板块流出，转向防御性资产。

5 月股票型基金新发规模仅 265.87 亿元，环比下降 59%，增量资金不足。

5 月央行降准降息，债券价格上涨推动净值增长。上交所、央行发布通知鼓励科技创新债券发行，信用债 ETF 规模突破 3000 亿元，吸引资金流入。新发基金贡献显著：5 月债券型基金新发规模 307.22 亿元，占全市场近 47%，其中利率债、信用债产品占主导。

货币基金迎来存款搬家与避险需求共振，银行存款利率下行：5月3年期、5 年期定存利率降幅达 30BP，大额存单利率同步下调，资金从银行转向货币基金。股市波动加剧，投资者增持货币基金作为 “现金管理工具”。银行理财、保险资金等机构加大货币基金配置，以满足流动性管理需求。

港股、美股5月表现强劲，恒生科技指数 5 月上涨 1.15%，标普 500 修复贸易摩擦冲击，吸引资金布局海外权益资产。

值得一提的是，多家基金公司近期收到国家外汇局下发的QDII投资额度批复的通知，包括基金公司、券商、券商资管在内的60家合格境内机构投资者合计获批21.2亿美元的QDII额度。每家机构获批的额度在1千万美元至5千万美元之间不等。

5 月公募基金规模增长主要由货币基金（贡献 65.1%）和债券基金（贡献 35.5%）驱动，反映出利率下行周期中投资者对低风险、高流动性资产的偏好。股票基金和跨境基金虽受市场表现支撑实现小幅增长，但资金净流入有限；混合基金则因清盘潮和调仓压力持续收缩。未来，随着《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，产品创新（如浮动费率基金、科创债券 ETF）和政策支持（如 QDII 额度扩容）或进一步影响市场结构