兴证国际(6058.HK)：中期净利润同比增长16%，企业融资业务表现亮眼

在全球经济放缓、地缘政治风险升温的背景下，香港资本市场却逆势涌动着少见的活力与韧性。

8月18日，兴证国际（6058.HK）公布的2025年中期业绩显示，虽然整体营业收入小幅回调，但凭借企业融资业务的爆发式增长、稳健的盈利能力，以及在财富管理、资产管理等板块的长期布局，公司在波动市况中依然稳步向前，为未来发展蓄足动能。

透过这份亮点频现的业绩答卷，可以看到兴证国际不仅在抓住市场复苏机遇，更在主动调整结构、提升质量，持续推动战略转型的纵深落地，为未来发展勾勒出清晰的增长曲线。

一、债券承销领跑市场

在这轮港股“复苏窗口”中，兴证国际并非被动受益，而是主动“调结构、稳增长”的实践者。中资券商在港若要实现从规模扩张到高质量发展的跨越，兴证国际的路径颇具参考价值。

截至2025年6月30日止六个月，公司实现营业收入3.9825亿港元，同比下降4.92%，但除税后净利润达到1.0293亿港元，同比增长16.08%。在收入承压的情况下利润仍逆势上扬，反映出公司在降本增效、风险管理及资源配置方面的成效显著。管理层将盈利增长归因于高效的内部协同、优质稳健的资产质量，以及核心驱动力——企业融资业务的强劲拉动。

报告期内，企业融资服务业务收入飙升84.89%至9008万港元，主要得益于债券承销的突出表现——债务证券配售、包销及分包销佣金收入同比大增120.37%，达8524万港元。公司在激烈竞争中不仅“深挖优质客户、拓宽行业版图”，还凭借品牌与执行力完成105个债券承销项目，承销规模达11.12亿美元，同比增长13%。

更值得注意的是，公司将业务拓展与国家“双碳”战略深度融合，绿色金融实践走在行业前列——上半年承销绿色债券34笔，融资规模超607亿港元，不仅体现了资本向善的责任担当，也彰显了发展远见。

值得一提的是，该业务的市场地位随之稳步攀升：在港中资债券承销排名跃升三位至第六位，在港中资股权承销排名提升七位至第十二位，并协助六家企业在港上市。彭博商业周刊授予的“证券界别债券卓越奖”，更是对其投行实力的权威背书。

不难看出，在港债发行潮中，兴证国际凭借定价与品牌优势，已稳居行业头部梯队。

二、多元业务深耕布局

除了明星板块的亮眼增长，兴证国际在其他核心业务领域同样展现出韧性与潜力，在充满挑战的市场环境中实现多点突破。

报告期内，财富管理业务的客户基础与活跃度呈现积极信号，并获得了彭博商业周刊“金融机构 2025”评选证券界别财富管理平台杰出奖。

公司敏锐捕捉到港股IPO市场的热度，推出新股融资免息及手续费减免等优惠政策，成功推动客户港股交易额同比大幅增长71%，达到约347亿港元。这标志着其通过主动让利策略有效提升了市场份额与客户黏性。另外，在粤港澳大湾区“跨境理财通2.0”深化开放的机遇下，公司持续丰富和优化产品矩阵，精准满足客户跨境投资需求，实现相关产品销售近9亿港元，同比增长约11%。

在佣金竞争白热化的市场环境中，公司选择“以量换势”，聚焦活跃用户留存与产品矩阵升级。这种聚焦核心增量市场的策略，为其财富管理业务的长远发展奠定了良好基础。提升客户活跃度与交易频次，可以在一定程度上对冲行业佣金下降的压力，形成以规模支撑效益的经营路径。

从更长远来看，活跃客户也是跨品类迁移的第一步，例如从股票交易延伸到基金、公募、境外保险、家族信托等产品，从而打开AUM（管理资产规模）增长空间。当客户活跃度与留存率达到一定阶段后，公司有条件逐步推出更高价值的服务，不仅将摆脱对佣金的依赖，还将实现服务费、管理费、增值收入等多元盈利模式的切换。

资产管理业务方面，兴证国际坚定推进主动管理转型，着力布局主动型公募基金。虽然管理规模短期受市场波动影响，但主动管理能力正在积累，未来有望实现公募化、规模化突破：报告期内，其旗舰产品“中国核心资产基金”上半年基金净值增长16.7%。

在资产管理行业从“通道”向“真投资”转变的大趋势下，坚持修炼“主动管理”内功，提升持续创造阿尔法收益的能力，无疑是更具长远价值的战略选择。

金融产品及投资业务方面，尽管该板块的业绩在报告期内有所回调，但其核心价值在于其“中性偏稳健”策略下优异的绝对回报能力。期内，集团严控信用风险，积极寻找投资机会，常态固收累计投资年化回报率达到8.19%，权益累计投资年化回报率更是高达13.75%，两项数据显著优于市场基准和行业普遍水平。尤其是在充满不确定性的环境中，能够控制波动、持续为客户和公司创造稳定可观的绝对收益，凸显了专业投资能力的价值。

三、下半年展望：三大方向值得关注

展望2025年下半年，全球经济金融环境依旧错综复杂，但港股回暖、国家战略深化（绿色金融、粤港澳大湾区建设）以及金融科技迭代，都为敏锐的市场参与者带来新的结构性机会。

兴证国际在其中期报告中清晰勾勒出未来的发展蓝图：公司有望在数字资产、跨境金融及绿色金融等新兴赛道中抢占先机，持续为股东创造长期稳定的回报。

1、布局数字资产抢占先机

随着香港虚拟资产监管框架、交易平台牌照及代币化产品等制度逐步完善，数字资产正由“边缘尝试”加速迈向“合规化、主流化”。

兴证国际计划把握数字资产领域加速迭代带来的战略机遇。凭借深厚的投行经验与客户基础，集团有望在政策与市场双重驱动下占据先发优势，并与现有业务形成互补，延伸价值链。

2、提升财富管理与跨境服务能力

财富管理业务将进入“精细化运营+结构升级”阶段，包括构建覆盖多层次产品矩阵，并聚焦机构客户。另外，依托“跨境理财通2.0”深化实施，公司将全面提升跨境投顾与资产配置能力，打通内地与香港的资金、产品与服务通道，拓展AUM增长边界。

3、绿色金融：构建可持续竞争壁垒

在“双碳”目标驱动下，绿色金融正成为金融机构必答题。兴证国际将贯彻绿色金融服务理念。凭借承销能力与政府企业资源，公司有望持续扩大市场份额，并通过品牌与奖项背书，强化在全球可持续投资领域的话语权。

在港股市场强劲反弹的背景下，在坚实的专业能力、品牌积淀与全面风控体系支撑下，兴证国际正以更清晰的战略聚焦和更高的运营效率，稳步迈向更具韧性与可持续性的发展新阶段。​