AI算力热战正酣！CPO板块强势爆发，“易中天”齐涨

12月5日，A股CPO光模块板块强势爆发。

截至收盘，致尚科技、长光华芯20cm涨停，东田微、斯瑞新材、长盈通、乾照光电、炬光科技等跟涨。“易中天”三巨头齐涨，天孚通信大涨超6%，中际旭创、新易盛小幅上涨。

自4月9日以来，该板块累计涨幅已超过104%。

1.6T光模块加速放量

近期，海外科技巨头动态成为推动AI算力板块景气度与市场情绪向上的重要催化剂。

其中最直接的刺激来自于谷歌，其最新发布的Gemini 3模型凭借出色的推理能力、速度和多模态性能，获得市场广泛好评。该模型的运行基于谷歌自研TPU芯片。

而这款芯片凭借显著的成本优势，已吸引Meta等巨头斥资数十亿美元采购。

市场普遍认为，TPU有望成为更具性价比的替代方案，削弱行业对英伟达的单一依赖，进而撬动AI芯片市场格局。

摩根士丹利最新预测，谷歌TPU在2027年采购量有望达500万片，较先前预期提升67%，2028年有望进一步增至700万片，增幅高达120%。该机构估算，每向第三方销售50万片TPU，即可为谷歌带来约130亿美元收入贡献。

这一来自芯片端的强劲需求，正迅速传导至其产业链上游——尤其是作为算力网络“核心血管”的光模块行业。

中泰证券分析指出，随着TPU出货量预期上修、OCS渗透率提升以及1.6T光模块放量，光模块CPO相关硬件供应商将迎来重大发展机遇。

当前，以1.6T为代表的高速光模块正步入加速放量阶段，成为产业链明确的演进方向。

从国内厂商进展来看，新易盛12月4日在投资者问答中确认，其1.6T光模块已实现批量出货，并预计从今年第四季度到明年将持续放量。

高盛更是将新易盛目标价上调逾11%至502元人民币，称看好其在800G与1.6T光模块出货量的提升，以及硅光产品贡献的持续增加。预计新易盛明年800G光模块收入将增长53%，1.6T光模块2026年快速放量并在2027年增长141%。

此外，剑桥科技亦表示，其1.6T产品测试数据与行业头部水平相当，已进入小批量供货，预计2026年一季度可实现大量发货。

鹏鼎控股则指出，公司光模块业务与去年同期相比有较大突破，营收大幅提升。目前主要对应1.6T需求。

华工科技预计，明年国内数通光模块需求量约2000万只，其中800G占四成，同时公司正为1.6T明年上量积极准备。

光模块站上景气潮头

随着AI“军备竞赛”日趋激烈，国内外科技巨头持续加码资本开支，展现出对AI与算力基础设施的坚定投入决心。

微软、亚马逊、Meta、谷歌等美国企业纷纷提高资本支出计划，其中微软预计2026财年资本支出增速将进一步提升，亚马逊2025年全年资本支出预计约1250亿美元，Meta与谷歌也分别规划了700-720亿美元、910-930亿美元的高额投入。

与此同时，国内互联网大厂同样展现出强劲的算力投资意愿。阿里巴巴计划未来三年投入3800亿元用于云计算和AI基础设施，远超过去十年总和；腾讯与字节跳动2025年的资本开支预计也将分别达到约1000亿元和1600亿元，共同推动全球算力建设进入新一轮高速周期。

在这一轮全球AI算力投资热潮中，光模块被普遍视为未来几年最具确定性的受益环节。

国盛证券认为，算力产业链高景气周期背景下，光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计光模块行业2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期。该机构表示，继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头。

招商证券表示，2025年对具有高AI业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张。预计在AI基础设施投资周期未见减弱以及产品结构持续向更高价值解决方案升级的驱动下，这一优异表现有望延续2026年及以后。