缩量普涨，不停折腾，这种局面如何投资？

【行情分析解读】2025.12.24

市场早盘窄幅震荡，个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨，半日成交额1.15万亿，较上个交易日缩量895亿。

这两天A股走势呈现震荡格局，技术面上，5日均线成为关键支撑位，我个人的观点是，大盘触及该线时就是较好的入场时机。短期市场虽经历调整，但向下空间有限，震荡向上的趋势大概率延续。板块配置上，科技股仍是核心主线，全球人工智能竞赛升温，相关领域具备长期增长逻辑；辅线可关注有色等资源股，金价走势为其风向标，货币宽松周期下涨价品种或持续受益。

当前市场滞涨并非坏事，更像是阶段性反弹后的歇脚，投资者需摒弃博弈心态，聚焦确定性机会：科技板块逢低吸纳，重点挖掘芯片、算法等卡脖子领域；资源股则优选供需紧张的细分品种。政策面与基本面拐点尚未明朗前，保守策略更稳妥，控制仓位，把握结构性行情，静待市场新催化剂出现。

·从板块上看，航天装备、航天、包装印刷板块今日领涨；养殖业、煤炭开采、煤炭板块今日领跌。

·从资金上看，消费电子、智能穿戴、智能家居主力净流入；新兴产业、高端装备、高端制造主力净流出。

·从指数上看，军工指数、高端细分50、空天一体日涨幅居前；动漫游戏、中证畜牧、中证农业日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看指数确实在5周均线和10周均线交叉处形成了相当大的阻力，不过这个位置也有转机，其他指标线都在中间位置，可上可下，指数虽然在这个位置受到了压力，但是也是处于随时可以突破的状态，所以这个位置是一个方向的选择，多注意观察。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数在60日均线处确实遇到了阻力，不过现在还没有掉下60均线，还可以寄望于指数继续往上冲，这条均线很重要，如果站上了，就可能继续往上摸高，如果跌下去了，可能还需要反复震荡才能再上来。

【基本面&消息面】

·国家药监局发布《基因治疗产品临床审批指引》，将基因治疗产品临床试验申请审批周期从90天缩短至45天，允许部分成熟项目免做Ⅲ期临床试验，加速创新疗法落地。（生物医药）

·欧盟委员会宣布将对中国电动汽车加征关税的计划推迟至2027年6月，同时设立“碳足迹门槛”，符合标准的车型可豁免部分关税。（新能源汽车）

·生态环境部印发《碳捕捉利用与封存（CCUS）项目补贴办法》，对年捕捉量超10万吨的CCUS项目给予每吨200元补贴，重点支持火电、煤化工领域。（环保）

·工信部联合三大运营商启动6G技术试验网建设，首批覆盖北京、上海、广州3个一线城市，测试空天地一体化通信、太赫兹传输等核心技术。（通信技术）

·科技部设立石墨烯应用专项基金，对石墨烯在动力电池正极材料中的应用项目给予最高1500万元研发补贴，重点支持能量密度提升至350Wh/kg以上。（动力电池）

·证监会放宽券商集合资产管理计划投资范围，允许投资境外优质债券，投资比例不超过产品规模的30%。（券商）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.42，偏高估值；

·深证成指：市盈率31.14，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.22，正常估值；

·科创50：市盈率159.73，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.11，偏高估值；

·上证50：市盈率11.80，偏高估值；

·中证500：市盈率33.06，偏高估值。

【板块分析】

·黄金：近期地缘的火药味持续升级，黄金作为传统避险资产再度成为市场宠儿，现货黄金历史性地突破4500美元/盎司，年内涨幅70%，这一表现堪比1979年黄金大牛市。更有机构认为金价有望在2026年冲上5055美元，2027年甚至触及5400美元，这意味着未来一年仍有超10%的上涨空间。

从需求端看，黄金的买方力量异常强劲。一方面，全球购金热情不减，中国保险巨头等机构资金持续流入；另一方面，加密货币社区的避险也催生了新需求。技术面上，黄金走势呈现典型的多头格局，日线价格沿均线稳步上行，上升通道保持完好，MACD红柱未缩量，KDJ虽高位运行但未现拐点，暗示短期仍有冲劲。不过需警惕前期涨速过快带来的震荡风险，若价格有效跌破均线支撑或MACD出现顶背离，需及时调整策略。核心逻辑在于：地缘不确定性+机构需求支撑+技术面健康，黄金牛市根基稳固，但切记追高需谨慎，合理控制仓位，避免贪婪陷阱。

·机器人：2025年机器人行业迎来关键转折点，曾经只能在舞台上炫技的人形机器人，如今已深入工厂车间，成为生产线上的得力助手，从福田康明斯工厂的精准分拣到美的洗衣机的稳定上岗，这些机器人不仅站得更稳、跑得更顺，还能完成拧螺丝、插缆线等复杂操作，背后是灵巧手技术的突破和产业链的加速成熟。

当前市场走势也暗藏机会，机器人板块经历调整后，短期成本线趋于平稳，卖压减弱，技术指标呈现企稳信号。虽然上方仍有压力，但底部支撑明显，更重要的是，产业逻辑正在强化，技术从实验室走向量产，兆威机电、雷赛智能等企业加速布局核心部件，产业集群效应初显。预计未来工业场景需求将爆发式增长，特别是汽车、3C制造等领域。

投资上可关注两条主线：一是具备技术壁垒的核心零部件厂商，二是能提供整体解决方案的系统集成商。需注意行业仍处成长初期，存在技术验证和成本压力，同时警惕短期波动，避免追高，优先选择与下游绑定紧密、订单确定性强的标的。

·债市：近期债市走出了一波过山车行情，先是经历调整，随后又逐步回暖，债券利率下行趋势明显，纯债基金收益也开始回升，不少产品的平均收益率较前几周显著改善，市场情绪悄然转变，背后逻辑值得深挖。

当前经济基本面仍显疲态，内生增长动力不足，但关税摩擦暂未加剧，给了债市喘息空间。年末机构调仓与政策预期成为关键变量，机构为应对流动性压力可能抛售债券，但另一面，资金却悄然抄底超跌品种，部分债券价格跌至低位后，性价比凸显，吸引资金回流，这种矛盾现象反映出市场对债市长期价值的认可。

投资策略上，建议普通投资者把握震荡市节奏，优先配置中短债基金，这类产品久期较短，抗波动能力强；同时分散投资，避免单一品种风险。可关注政策性金融债或高等级信用债，兼具安全性与收益弹性。需警惕年末资金面扰动，保持组合流动性，避免过度杠杆。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：标普生物。

·准备入手：无。

·准备出手：沪深300、500质量、基建工程、一带一路、越南市场、黄金概念、黄金ETF。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。