老登和小登：AI时代的财富藏在数据里

这是苍穹猎鹰第414篇演化日记

老登和小登：AI时代的财富藏在数据里

本文只是小编的观点分享，列举的数据和逻辑仅用于分析说明，不构成任何的决策建议。

最近，在得到上听完《香帅·中国财富报告（2025-2026）》。这是一系列追踪中国家庭财富变化趋势的专栏，每年更新一期。今年，已经是系列课程的第七期。

香帅在发刊词里就提到了一个有意思的现象，就是今年国内资本市场的“老登股”和“小登股”之争。

做投资的朋友都会感觉到，传统的蓝筹股、白马股，也就是所谓的“老登股”（或者“中登股”），统统都拜倒在“小登股”脚下。

小编特意上豆包查了一下。

“老登” 源自东北方言，本是带有贬义的称呼，多指为老不尊、行为不端的年长男性，后随网络传播语义泛化，在不同语境中呈现出调侃、亲昵甚至标签化等多元含义。

根据香帅在专栏里的资料，小登股和老登股的梗，是这么来的。

因为之前AI赛道涨幅特别大，所以在9月初，有个投资人公开发文，认为光模块这类AI零件公司护城河不高，很难维持盈利的线性增长，市场预期太乐观。

结果，文章被国盛证券一名年轻的分析师在社交平台转发，还配上一句话——“买你的白酒去吧，老登”。

不过也得承认，在过去的2025年，资深的、老派的投资者，其收益都是乏善可陈。相反那些成长于数字时代，对新技术、新消费更加敏感的年轻牛犊，却如鱼得水。

可以说是初生牛犊不怕虎，也可以说是长江后浪推前浪。

1/4  小登完胜老登的核心逻辑

那么，透过现象看本质，这背后反映，就是经济社会发展到了一定阶段出现的新逻辑。

按照香帅的分析，今年红火的小登股主要有两类：

一类是制造业小登，主要是AI产业链的零部件制造企业。另一类则是消费小登，泡泡玛特、蜜雪冰城、安克创新是其中最靓的仔。

这些公司，基本上不符合传统的估值框架，但它们就是不断创新高，你说气人不气人。

根据专栏的分析，这反映出当下中国消费市场两个维度的重置。

第一个维度，是消费价值观的代际变迁。

以80后为分界线，把消费者分成两个代际。80年代及之前出生这批人，成长时期普遍物资匮乏，在他们眼里，只有吃饱穿暖有用，才算是价值。

而到了“95后”“00后”这批年轻人，他们更愿意为情绪、体验、审美付费，也就是常说的情绪价值。

按照这个逻辑，就很好解释宠物用品、LABUBU、谷子经济热火朝天。这些“老登”看不上眼的东西，在年轻人圈子里就能炒出天价。

第二个维度，是数字技术冲击下的渠道重构。

前面提到的小登股，几乎都是与数字平台、社交媒体高度绑定。

泡泡玛特借助小红书、抖音实现IP病毒式传播；安克创新则是因为马斯克与特朗普的直播对话中，特朗普使用的其产品Anker MagGo磁吸充电宝而引发关注，安克创新快速借势营销，股价一度跳涨。

安克傍上这两位世界超级网红，想不火都难。

2/4  数据复利：数字时代的重要红利

而数字平台、社区媒体，则是AI最肥沃的“黑土地”。最关键的原因，就是数字平台、社交媒体掌握海量的优质数据。

这里就引出专栏里提到一个概念，数据复利。复利其实很好理解，那什么是数据复利？

按照香帅的解释：数字平台之所以能迅速崛起，很大程度上靠的就是数据的复利效应。跟大多数的资源不同的是，数据不是一次性用完就没有的资源，而是越用越多、越用越有价值。

每一次用户行为、每轮产品迭代，都会产生一批新的数据，这些数据又会反过来优化算法，改进经营决策。

其次，拥有海量的优质数据不仅限于腾讯、阿里、京东这样的大平台，很多“小共识”“微场景”“与用户共创”这些垂直细分领域，也能够累积大量优质、独特的数据。

这些数据反过来，又可以优化经营者的决策，提升效率。

3/4  纳米支付：激活内容价值的新范式

同时，著名风投机构a16z发布的Big Ideas 2026报告中提到一个新的支付手段，纳米支付。

那什么是纳米支付？

根据a16z的解释：现在的AI代理可直接从网站上抓取信息回答用户问题，绕过了广告，破坏了开放网络的经济循环。

所以一个解决方案是：AI每次使用有效信息时，自动向内容创作者支付小额费用，这就是纳米支付。

农业和工业时代，只有劳动和实体产品，是创造价值的核心。但数字时代，AI时代，分享提高工作生活效率的小技巧、探索景点周边风光旖旎的小道、讲几段脱口秀……

这些也都是创造价值，但这些价值变现难度很大，很多从业者都是“自带干粮”的。

创作者贡献了海量的文字、图片、视频等内容，在传统经济模式下，这些内容价值往往无法被精准计量和回报。

纳米支付的出现，正是为了解决这一问题——通过区块链或智能合约等技术，实现按次、按数量、按价值的微支付结算。

这样一来，每一个微小的知识单元都能被定价、被交易、被尊重。

4/4  数据资产：AI时代的财富增长点

如果‘纳米支付’真的落地，便能精准计量每一份内容的价值，进而盘活大量沉寂的数据资产，给广大的“数字牧民”带来更加可观和长期的物质回报，促进内容创作的繁荣。

一方面，AI把创作门槛拉得无限低。不需要出色的文笔、专业的拍摄和剪辑技巧，只要提出明确的需求，AI就可以帮你生成需要的内容。

另一方面，对于更多人来说，可以把自己的生活、工作、学习和创作，更多地线上化、数字化。说不定某一天，就会给自己带来额外收益。

很多自媒体、大V，就是凭借优质的数字内容，靠着平台的流量分成，获得不错的收入。

畅销书《纳瓦尔宝典：财富与幸福指南》里也提到，要想获得财富，就必须充分利用杠杆效应。

商业杠杆来自资本、劳动力和复制边际成本为零的产品。

什么是复制边际成本为零的产品？比如自媒体、代码和软件应用等。

进一步来看，这类产品的核心优势在于：一旦完成初始创作，后续分发和使用的成本几乎为零，却能服务成千上万甚至上亿用户。

一篇深度解析AI趋势的文章，可能被全球数百万读者阅读；一个开源工具，可能被集成进无数企业系统；一段精心剪辑的旅行vlog，也可能成为他人规划行程的重要参考。

未来，你的每一次思考、记录或分享，都可能成为你数字资产组合的一部分，持续产生“收入”。这不仅重塑了内容经济，更重新定义了“劳动”与“价值”在AI时代的新内涵。

本文只是小编的观点分享，列举的数据和逻辑仅用于分析说明，不构成任何的决策建议。

  参考资料：

 《香帅·中国财富报告（2025-2026）》

《a16z年度报告：五大洞察看看世界正在发生什么？》

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