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最近两年，自由现金流的投资，受到不少朋友的关注。细心的朋友发现：现金流ETF全指（563390）净值最近又悄悄地创了新高。
现金流ETF全指：
数据来源：wind，截至2026-1-13。过往业绩不代表未来。
实际上，自由现金流作为典型的价值型资产，不仅具有较好的“低波动”特征，“持续创新高”的能力也是不少的朋友配置的关键所在。
为何屡创新高？
A股市场，周期性特别明显，但有一类指数很“特殊”，就是现金流类的资产。例如现金流ETF全指（563390）及其联接基金（A类024622，C类024623）所跟踪的中证全指自由现金流指数（简称：中证现金流指数）（全收益）近10年来，累计回报高达356.73%，远超中证全指（全收益）同期25.09%的涨幅。且近7年中，有6年都是正收益，几乎是“年年创新高”。
近10年涨幅：
数据来源：wind，2016-1-1至2025-12-31。过往业绩不代表未来。
这样的特征，就特别适合我们作为“长期投资”的标的。
这背后，是与中证现金流指数较好的筛选标的规则有着较大的关系。
样本空间：从中证全指剔除金融、地产行业，聚焦实体企业；
财务门槛：要求企业连续5年经营活动现金流净额为正，且盈利质量位于样本前80%；
核心筛选：以自由现金流率（FCFF/企业价值）为排序依据，选取前100只证券，确保入选企业兼具高现金流创造能力与合理估值；
权重控制：单股权重上限10%，避免集中风险。
可以看出，经过这“层层筛选”，使得指数聚焦于“现金牛”，业绩可持续性较强：
行业结构上，指数剔除了现金流对其经营状况代表性较低的金融与地产行业，从行业源头减少策略误判；现金流持续性上，“连续5年正经营现金流”的筛选要求确保企业具备长期造血能力，而非短期盈利脉冲表现；盈利质量上，进一步排除了存在盈利可靠性问题企业，降低“赚利润不赚现金”的风险。
从成分股的市值情况来看，76%的公司市值在500亿以下，中位数是209亿。可以看出：中证现金流指数与沪深300指数选择规模较大的公司有着较大的区别，具有较好的自由现金流的中等规模的公司，或具有较好的市值增长空间。
成分股市值分布：
数据来源：wind，截至2026-1-8。
中证现金流指数具有较强的持续性，还有个非常重要的原因在于：该指数会每季度定期调整指数样本和权重，及时“纳新吐故”。
以2025年为例，Wind数据显示，中证现金流指数在第1季度第一大权重行业为煤炭，在第2季度的定期调整中权重大幅下降，而有色金属、基础化工等景气度向上的行业，权重则呈现提升的趋势。较好地把握了行业景气度变化带来的投资机遇。
中证现金流指数中有色金属行业权重变化：
数据来源：wind，申万一级行业。
可以看出，现金流ETF全指（563390）所跟踪的中证现金流指数筛选的原理和持续优化的方式，能够较好地以合适价格买到优质的公司。这些优质公司的盈利提升，是推动该指数不断创新高的关键所在。
优中更优
这几年，现金流类的投资，在资本市场上是一个非常火的类别。除了中证现金流指数外，还有800现金流、500现金流、300现金流等“细分”指数，哪个指数更好呢？
从近3年的市场表现来看，中证现金流指数（全收益）“略胜一筹”：累计回报达103.52%，优于800现金流（全收益）同期的99.10%、500现金流（全收益）同期的79.64%、300现金流（全收益）同期的80.23%。
近3年收益对比：
数据来源：wind，2023-1-1至2025-12-31。过往业绩不代表未来。
中证现金流指数何以如此优秀？
选股范围或是重要的原因。中证现金流指数以全市场覆盖的中证全指为样本空间，更广阔的选股范围和更多的潜在成份股数量，有助于在分散风险的同时，实现更好的“优中选优”。
从市场资金流向来看，自2025年7月份以来，市场资金持续“加仓”该指数方向。这也显示出：越来越多的人认可自由现金流的投资。
数据来源：wind，截至2026-1-8。
指数优秀，产品同样优秀。
现金流ETF全指（563390）自2025-04-23成立以来，已获得了28.71%的较好回报，明显优于上证指数同期23.74%的涨幅，且最大回撤仅5.6%。
另外，为更好地兼顾投资者的现金流需求与投资获得感，现金流ETF全指（563390）及其联接基金华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF联接（A类024622，C类024623）还设置了月度分红评估机制，当符合合同约定条件时，可每月进行1次收益分配。
进攻还是防御？
去年下半年以来，债券市场波动明显加大，30年期国债近半年下跌幅度超过8%。这对于投资银行理财产品、纯债基金等资产较多的朋友来说，有着较大影响。甚至有的朋友已经开始出现了“理财产品亏损”的情况。
30年期国债期货：
数据来源：wind，截至2026-1-8。
在CPI回升、市场利率上行、股市火爆等多重因素之下，债券市场目前仍承压明显。
有一些的朋友，通过适当增配权益类资产的方式，充分利用股债市场的“跷跷板”效应，在提升收益空间的同时，应对债券市场单一市场波动加大的风险。
机构投资者亦是如此。
根据万得的数据，截至2025年第三季度，保险资金股票和证券投资余额环比增加8639.94亿元，单季增量为前一季度的3.3倍，推动保险资金股票配置规模升至约3.6万亿元，占保险资金运用总额的10%。2025年全年保险资金配置股票资产增量预计达6,181亿元，同比增速约25%。
在配置结构上，保险资金持续增持高股息、低波动板块。也与中证现金流指数的风格是一样的。
所以，对于偏稳健型的朋友来说，增配部分现金流ETF全指（563390）或其联接基金（A类024622，C类024623），看似是“提升了风险”，但实际上，是提升了应对债市波动的能力，也提升了整体配置的“性价比”。
也有一些喜欢在股市中“乘风破浪”的朋友，在面临科技成长板块较大波动时，往往会有较大的压力。
其实，通过搭配配置现金流ETF全指（563390）的方式，一手“红利”一手“科技成长”的“哑铃式配置”往往能够提升抗震荡的能力，有助于优化投资体验。
因此，不管是长期投资的视角，还是从与其他风格资产搭配配置的视角，现金流ETF全指（563390）都是值得我们重点关注与配置的资产。
场外投资者可以选择其联接基金（A类024622，C类024623），申购联接基金无需开通证券账户，申购门槛也较低，还方便设置定投。
