下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
《金基研》 天涯/作者 杨起超 时风/编审
在政策引导、技术迭代与消费升级的多重驱动下，国内汽车行业呈现出产销稳健增长、新能源加速渗透、自主品牌强势崛起的鲜明特征。这一结构性变革不仅重塑了整车竞争格局，更激活了上游零部件产业链的发展动能，为那些具备核心技术、拥有优质客户资源、掌握智能制造能力的优质国产零部件企业，创造了良好的发展机遇。
作为西南地区领先的汽车冲焊零部件一级供应商，重庆至信实业股份有限公司（以下简称“至信股份”）通过深度绑定头部车企、前瞻性切入新能源汽车赛道、合理布局全国生产基地，构筑了坚实的客户与市场护城河。更为关键的是，至信股份以内生的“零部件+智能制造”全链能力为引擎，以持续加码的研发创新为燃料，不仅实现了产品结构的优化升级，更以超1,500台焊接机器人及逾96%的自动化率彰显其智造实力，从而将行业机遇转化为营收与利润的高速增长。
一、下游汽车产业高景气提升零部件需求，国产优质企业迎发展良机
汽车产业作为国民经济的重要支柱，近年来在国内展现出强劲的发展韧性与创新活力。在国家政策支持和市场需求驱动下，国内汽车产销量持续增长，新能源汽车加速渗透，自主品牌强势崛起，为上下游产业链特别是汽车零部件行业创造了广阔的发展空间。
1.1、国内汽车产销量稳步上升，2025年1-11月双超3,100万辆
据中汽协数据，2020-2024年，全国汽车产量分别为2,522.5万辆、2,608.2万辆、2,702.1万辆、3,016.1万辆、3,128.2万辆；销量分别为2,531.1万辆、2,627.5万辆、2,686.4万辆、3,009.4万辆、3,143.6万辆。2025年1-11月，国内汽车产销量分别为3,123.1万辆、3,112.7万辆，分别同比增长11.9%、11.4%，延续增长态势。
根据国家统计局数据，2024年末全国民用汽车保有量为3.53亿辆，同比增长4.91%。以2024年末全国总人口数14.08亿人测算，2024年末国内千人汽车保有量约为250.43辆，与发达国家千人汽车保有量普遍在500-800辆的水平相比仍存在较大差距。
庞大的汽车保有量叠加车辆使用年限增长，催生了大量以旧换新需求，加之政策支持，使国内汽车消费市场仍具可观潜力。
1.2、国内新能源汽车产业蓬勃发展，市场渗透率持续提升
近年来，随着居民环保意识的加强、各地政府环保政策推行、充电桩等公共设施的完善、以及新能源汽车发展及消费政策鼓励，国内新能源汽车产销量增长态势强劲。
根据中汽协数据，2020-2024年，国内新能源汽车产量分别为136.6万辆、354.5万辆、705.8万辆、958.7万辆、1,288.8万辆；新能源汽车销量分别为136.7万辆、352.1万辆、688.7万辆、949.5万辆、1,286.6万辆。2025年1-11月，国内新能源汽车产量、销量分别为1,490.7万辆、1,478.0万辆，分别同比增长31.4%、31.2%。
随着国内新能源汽车产销量快速增长，其市场渗透率也持续攀升。2020-2024年2025年1-11月，国内新能源汽车渗透率分别为5.4%、13.4%、25.6%、31.6%、40.9%、47.5%。
预计2027年国内新能源汽车销量将突破2,000万辆。在国内汽车产业，尤其是新能源汽车产业高速发展的背景下，汽车冲焊件产品的市场需求也将快速提升。
1.3、自主汽车品牌快速崛起，带动国产汽车零部件需求上升
随着国内汽车市场的蓬勃发展，本土汽车品牌依托多年的技术沉淀和科技创新，紧抓电动化、智能化、网联化转型契机，不断提升技术研发水平，加速产品迭代升级，持续打造出丰富多元的汽车产品，以满足不同消费群体的个性化需求，已越来越得到大众的认可与青睐，逐步形成品牌的新特征和新优势。
越来越多中国品牌汽车特别是新能源汽车产品进入国际主流汽车市场，中国汽车品牌综合竞争力持续提升。
根据中汽协数据，2020-2024年，国内自主品牌乘用车销量分别为774.9万辆、954.3万辆、1,176.6万辆、1,454.1万辆、1,795.8万辆，占乘用车销售总量的比例从2020年的38.4%增长至2024年的65.2%，不断创下历史新高。2025年1-11月，国内自主品牌乘用车销量达1,897.8万辆，同比增长19.4%，市场份额攀升至69.6%。
受益于汽车自主品牌和新势力企业不断崛起，国内汽车零部件行业发展进入新阶段，本土企业技术研发实力和国际竞争力快速提升。吉利、长安、蔚来、零跑、长安福特、比亚迪、理想等自主品牌更倾向选择响应快、成本优、协同强的本土供应商，国产优质零部件企业迎来良好发展机遇。
简言之，国内汽车产业正呈现产销稳步增长、新能源转型加速、自主品牌崛起的三大趋势。在此背景下，国内汽车零部件市场需求持续增长，优质国产汽车零部件企业正迎来良好的发展机遇。
二、绑定头部车企的一级供应商，新能源汽车市场开拓取得显著成效
行业趋势为国产零部件企业创造了广阔舞台，而能否抓住机遇，则取决于企业的核心客户资源与市场开拓能力。作为国内西南地区领先的汽车零部件生产企业，至信股份已绑定多家头部车企，不仅稳固了其在传统燃油车领域的配套优势，更在新能源汽车快速崛起的浪潮中抢占先机，构建起稳固的客户合作壁垒。
2.1、客户覆盖诸多知名整车制造商，稳居一级供应商阵营
需要说明的是，在汽车产业链高度专业化与协作化的趋势下，能否成为主流整车厂的一级供应商，已成为衡量零部件企业综合实力与市场地位的关键指标。整车厂对一级零部件供应商考核要求严格、考核时间长，双方确立合作关系后整车厂一般不会轻易更换。
凭借成熟的生产工艺、出色的产品设计开发能力、严格的质量管控体系和高效的交付能力，至信股份得到众多大型知名整车制造商认可，与客户建立了长期稳定的战略合作关系。
2.2、持续拓展优质新客户及新车型，切入新能源汽车赛道
自2022年以来，在国内新能源汽车产业迅速发展的背景下，至信股份在持续深耕现有优质客户的基础上，紧跟热点领域、积极开辟新的业绩增长点，成功开拓了一批优质新客户，包括理想汽车、零跑汽车、宁德时代等。
同时，至信股份紧跟市场变化，投入大量资源用于新能源车型产品的开发，包括现有客户以及新拓展客户的新能源车型，实现新能源车型产品收入逐步提升。
根据招股书数据，至信股份冲焊零部件业务中，来自新能源车型配套的收入占比从2022年的25.27%显著提升至2025年1-6月的71.42%，成为业绩增速重要来源。
2.3、十余家生产基地贴近客户，提升整车厂合作粘性并助力业务拓展
为降低运输成本、缩短供货周期并提升协同效率，汽车产业通常围绕整车厂在周边区域形成配套产业集群。
为了增强客户响应能力，更好地配套服务老客户、开拓新客户，至信股份已在全国主要汽车产业集群区域建立十余家零部件生产基地。至信股份以生产基地为中心，持续深化服务现有客户，并开拓周边新客户，通过积极参与新车型开发等方式与客户确立合作意向。
目前，至信股份的生产基地分布于重庆、浙江杭州、浙江宁波、安徽合肥、安徽六安、安徽芜湖、江苏常州、河北定州、河北张家口、陕西宝鸡、贵州贵阳、黑龙江哈尔滨、四川宜宾、浙江金华等地区，业务范围涵盖全国。
多点布局一方面有助于至信股份实现资源的优化配置和高效利用，进一步降低生产成本、提高生产效率，持续提升竞争力和盈利能力；另一方面让至信股份具备更快响应市场需求和变化的能力，能够更好地满足客户的需求和期望，在新车型业务拓展中更具优势。
综上，至信股份通过长期深耕核心客户、积极拓展新能源赛道、科学布局生产基地，已成长为绑定多家头部车企的一级零部件供应商，并持续拓展优质新客户、新车型。这为至信股份在市场竞争和行业发展浪潮中，持续获取增长动能打下了坚实基础。
三、打造“零部件+智能制造”全链条服务能力，高价值产品销量占比逐年走高
稳固的客户群为至信股份提供了稳定的订单保障，支撑其持续发展。而要满足头部车企对产品质量、交付效率和成本控制的严苛要求，并在此过程中提升自身盈利能力，离不开至信股份内在的‘零部件+智能制造’全链条能力体系的支撑。
3.1、2022-2024年冲焊零部件收入CAGR达26.41%，机器人工作站及集成业务收入攀升
在三十余年的经营发展过程中，至信股份专注于汽车领域白车身冲焊件的研发生产，并且围绕着冲焊件开发和生产环节，拓展了上游的模具开发、加工、生产以及自动化生产整体解决方案等领域，形成了“零部件+智能制造”全链条服务能力，这相较于仅专注零部件生产或简单延伸至模具制造的传统厂商，具有显著差异。
目前，至信股份的主要产品包括冷冲压件、焊接总成件、热成型件、冲压模具等，可覆盖汽车全车冲焊件需求，产品系列丰富。
其中，冲焊零部件是至信股份的核心产品，其销售收入占主营业务收入的比例均超过90%。2022-2024年及2025年1-6月，至信股份冲焊零部件业务收入分别为17.33亿元、22.39亿元、27.70亿元、14.31亿元，2022-2024年CAGR达26.41%。
此外，至信股份旗下全资子公司衍数自动化专业从事工业机器人及智能制造解决方案业务，通过自主搭建机器人工作站、自动化生产线等，有效提高了内部各生产基地的自动化水平和生产质量稳定性。自2023年起，除配套自身实现智能制造与数字化管理外，至信股份的机器人工作站及集成业务已实现对外部客户的业务突破。
根据招股书数据，2023-2024年及2025年1-6月，至信股份的机器人工作站及集成业务收入分别为360.27万元、747.38万元、1,187.75万元。
3.2、持续提升质量管控水平，产品品质获市场及行业认可
对汽车零部件企业而言，质量不是“加分项”，而是“生命线”。尤其在当前国内汽车产业由“大”向“强”转型、供应链加速重构的背景下，以极致质量赢得主机厂信任，是国产优质零部件企业“开疆扩土”的根本路径。
作为汽车零部件一级供应商，至信股份将质量管控置于战略核心地位，先后通过国家两化融合体系认证、IATF16949质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，邓白氏注册认证等。
自2010年起，至信股份连续十余年获长安福特“优秀/卓越供应商”，十余次获长安“优秀供应商”及“质量贡献奖”等奖项，多次获上汽通用五菱“优秀质量奖”，曾获吉利汽车供应链质量工程中心首次“季度质量奖”，并在2024年度获全国汽车工业联合行动组委会“2024质量表现最佳奖”、2024中国汽车工业质量大会“质量表现最佳供应商奖”等奖项。
持续优秀的质量表现，巩固了至信股份与头部客户的合作关系，为其业务拓展奠定了坚实基础。
3.3、逐步优化产品结构，高价值产品销量占比呈上升趋势
在稳固质量根基的同时，至信股份主动顺应汽车产业技术发展趋势，持续推进产品结构向高技术含量、高附加值方向优化。
在国内汽车行业节能减排政策的导向下，车身轻量化成为主机厂及零部件制造商共同追求的目标。热成型工艺作为实现轻量化的重要技术，可在赋予零件超高强度的同时，大幅降低材料使用量。
近年来，至信股份逐步调整产品结构，大力发展以热成型技术为代表的轻量化产品。该类产品收入占比，已由2022年度的22.27%增至2025年1-6月的43.67%，增长显著。
同时，至信股份积极优化产品结构，在新车型项目承接中重点拓展大总成类及大型冲焊零部件，该类产品具有大重量、大体积、高价值的特点。
根据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月，至信股份侧围类、地板类、机舱类等各类冲焊零部件产品中，单价在30元以下的低价值小型产品的销量占比持续下滑，占比分别为 79.04%、70.84%、62.05%、56.73%；而单价在50元以上的高价值的中大型产品的销量占比呈上升趋势，占比分别为14.15%、20.90%、26.72%、28.36%。
总的来说，至信股份不仅核心产品冲焊零部件业务收入稳健增长，更在机器人工作站及集成业务上实现从内部赋能到外部输出的突破，形成了“零部件+智能制造”全链条服务能力。同时，至信股份通过筑牢产品质量生命线、推进产品结构向高附加值方向优化，持续提升产品市场竞争力。
四、加码研发构筑核心技术壁垒，超1,500台焊接机器人凸显智造实力
全链条服务能力与高附加值产品结构的背后，是至信股份持续加码研发投入所构筑的核心技术壁垒与智能化生产实力，这是其应对产业升级、保持竞争优势的根本动力。
4.1、研发投入呈逐年增长趋势，研发团队规模持续扩容
深耕汽车零部件及工装模具领域多年，至信股份重视自主研发及技术创新，持续加大研发投入力度，以提升产品的市场竞争力。
2022-2024年及2025年1-9月，至信股份的研发投入金额分别为8,776.60万元、9,385.38万元、12,284.26万元、9,295.83万元。其中，2025年1-9月，至信股份的研发投入同比增长13.88%。（注：至信股份2025年1-9月财务数据经容诚会计师事务所审阅，但未经审计，下文同）
创新性人才是研发活动的核心驱动力。至信股份高度重视研发人才的引进与培养，通过内外结合的方式形成强大的创新合力。
根据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月各期末，至信股份拥有的研发人员数量分别为309人、338人、363人、390人，呈逐年增长趋势。
4.2、核心技术处行业领先水平，发明专利数量位居行业前列
经过多年的创新与积累，至信股份已形成热成型及轻量化技术领域、冷冲压技术领域、焊接技术领域、模具开发技术领域、智能制造及自动化生产技术领域五大系列15项核心技术，具备行业领先水平。
尤其在热成型技术方面，至信股份展现出显著优势。具体而言，至信股份通过对先进生产设备的精准调控，以及结合自身积累的热成型工艺与模具技术，可以使用2,000Mpa超高强度钢作为材料进行零部件生产；同时，至信股份还系统性地解决了2,000Mpa超高强度钢的氢脆开裂难题；此外，至信股份利用热成型模具冷却技术实现了热成型软区工艺，突破一体门环和双门环加工方法及模具技术，门环产品重量可以减少20%以上。
此外，至信股份的机器人点焊夹具视觉定位控制单元和基于焊接机器人的自动化控制系统芯片已成功取得集成电路布图设计权。
截至2025年6月30日，至信股份拥有371项专利，其中发明专利58项。值得一提的是，至信股份专利总数量及发明专利数量在同行业可比公司中，仅次于常青股份，专利数量及核心技术具备竞争优势。
4.3、拥有超过1,500台焊接机器人，总自动化率达96%以上
顺应汽车零部件行业智能化、数字化转型趋势，至信股份全力推进工业4.0标准建设，打造高效、柔性、智能的制造体系。
通过自主研发的算法和软件集成等核心技术，至信股份已具备离线编程、5G远程传输、柔性生产、一机多枪等技术能力，实现产品开发、工艺流程、质量控制的全过程智慧管控。这不仅提升了产品质量的稳定性，同时也提高了生产效率、降低了制造成本、缩短了交付周期。
截至2025年6月末，至信股份共拥有大吨位大台面自动化和连线生产线16条，6条热成型生产线（尚有2条热成型生产线新建或升级改造），超1,500台自动化焊接机器人，总自动化率达96%以上。
凭借先进的技术水平，至信股份陆续获得“国家级专精特新小巨人企业”“高新技术企业”“重庆市专精特新企业”“重点工业企业”“国家知识产权优势企业”“重庆市数字化车间”、中国机械制造工艺协会科学技术奖、恰佩克奖第十一届年度创新品牌奖等荣誉。
综上，至信股份通过持续加大的研发投入与不断壮大的研发团队，构建了坚实的技术创新基础。至信股份的核心技术处于行业领先地位，专利成果丰硕，尤其在热成型等关键技术方面形成显著竞争优势。同时，至信股份持续推进智能化升级，自动化率超96%，焊接机器人规模庞大，智能制造能力突出。
深厚的技术积淀与领先的智能制造水平，最终转化为强劲的市场竞争力，并带来显著的财务回报，推动至信股份实现超越行业均值的快速增长。
5.1、2022-2024年营收CAGR高于行业均值，扣非后归母净利润快速提升
根据招股书数据，2022-2024年，至信股份营业收入分别为20.91亿元、25.64亿元、30.88亿元，CAGR为21.52%；扣非后归母净利润分别为0.52亿元、1.20亿元、1.85亿元，CAGR达88.02%。
2025年1-9月，至信股份实现营业收入26.97亿元，较上年同期增长28.52%；扣非后归母净利润1.55亿元，同比增长25.76%。
值得关注的是，近年来，至信股份的营收增长率高于行业均值，凸显其优异的成长性。营收增长率是反映企业核心业务经营状况和发展潜力的关键经营指标。
根据东方财富Choice数据，2022-2024年，至信股份招股书中选取的7家同行业可比公司，其营收CAGR均值为14.28%，显著低于至信股份的21.52%。
随着业务规模的扩张，至信股份的经营活动现金流量净额稳步上升，体现了良好的营收质量。
2022-2024年及2025年1-9月，至信股份经营活动产生的现金流量净额分别为2.17亿元、3.91亿元、4.19亿元、2.10亿元。
随着收入规模的增长，至信股份的产能瓶颈逐渐显现。尽管至信股份不断增加生产基地布局、对现有基地进行扩产升级，但产能利用率仍持续处于高位。
根据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月，至信股份的冷冲压设备产能分别为0.96亿次、1.03亿次、1.25亿次、0.61亿次；热成型设备产能分别为176.64万次、349.38万次、422.33万次、271.96万次；焊接产能分别为17.65亿点、23.92亿点、31.38亿点、18.13亿点，体现出日益凸显的规模化生产优势。
同期，至信股份的冷冲压设备产能利用率分别为91.90%、110.48%、102.61%、80.90%；热成型设备产能利用率分别为97.15%、94.76%、99.33%、91.68%；焊接产能利用率分别为93.89%、93.42%、97.63%、79.39%。需要说明的是，2025年1-6月，至信股份产能利用率有所回落主要是受下游汽车行业季节性波动影响。
本次上市，至信股份拟募集资金13.29亿元，主要用于冲焊生产线扩产能及技术改造项目。该募投项目的顺利实施有助于至信股份大幅提升智能制造水平，提高冲焊件产品产能，优化产品结构，满足客户需求，为未来业务拓展奠定基础，提升其市场综合竞争力。
六、结语
综上所述，持续增长的汽车产销量、迅猛发展的新能源汽车产业以及强势崛起的本土汽车品牌，共同构筑了汽车零部件高景气度的坚实基底，也为具备核心竞争力的国产零部件供应商提供了广阔的发展空间。
在此时代机遇下，至信股份凭借对汽车产业趋势的前瞻把握、行业领先的核心技术以及与头部客户的深度绑定，系统构建了“零部件+智能制造”的全链条能力，并持续优化产品结构。由此，至信股份实现了营收与利润的快速增长，凸显出高成长性。同时，至信股份依托超1,500台机器人、超96%自动化率，在智能化生产方面构筑起显著竞争优势。此次募资扩产，正是至信股份为了突破产能瓶颈，进一步释放在前述领域积累的潜力，以巩固并提升其在国产汽车零部件优质企业中的优势地位。
