爆量第三日：巨额资金，甩卖？

头部宽基ETF单日净流出700亿，两融余额历史首次突破2.7万亿，一边是ETF现巨额卖盘，一边是杠杆资金狂飙——当下的A股，正上演一场史无前例的多空博弈！

今日A股高开低走，沪指放量下跌0.26%，ETF市场交易火爆，成交额攀升至7522.5亿元，连续第三日刷新记录。

背后是多只宽基ETF连续第二日异动放量，释放出微妙信号。

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宽基ETF连续第二日异动放量

今日，多只宽基ETF连续第二日异动放量，沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF华夏今日成交额均超200亿，其中后者较1月14日放量近20倍。

科创50ETF易方达、上证50ETF和沪深300ETF成交额均较1月13日放量超100%。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

这并非简单的交易活跃。从Wind实时交易数据看，成交额居前的宽基ETF几乎全部出现机构资金净流出。

深市ETF同样如此，净赎回居前的均是宽基ETF。

放量的背后，是卖盘占据了上风。

1月15日，净流出前十的ETF全部是宽基ETF，合计净流出额达715亿元，其中沪深300ETF华泰柏瑞单日净流出200亿。

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杠杆资金开年狂飙

与ETF的暗流涌动相反，杠杆资金的狂飙已呈明牌之势。

从17连阳、到突发调降新增融资杠杆、权重股现巨额压单、宽基ETF连续两日异动放量净流出、大牛股集体公告利空消息…，种种迹象释放出同一种信号：

降温！

但本轮增量资金的主力军似乎不为所动，继续火力全开。

就在下调融资保证金比例的第二天，两融余额突破2.7万亿关口，仅用时6日就再创有史以来新高。

规模节节攀升背后是融资客持续大肆净买入。

1月15日，融资继续净买入206亿元，开年9日合计净买入1770.84亿元。

这意味着开年9个交易日买入的规模，就占去年全年净买入6700.11亿元的26%。

照这速度买下去，再来25.05个交易日就能达到去年全年的买入规模了。

杠杆资金，的确过于猛了。

所以我们能看到一个很反常的现象：昨日，A股大幅缩量一万亿的情况下，ETF市场热度直飙，成交额达到7492.4亿元，连续两日突破纪录。

背后是多只大规模的宽基ETF异常放量，其中中证500ETF、沪深300ETF华泰柏瑞1月15日成交额均超200亿元，环比昨日放量超1倍。

大幅放量是资金大幅净流出，当日净流出前十的ETF全部是宽基ETF，合计净流出额715亿元。

开年前9个交易日，净流出前六全是宽基指数。

这一现象延续至今日，多只宽基ETF继续大幅放量，且承压小幅下跌。

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监管降温与存款迁徙变局

监管此时降温的意图显而易见：若不提前给市场降温，本周连续3日成交额破三万亿后，叠加央行“定向降息”并“预告后续还有降准降息空间”，炒作情绪可能只会更加热火朝天。

回归到资本市场的政策重要性前所未有的角度来看，在坚持房住不炒的战略下，坐拥160万亿的居民财富亟需新的载体。

恰逢当下面临的又是金融市场最关键的拐点：前所未有的低利率时代。

当两股庞大的周期力量狭路相逢，巨额居民储蓄将何去何从?

这种现象的特别之处在于其规模之大、影响之深远--160万亿元，即便其中一小部分发生转移，也足以在资本市场掀起惊涛巨浪。

尽管2025年非银存款新增6.4万亿，增量创历史新高，但居民的风险偏好提升有限，进入股市的部分并不多。

2025年前11个月，居民定期存款相较2023年同期少增3.4万亿元，同期银行理财、公募基金、私募证券基金、保费收入分别多增4.3万亿元、2.8万亿元、1.7万亿元和1.2万亿。

其中公募基金呈现“主动收缩、被动扩容”，2025年偏股型股票基金净赎回1600亿份、被动指数基金净申购6100份。

中金按照去年前三季度券商保证金增加1万亿左右来测算发现，入市资金只占存款不到1%，增长比较快的是私募、保险和银行理财。

前面两者的主体属于风险偏好较高、流动性需求较低的高净值投资者，后者配置权益产品比例低。

当高净值人群率先“储蓄搬家入股市”展现出赚钱效应，今年又将有大量定存到期，谁心动了?

据中金测算，居民2026年的长期限定存将有32万亿元到期，其中61%的存款或将在Q1到期。

这到期的32万亿，遇到A股17连阳的史上最强开门红，会发生什么？

开年以来杠杆资金如潮水般涌向热门主题板块，买入规模居前的个股除了中国平安、招商银行等蓝筹股，也不乏中际旭创、蓝思科技、润泽科技等热门大牛股。

融资净买入的ETF同样是近期的热门品种，如卫星、传媒、软件等主题ETF。

2026年开年以来，净买入居前的是热门行业主题指数：卫星通信、中证传媒、中证软件。

当低利率成为常态，资金必然会追逐更具吸引力的资产。但纯靠杠杆推升的题材炒作，可能熄火。

巴菲特的“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”仍萦绕在耳，但历史性的财富转移浪潮中，理性的声音常常被狂热淹没。

本轮160万亿居民储蓄的重新配置带来的巨大力量，将不仅显示在指数的K线上，更将影响无数家庭的财富轨迹。