券商ETF（512000）拉升1.43% 华林证券领涨6.4% 中信证券看好年中降准机遇

2月4日，截至14时16分，券商表现活跃，中证全指证券公司指数上涨1.4%，成份股方面，华林证券领涨6.4%，东吴证券上涨3.04%，国泰海通上涨2.36%。

消息面上，中信证券研报指出，回顾2026年1月央行政策表述，预期管理优先级较高。考虑到降准成本低于扩表类工具，在净息差收窄及年中政府债发行压力加大的背景下，为确保银行顺利承接，预计2026年第二季度降准概率较大。结构性降息实施后，总量降息节奏将更关注通胀水平，预计2026年通胀将呈现分化态势，上半年偏弱且整体低于下半年。债市方面，短期受市场情绪主导，中期取决于货币政策，长期则受通胀影响，预计将维持偏强震荡态势至春节，节后需重点关注两会变量，长期利率可能存在上行风险。

申万宏源研究指出，券商板块景气度不断向好，内外展业环境顺风顺水，关注板块Beta属性。当前时点，券商板块处于基本面与估值错配阶段，且考虑资金面压制已经边际消退，建议关注券商板块自身的贝塔属性。

布局工具上，公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

数据来源：沪深交易所、Wind。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。