研报掘金丨中邮证券：予咸亨国际“买入”评级，深度服务+多元客户驱动高成长

中邮证券研报指出，乘风MRO万亿市场，咸亨国际深度服务+多元客户驱动高成长。公司是国内MRO集约化供应龙头，24年净利率拐点已现。近年来，部分央国企将线上MRO采购权限由地方向总部集中，此外对供应商的数字化集采能力要求越来越高，均有利于头部MRO供应商的份额提升。公司的主要竞争对手包括武汉巨精、里得电科、震坤行、工品汇等公司，参考全球MRO龙头固安捷的成功路径，国内龙头的成长潜力、服务能力、盈利能力仍有较大提升空间。咸亨国际目前对应25年估值为22.8X，考虑到MRO集采成长性较好，且公司自身净利率持续提升，目前估值仍有较大提升空间，给予“买入”评级。