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机构：财通证券
研究员：杨澜/耿荣晨
以花丝为主要技法，展示中式浪漫。作品端，以花丝为骨架、绒花为肌理，既延续传统工艺典雅富丽特质，又借西式手捧花现代形态实现非遗技艺当代转译。其以“并蒂海棠”为意象，恰逢七夕推出——海棠象征传统爱情与高洁，“并蒂”寓意同心相连，绒花与花丝“并蒂双生”更含相依圆满之意，成为传递中式婚嫁浪漫的文化符号。
跨界营销，塑造品牌形象。营销端，公司联合非遗领域头部杂志及文化代表性媒体《上城士》，共同打造《你好守艺人》专题TVC。这部影片深度追踪“最后的绒花匠人”现存唯一绒花传承人赵树宪的创作历程，呈现其如何将绒花与花丝镶嵌两大非遗技艺融合创新、实现突破表达的全过程。
搭建以“时尚非遗”为核心的品牌叙事体系。长期以来，公司致力于打造“时尚非遗”为核心的品牌理念，从设立花丝工作室、筹建臻宝首饰博物馆，到发起“花丝创研驻地项目”，再到联合 NENDO 佐藤大推出“花丝糖果”系列，以及打造出销售额破亿的“花丝风雨桥” 系列。传统文化、非遗工艺与现代时尚的融合创新，打造出独具特色的产品差异化竞争力。
投资建议：我们维持公司2025-2027 年实现归母净利润4.9/5.9/6.9 亿元。
对应PE 分别为27.9/23.2/19.6 倍，维持“买入”评级。
风险提示：金价波动，开店不及预期，消费下行等。