研报掘金丨华源证券：维持鱼跃医疗“买入”评级，出海布局稳步推进，天花板有望打开

华源证券研报指出，鱼跃医疗25Q1-3实现归母净利润14.7亿元，同比-4.3%；Q3实现归母净利润2.6亿元，同比-36.0%。收入增长稳健，费用持续投入。海外收入持续高增，更多海外市场实现突破。分地区来看，在东南亚市场，泰国区域收入依然保持强劲增长；欧洲、北美市场同样实现快速增长；25Q3南美市场收入恢复快速增长；并将进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会。当前公司海外市场业务正在快速成长中，随着布局日益完善，更多产品的海外注册工作有望逐步落地，海外收入预计将显著提速。公司为国内平台型家用器械龙头，具备较强品牌力，出海布局稳步推进，天花板有望打开，维持公司“买入”评级。