研报掘金丨东兴证券：维持金银河“推荐”评级，公司或已正式进入强业绩弹性高速增长期

东兴证券研报指出，金银河2025前三季度实现归母净利润0.12亿元，同比增长+220.37%；25Q3单季度实现归母净利润0.54亿元，同比增长+1593.75%，环比增长+125.63%。公司或已正式进入强业绩弹性的高速增长期。报告期内设备类客户订单持续增加，经营现金流大幅增长（或为锂电环节客户验收提速推升收到货款大幅增加），主营业务综合毛利率持续优化，叠加锂资源综合利用项目原料采购增加等均有效推升公司业绩规模显著扩张。考虑到锂电行业周期上行及固态电池产业发展或推动公司锂电设备板块业绩进入强扩张周期，有机硅板块或维持行业龙头地位并稳定增长，锂云母提锂板块铷铯盐项目投产或推动公司业绩快速结构性扩张，认为公司已经进入业绩成长的加速期，公司的业绩弹性及估值属性或有望持续性优化。从盈利能力观察，公司盈利水平提升，主营业务三大板块进入稳定强增长阶段。从现金流观察，公司现金流明显改善。维持“推荐”评级。