大行评级｜花旗：对文远知行开启90天上行催化剂观察，目标价39.6港元

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花旗发表研报指，对文远知行开启90天上行催化剂观察，基于考虑因素包括：Waymo潜在的今年首季融资轮，隐含估值为2025年市销率的280倍，可能重新评估文远知行的估值；投资者对文远知行或于今年6月进入港股通(南向)的信心增强；中美科技领域竞争可能促使中国出台更积极的ADAS/自动驾驶出租车政策；轻资产业务发展良好等。花旗予文远知行目标价为39.6港元，评级“买入/高风险”。

实时快讯

A股异动丨智能电网股集体走强，南网能源等多股涨停，未来5年中国电网投资远超“十四五”格隆汇1月20日｜A股市场智能电网股集体走强，其中，中国西电、新联电子、鼎信通讯、汉缆股份、森源电气、南网能源、广电电气涨停，灿能电力涨超9%，保变电气涨超8%，三变科技涨超7%，振邦智能、威胜信息涨超6%，双杰电气、国电南自、科陆电子涨曹5%。消息面上，1月15日，国家电网正式宣布“十五五”期间(2026-2030年)固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模达8000亿元。随后，南方电网披露2026年投资规模为1800亿元，行业普遍预计南方电网“十五五”期间总投资将达1万亿元左右。据此测算，两大电网五年总投资将逼近5万亿元，这一数字远超“十三五”期间的2.64万亿元和“十四五”的2.85万亿元。
研报掘金丨信达证券：首予康弘药业“买入”评级，眼科基因治疗领域前瞻性布局格隆汇1月20日｜信达证券研报指出，康弘药业是国内眼科创新药领域的领军企业，产品布局覆盖眼科、精神/神经、消化、呼吸、高血压、糖尿病等治疗领域。公司目前上市在销的药品超过25个，其中11个为独家品种，20个品种纳入国家医保目录，10个品种纳入国家基药目录，核心产品康柏西普眼用注射液自2013年获批上市以来，已成功获批wAMD、pmCNV、DME、RVO四大眼底疾病适应症。公司累计有13项研发管线处于临床阶段，进度较快的管线包括KH110（III期）、KH109（III期）、KH631（II期）。财务表现稳健，2025Q1-3公司实现营业收入36.24亿元，同比增长6.23%，实现归母净利润10.33亿元，同比增长6.08%，综合毛利率维持在90%左右，费用端控制良好，净利率稳步提升至29%。公司在眼科基因治疗领域前瞻性布局，KH631已进入临床II期，KH658处于临床I期，研发进度国内领先。首次覆盖，给予“买入”评级。
沪金主力合约涨2%格隆汇1月20日｜沪金主力合约日内涨幅达2.00%，现报1060.24元/克。
美国天然气期货暴涨18%格隆汇1月20日｜美国天然气期货日内暴涨18.00%，现报3.662美元/百万英热。
市场分析：高市早苗政策将刺激通胀加剧债市恐慌情绪格隆汇1月20日｜日本长期政府债券的收益率创下历史新高，原因是市场担心在2月大选前各方提出的减税措施将对本已捉襟见肘的政府财政状况造成更大压力。野村证券首席宏观策略师Naka Matsuzawa表示：“市场担忧的焦点在于高市早苗的通胀刺激政策，尤其是消费税减免，因为她对减税的时机和资金来源含糊其辞。”“这加剧了恐慌情绪，并使其持续……这是一种冲击，除非高市早苗开始更加务实，稳定市场，否则这种局面可能会持续下去……但这种情况在大选前夕几乎不可能发生。”“归根结底，目前没有人愿意接盘。市场层面根本没有买家。”
现货黄金突破4710美元格隆汇1月20日｜现货黄金突破4710美元/盎司，日内涨0.84%。
逼近5万亿！未来5年中国电网投资远超“十四五”格隆汇1月20日丨据一财，1月15日，国家电网正式宣布“十五五”期间(2026-2030年)固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模达8000亿元。随后，南方电网披露2026年投资规模为1800亿元，行业普遍预计南方电网“十五五”期间总投资将达1万亿元左右。据此测算，两大电网五年总投资将逼近5万亿元，这一数字远超“十三五”期间的2.64万亿元和“十四五”的2.85万亿元。
特朗普霸凌欧洲引发反弹 “让美国滚开”棒球帽在欧美走红格隆汇1月20日丨一款模仿特朗普“让美国再次伟大”(MAGA)口号的红色棒球帽已成为丹麦和格陵兰岛民众反抗美国总统威胁占领这个北极岛屿的象征。印有“让美国滚开”(Make America Go Away)字样的帽子在社交媒体和公众抗议活动中广受欢迎，包括上周末在丹麦哥本哈根的示威活动。欧洲各国政府纷纷声援丹麦和格陵兰岛，警告称特朗普对格陵兰岛的威胁会损害西方安全。销售这款帽子的团体、格陵兰支持组织Greenland Support的创办人Victor Schøtt表示，设计重点并非反美，而是反对特朗普的外交作风。Schøtt表示，他的网站大约一个月前上线，销量已增长到每周几百顶帽子，其中美国市场占据最大份额。“在过去几天里，美国以大约50件订单位居榜首，其次是丹麦，有45件，然后是德国、爱尔兰、英国和瑞典，每个国家大约有20件订单。”
研报掘金丨中银证券：首予外服控股“买入”评级业务结构优势兼顾良好成长潜力格隆汇1月20日｜中银证券研报指出，外服控股作为中国A股市场首家以人力资源服务为主营业务的上市公司，依托四十年行业积淀与国资背景优势，在人事管理、薪酬福利等高毛利业务上具备较好竞争力，在业务外包、灵活用工等业务上也有良好增长力。当前人力资源服务行业规模稳步扩张，外包与灵活用工等新业态成为规模增长主力，公司凭借全链条业务布局、广谱客户生态及数字化赋能，有望持续受益于行业成长，首次覆盖给予“买入”评级。
台股收盘再创历史新高，年内累涨9.65%格隆汇1月20日｜台湾加权指数收盘上涨120.7点，涨幅0.38%，报31759.99点，创收盘历史新高；台湾加权指数年内累涨9.65%。
研报掘金丨东吴证券：首予千里科技“买入”评级智驾业务放量可期格隆汇1月20日｜东吴证券研报指出，千里科技财务指标逐步改善，转型期盈利韧性凸显。随着智驾业务占比提升，预计公司盈利结构将持续优化。战略转型成效显著，多方资源构筑生态壁垒。依托吉利星睿智算中心2.0（23.5EFLOPS算力）及AI-Drive大模型每小时可生成万公里级复杂工况，数据迭代效率领先行业。科技业务通过“千里智驾”品牌外供，已与吉利银河、极氪等车型达成合作，计划逐步开放第三方车企。考虑到公司AI转型顺利，智驾业务放量可期，首次覆盖，给予“买入”评级。
格隆汇1月20日｜韩国电力股份公司涨幅扩大至19%。
A股异动 | 天箭科技跌逾6%创近4个月新低，业绩预亏或被实施退市风险警示格隆汇1月20日｜天箭科技(002977.SZ)跌6.45%，报32.9元创近4个月新低，总市值39.52亿元。1月19日晚，天箭科技公告预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.76亿元至-2.5亿元，同比由盈转亏。同日，天箭科技还披露了关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的提示性公告。公告显示，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条第一款第(一)项的规定，上市公司若出现“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润，扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”的情形，深圳证券交易所将对其股票交易实施退市风险警示。(格隆汇)
格隆汇1月20日｜沪金主力合约短线拉升，日内涨幅为1.61%，报1056.58元/克。
格隆汇1月20日｜社交媒体平台X工程团队表示，已将新的X算法开源，该算法采用与Grok模型相同的Transformer架构。马斯克转发称，这个算法很笨拙，需要大幅改进，但可以实时、透明地看到改进过程。