研报掘金｜中金：预计网易第四季度业绩将平稳过渡，维持“跑赢行业”评级

中金发表研报，预计网易2025年第四季度业绩将平稳过渡，收入预计按年增长7%至285亿元，略低于市场预期的288亿元；由于可能出现的投资损失及汇兑损失影响，预计非通用会计准则净利润按年下降15%至82.5亿元，低于市场预期的92.3亿元。该行维持对网易“跑赢行业”评级，港股目标价为275港元。

报告指出，网易旗舰游戏《梦幻西游》系列持续贡献稳定，其中PC版因畅玩服递延流水在季度内持续确认，预计实现显著按年增长。手游版则延续良好态势，而《蛋仔派对》通过持续节日活动营运，用户活跃度与流水预计进一步回暖。新作方面，《燕云十六声》国服流水保持稳定，其海外版自去年11月中下旬上线后表现强劲，首月玩家规模突破1,500万并登顶多个地区榜单，有望逐步贡献。此外，网易2026年产品储备丰富，将为未来增长奠定基础。