新保险 “国十条”：迈向高质量发展

2024年9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（简称“《意见》”），业内称为新保险 “国十条”，我们认为《意见》为今后一个时期行业发展指明方向，助力行业高质量发展。

摘要

保险新“国十条”的背景：本次《意见》被业界称为新版保险“国十条”，此前两版分别为2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》（国发〔2006〕23号）、2014年《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（国发〔2014〕29号），2006年版“国十条”首次把加快保险业改革发展定位于经济社会发展全局的高度，2014年版更加关注保险在社会管理领域职能的发展，强调保险业与相关领域改革的互动，此前两份文件基于当时保险行业和经济、社会发展的特征，对行业发展指引方向，并且对行业后续发展起到了重要的促进作用。为深入贯彻中央金融工作会议精神，当前有必要基于新形势提出今后保险行业的改革目标和政策方向，以新“国十条”推动行业强监管、防风险、迈向高质量发展。

“发展”与“强监管、防风险”不矛盾，“强监管、防风险”是高质量发展的重要推动。过往市场往往通过政策的“松”和“紧”来评估监管对于行业发展的影响，我们认为更为合理的是从政策对于行业经营的理解程度以及专业度看待其影响。金融监管总局成立以来，“报行合一”、下调定价利率等多项政策及时、有效地改善行业不当竞争、化解潜在利率风险，基于行业在一段时期的快速发展过后所面临的内部环境和外部环境变化，当前“强监管、防风险”的相关政策将是行业迈向高质量发展的重要推动。

正确理解发展保险业当前对于经济、社会发展的重要意义：1）保险负债端承担风险保障、健康保障、养老保障等责任：保险产品的基本原理是“我为人人，人人为我”，保险行业在保障和改善民生、防灾减损、服务实体经济等方面具有重要作用，具备较强的政治性和人民性；2）保险资产端具备耐心资本、长期资金特征：长期保险产品久期较长，引导资金流入保险行业，可以增加长期资金来源，有助于支持资本市场发展、科技创新以及支持国家战略。整体来看，我们认为当前推动保险行业的高质量发展与我国经济社会发展的需要和目标相契合。

《意见》的主要内容详见正文。

风险：新单保费增长不及预期；长端利率大幅下跌；资本市场大幅波动；政策及监管不确定性；自然灾害。

正文

《意见》全文共十条，总体要求到2029年初步形成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效的保险业高质量发展框架。保险监管制度体系更加健全，监管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市场体系完备、产品和服务丰富多样、监管科学有效、具有较强国际竞争力的保险业新格局。

具体来看，《意见》主要内容包括：

► 严把保险市场准入、严格保险机构持续监管、严肃整治保险违法违规行为。《意见》第二条提到“严格审批保险机构、严格审核管理人员任职资格、严格审查股东资质”，第三条提到“强化公司治理监管、强化资产负债联动监管、强化分级分类监管、强化保险消费者权益保护”，第四条提到“严肃整治保险违法违规行为”。

► 有力有序有效防范化解保险业风险，推动行业供给侧改革。《意见》第五条提到“稳慎推进风险处置。拓宽风险处置资金来源，支持符合条件的企业参与保险机构改革化险。健全市场退出机制。对风险大、不具备持续经营能力的保险机构，收缴金融许可证，依法进入破产清算程序。”

► 从资产负债两侧入手改善利差压力，推动行业长期可持续发展。《意见》第三条提到“提升跨市场跨周期投资管理能力”、“稳慎推进全球资产配置”；《意见》第五条提到“研究完善与风险挂钩的保单兑付机制”，第八条提到“支持浮动收益型保险发展”、“稳步开展境内外币保单业务”。

► 持续健全保险市场体系、深化重点领域改革。《意见》第八条提到“支持大型保险机构做优做强。引导中小保险公司特色化专业化经营发展。”、“以新能源汽车商业保险为重点，深化车险综合改革”、“发展多层次农业保险”“探索责任保险和家庭财产保险创新”、“加快营销体制改革”。

► 充分发挥保险产品多元保障属性，首提发挥人寿保险的家庭保障和财富传承功能。《意见》第六条提到提升保险业服务民生保障水平，包括丰富巨灾保险形式、积极发展第三支柱养老保险、扩大健康保险覆盖面、发展商业长期护理险、鼓励开发面向非标体的保险产品、推动商业健康险与健康管理融合等，第八条还提到“发挥人寿保险的家庭保障和财富传承功能”，发挥保险产品多元保障属性。

► 提升保险业服务实体经济质效，发挥保险资金长期投资优势。《意见》第七条提到行业聚焦“一带一路”等国家重大战略和重点领域，探索提供一揽子风险管理与金融服务方案。并提到发挥保险资金长期优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环，引导保险资金为科技创新、创业投资、乡村振兴、绿色低碳产业发展提供支持。

► 《意见》还在改善经营效益、优化行业形象、提升公众保障意识等多方面给出了指导意见。我们预计未来保险销售人员的专业能力有望持续提升，保险产品对客户需求的针对性有望增强，保险业的费差管理和整体经营效率有望持续改善，行业声誉有望逐步优化，公众的保险保障意识有望持续提高。

总体来说，我们认为《意见》针对行业当前所面临的挑战和机遇，为今后一个时期行业发展指明道路，并且为监管政策提供研究方向和空间，是行业迈向高质量发展的重要推动。

注：本文来自中金公司2024年9月12日已经发布的《新保险 “国十条”：迈向高质量发展》，报告分析师：毛晴晴 S0080522040002，郭瑞 S0080122110007，姚泽宇 S0080518090001