格隆汇首次覆盖能链智电(NAAS.US)，被低估的汽车充电服务龙头，增长潜力巨大

格隆汇研究近日发布对能链智电（NAAS.US）的首次研究覆盖报告。作为中国规模领先的新能源汽车充电平台之一，能链智电在新能源汽车领域展现出显著的领导地位和增长潜力。格隆汇研究指出，能链智电的市销率（P/S）估值仅为0.6倍，远低于同行可比公司的2.2倍市销率水平，凸显了其被低估的投资价值。

能链智电的行业地位与增长潜力：

1、 全球新能源汽车充电领域的领导者

能链智电在全球新能源汽车汽车充电领域占据着领导地位，凭借庞大的用户规模和广泛的网络覆盖，已成为行业标杆。截至2024年第三季度，能链智电通过其平台服务了超过1370万交易用户，管理超过9.6万个充电站和114.6万个充电桩。2023年，能链智电平台实现了4,958 GWh的充电量，占中国新能源汽车总充电量的7%，以及公共充电量的13%。这一成绩显著领先于海外竞争对手，后者在2023年的充电量仅为400-500 GWh。

2、轻资产模式与人工智能驱动

能链智电通过其平台将分散的汽车充电基础设施与新能源汽车用户高效连接，彻底变革了新能源汽车的充电体验。其轻资产模式不仅有效控制了成本，还实现了快速增长。2024年第三季度的数据显示，能链智电的盈利订单占比达到了创纪录的73%。此外，能链智电在人工智能领域的战略布局使其在充电站的智能选址、经营效率优化、收入预测、运营调度和维护等方面处于行业前沿，满足了不断发展的新能源汽车充电生态需求。从这一角度来看，能链智电被誉为“新能源汽车充电领域的美团”。

3、中国新能源汽车市场的快速增长与基础设施缺口

中国新能源汽车市场近年来呈现爆发式增长。2024年，中国新能源汽车产销量双双突破1200万辆，全球新能源汽车销量中超过70%来自中国。然而，新能源汽车的快速增长也暴露了充电基础设施的严重不足。尽管截至2024年中国已建成超过1280万个充电桩，其中公共充电桩超过350万台，构成了全球最大的充电网络，但与超过3000万辆的新能源汽车保有量相比，基础设施缺口明显。这种不平衡为充电运营商和像能链智电这样的第三方平台服务商创造了巨大的发展机遇。

4、强大的管理团队与生态系统支持

能链智电拥有一支经验丰富的管理团队，并得到了母公司能链控股的强力支持。同时，能链智电赢得了新能源汽车生态中多样化客户群体和合作伙伴的信任，包括国家电网、中国南方电网、理想汽车（LI.US）、小鹏汽车（XPEV.US）、货拉拉等知名企业。

5、可持续的充电收入与估值潜力

能链智电凭借其可持续的增长轨迹在同业可比公司中脱颖而出。然而，其股票目前的交易价格为每股美国存托凭证（ADS）1.28美元，对应的市销率（P/S）仅为0.6倍，远低于同业可比公司2.2倍的市销率水平。这一估值差距凸显了能链智电在相对被低估的情况下所具有的增长潜力。能链智电的财务成就包括：

毛利率：2024年第三季度达到57%，证明了其高效的运营能力；

获客成本：2024年第三季度同比下降80%，主要得益于公司的规模效应以及通过技术提升经营效率；

盈利能力：逐渐降低对于补贴的依赖，能链智电（NAAS）已凭借其强劲的净抽佣率成功转型为可持续的商业模式。

6、投资机会与未来展望

由于目前相比同业公司被低估，能链智电为希望涉足快速发展的新能源汽车市场的投资者提供了一个极具吸引力的机会。随着新能源汽车市场的持续增长，能链智电有望为其客户和投资者创造卓越的价值。格隆汇研究认为，能链智电的领先地位、创新能力和可持续增长潜力使其成为新能源汽车充电领域不可忽视的投资标的。