东升西落进行时，政策催化下的“AI+”仍是科技主线

上周，A股主要指数呈现震荡上行态势，上证指数收涨0.56%，深证成指收涨1.38%，创业板指收涨1.73% 。全市场ETF平均涨幅1.24%，股票类ETF表现较稳健，平均涨幅0.96%。其中，中证1000 ETF单周吸金超30亿元，显示资金对中小市值标的的偏好。

今日（4月28日），科创板人工智能指数探底回升飘红，成分股中，恒玄科技涨超5%，寒武纪-U涨超4%，虹软科技、当虹科技、乐鑫科技、道通科技、奥普特等股票跟涨。科创AIETF（588790）盘中成交额已超1亿元，拉长时间看，截至2025年4月25日，$科创AIETF(588790) 今年以来累计上涨超13%。科创板人工智能指数聚焦科创板优质AI企业，成分股以中小市值为主，研发投入相对较高。过往表现出较鲜明的高波动特点，涨跌幅高达20CM，行业分布半导体占比较高。

宏观方面，央行开展6000亿元MLF操作（净投放5000亿元），创2023年12月以来新高，直接利好银行、电力等资金敏感板块。中美关税博弈，特朗普暗示可能调整对中国商品关税，虽存在不确定性，但市场对关税降低预期提升，一定程度上影响了市场情绪和相关板块，如消费板块预期受益，而半导体设备、消费电子链前期因关税预期承压。七部门联合推动AI在医药领域应用，刺激AI医疗细分赛道；发改委《新一代煤电升级专项行动方案》为电力板块发展注入强心针。

从行业板块来看，电力板块成为本周最强主线，华银电力、西昌电力等多股连板。

政策上，发改委《新一代煤电升级专项行动方案》落地，明确2025年煤电灵活性改造目标，叠加国家电网投资创历史新高，改善了行业盈利预期。

资金层面，中央汇金等国家队一季度增持电力股，且夏季用电高峰预期促使资金提前布局。另外，以汇金为代表的多方资金强势流入，推动ETF步入“4万亿”时代，市场活跃度和资金关注度进一步提升。

热点题材方面，AI产业链表现也十分活跃，算力与应用轮动。算力租赁方面，国产算力需求激增，拓维信息一季度净利润同比增长980%，带动源杰科技、新易盛等标的上涨；机器人概念受特斯拉Optimus量产预期升温影响，PEEK材料（中欣氟材）、减速器（绿的谐波）等核心部件企业获资金追捧；AI医疗在七部门政策推动下，泓博医药、润达医疗等标的获机构加仓。商业航天与低空经济本周关注度也持续增高，上海千亿产业规划推动商业航天发展，美团无人机获运营许可为低空经济带来想象空间，相关板块有望迎来政策催化。

另外，值得持续关注的AI眼镜与消费电子在今年一段时间内仍是重点关注的热门方向，2025年或成AI眼镜起量元年，消费电子行业随着AI技术融合和下游需求复苏，近期依然可能出现新的投资机会，如细分行业龙头恒玄科技在25年Q1业绩表现已快速提升等。

同时，自主算力与AI+政务也近期重点关注方向。4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日集体学习人工智能之后，时隔七年专门就人工智能再次集体学习。其中强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。新闻通稿中提到，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术，构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。随着寒武纪、海光信息等国产芯片一季报陆续披露，一季度业绩高增同时存货等前瞻指标环比继续提升，国产芯片行业景气度持续得到验证。

AI赋能下政务IT有望迎来拐点。新闻通稿中提到，人工智能作为新技术新领域，政策支持很重要。要综合运用知识产权、财政税收、政府采购、设施开放等政策，做好科技金融文章。政务IT公司在财税、招采、城市管理等领域深耕多年，AI+产品陆续发布，在技术、政策等催化下政务IT行业有望持续回暖。建议关注政务IT；自主可控产业链等。

中短期建议关注科创AIETF（588790）、$科创100指数ETF(588030)、科创综指ETF博时（589900）、半导体产业ETF（159582）等弹性较大的“硬科技”ETF品种，这些科技及科创属性类公司具备市值总体偏小，且大部分具备行业独角兽特征的巨大发展空间，尤其在国产替代持续提升的强烈需求背景下，这些小而美的高科技公司未来需求有望迎来爆发式增长。

以上产品风险等级均为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

根据过往产业牛市运行规律而言，通常分为三个阶段，第一波是普涨，第二波是主升，第三波是补涨。第一波普涨期，此时缺乏基本面线索，通常是预期驱动的普涨。普涨之后通常迎来震荡分化，震荡之后，具备盈利释放支撑的赛道和公司迎来第二波主升期，主升段整体应重视具备卡位和盈利优势的龙头。主升之后通常再次迎来震荡分化，震荡之后，受益于赛道景气扩散的相对低位公司通常迎来补涨。通常ETF为代表的指数产品天然具备行业高贝塔属性，作为投资者，可避免个股的不确定性等风险，而享受行业向上快速增长的红利。

补充，当前时点，从避险资产配置角度来看，可以关注黄金板块，尽管地缘局势稍有缓和，但仍存在不确定性，黄金的避险属性使其相关ETF仍具备配置价值，可作为资产组合的稳定器，过往经验表明，跟随主力资金选择具有趋势性行情的资产参与做多胜率较高。建议关注$黄金ETF基金(159937)。

产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

以上信息仅供参考！不作为投资建议！感谢关注！

科创板相关个股：恒玄科技、寒武纪-U、虹软科技、当虹科技、乐鑫科技、道通科技、奥普特、优刻得-W、恒玄科技、奥比中光-UW（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）