2025.06.20 新股信通电子分析；华辰转债申

今天，黑色星期四，宽基指数几乎全绿，大多跌1%+，微盘股跌得多，跌2%+。为什么跌？不知道，就我了解的信息，以及盘后留意的信息，都没有找到确切原因。

有些消息看似利空，但其实怎么想都不足以导致大跌，例如昨晚米联储不降息，虽是利空，但基本符合预期，大部分投资者都看这次不降息；例如以伊，都干了几天了，市场早已有所消化；又如昨天的会议，说可以让暂未盈利的科技企业到深市上市，也还OK啊，没注意到港股这段时间以来的新股行情么？只要来的是好企业，怕啥？

今天两市4646个股绿盘，716个股红盘，大家的体感都非常差，成交总额12808亿，比昨天增量591亿，再结合主力资金流出数据，可以看出，成交总额并未大幅放量（很长一段时间以来平均每日都是12000亿+），并未引发散户的恐慌情绪，那么下跌的主力是某些大资金的流出。

这种情况，要么是发生了大家都不知道的幺蛾子，要么就是主力资金的退出，大盘横了这么久，很长时间都没有主力板块，市场热点涣散，本来就有调整的压力，向下也好，向下之后，才有向上的空间，大Ａ本就如此，这并不奇怪。

NO42：信通电子（001388）

发行价：16.42

发行前股份：117 000 000

发行股份：39 000 000

发行后总股本：156 000 000

发行市盈率：20.39

公司系一家以电力、通信等特定行业为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商。公司主营业务旨在通过工业物联网智能终端及系统解决方案解决客户在运行维护环节的综合性智能运维需求。

报告期内，公司主要产品为输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统及移动智能终端等产品。

公司为工信部评定的“第三批专精特新小巨人企业”。

业绩表现：

近三年营收逐年稳步增长，扣非净利在2023年度稍稍下滑。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，信通电子发行市盈率最低（剔除亏损的申昊科技和优博讯），股价也是最低的；利润率方面，映翰通最高，信通电子次之；总股本方面，映翰通最小，申昊科技次之，信通电子再次之。

与智洋创新和映翰通相比较，相比智洋创新，信通电子利润率稍高，总股本比其小0.76亿，相比映翰通，信通电子利润率稍低，总股本比其大0.82亿。综合分析来看，我认为信通电子目前的定价是有优势的，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！

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2025年06月20日

No18：华辰转债（113695）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：A+

2、规模：4.6亿（规模较小）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.8%；第四年1.5%；第五年2.0%；第六14.0%（含最后一年2.5%），6年票息18.9%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~85%（一般）    

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：754097

9、配售代码：753097  每股配售2.797元面值转债

10、当前转股价值：100.89

11、估值对标：中能转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2025.06.20~2031.06.19

14、转股期限：2025.12.26开始

15、初始转股价：23.53

三、公司简介

对应正股江苏华辰，公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电器成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套装备等，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基础设施和房产建设等领域。

主要风险点：

1、应收账款坏账风险。

四、申购建议

6年票息尚可，其他条款一般，转股价值较高，质地一般，规模较小，我会申购。

 个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！