金融开放新政落地，银行估值修复逻辑可期

2025年6月20日早盘，中证红利低波动100指数上涨0.38%，成分股多数上涨。红利低波100ETF(159307)上涨0.45%，最新价报1.04元，成交329.21万元。从资金净流入方面来看，红利低波100ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得1464.21万元净流入，合计“吸金”3886.84万元，日均净流入达555.26万元。

其他ETF产品方面，港股红利ETF博时（513690）上涨0.60%，换手率2.67%，成交额1.13亿元。全指现金流ETF基金（563830）上涨0.51%，最新报价0.995元。（数据来源:iFindD）

2025年陆家嘴论坛开幕，金融高层发表演讲。论坛公布了8项重磅金融开放政策，重心在于推动数字金融建设、扩大金融开放与推动人民币国际化。货币与信贷政策方面增量不多，主要是对结构性工进一步扩容。

东海证券指出，现阶段政策组合对银行资金端的影响大于投资端，总体上对息差较为友好。预计2025年息差下行压力将明显小于2024年。在财政部注资国有银行、头部银行分红稳定（对险资、社保等中长期资金吸引力较强）以及房地产及城投等重点领域风险放缓等积极因素支撑下，银行估值修复逻辑有望持续。零售资产风险拐点有待进一步确认，但参照此前制造业、对公房地产业不良周期，预计整体资产质量依然稳定。我们建议继续关注国有大行及头部中小银行。

开源证券指出，随着降准、降息落地及关税政策调整，看好稳增长政策驱动下信用环境修复，我们判断2025年全年贷款增量同比或基本持平。预计2025年银行经营业绩表现基本稳定，营收和净利润增速稳步回升。继续看好稳定股息的红利策略持续性。

截至6月18日，红利低波100ETF近1年净值上涨12.60%，排名可比基金第一。从收益能力看，截至2025年6月19日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.84%，涨跌月数比为7/6，上涨月份平均收益率为3.90%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年6月19日，红利低波100ETF近1年超越基准年化收益为6.80%，排名可比基金1/4。

截至2025年6月13日，红利低波100ETF近1个月夏普比率为1.02，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。

回撤方面，截至2025年6月19日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复最快。

费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。

跟踪精度方面，截至2025年6月19日，红利低波100ETF近半年跟踪误差为0.051%，在可比基金中跟踪精度较高。

红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2025年5月30日，中证红利低波动100指数前十大权重股分别为冀中能源、大秦铁路、厦门国贸、北元集团、养元饮品、陕西煤业、嘉化能源、中国石化、雅戈尔、中国神华，前十大权重股合计占比19.64%。

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）

红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。

以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）