不是吧，隆基再生变故？

这是新能源正前方的第1142篇原创文章

近期隆基在投资者交流中表示对于现有的30gw topcon 电池产能并无改造成hpbc2.0的计划，难道隆基的all in bc 计划又要再生变故了？

 01 隆基放弃30GW TOPCon产能改造

6月3日，隆基绿能(601012)发布投资者关系活动记录表，其中有一个回复值得关注。

“请问HPBC2.0产能扩张计划？新增产能中改造和新建产能的分布？改造的产能来自原有哪些产线？TOPCon电池现有多少产能，以及对其改造计划？”

隆基是这样回复的，“根据公司2025年的经营目标，到2025年底公司将形成50GW HPBC2.0电池与组件产能。在今年新增的HPBC2.0电池产能中，约50%来自对原有产线的改造，包括HPBC1.0电池产线和PERC电池产线。TOPCon电池现有30GW产能，暂无改造计划。”

回复中提到的“TOPCon电池现有30GW产能，暂无改造计划”还是非常值得探讨一番的。

按照2024年报上的2025年公司经营计划，2025年将重点优化产能结构，集中资源开展HPBC 2.0先进产能替换和升级迭代，预计到2025年底，公司HPBC 2.0电池、组件产能将达到50GW。

根据年报披露，铜川年产12GW单晶电池项目、隆基绿能光伏（西咸新区）一期年产12.5GW高效BC电池、渭北新城12GW电池项目均为HPBC2.0电池产能，分别将于2025年二、三季度投产。此外，根据网上的公开信息，隆基绿能预计到2026年6月底，HPBC2.0电池与组件产能达到35GW，目前实际投产产线的良率稳定在97%左右。而从实际进展来看，截至2025年第一季度，隆基BC组件产能已突破30GW，其中HPBC2.0产能占比逐步提升。但对于hpbc2.0产能具体有多少官方讳莫如深，一直没有公布。

所以隆基今年能否完成2024年报上的经营计划目标依然有很大的不确定性，至少要等到中报有关于hpbc2.0更多详细的披露才能多少看出端倪，也希望届时隆基能够开诚布公地将hpbc2.0的相关情况披露得更详细一点，别总是藏着掖着，然后到了年底又给一个没能完成业绩目标的结果。

 02 如何评价隆基放弃30GW TOPCon产能改造？

客观讲，在当下topcon占据70%多市场份额的情况下，隆基选择今年不将30gw topcon改造为hpbc2.0也是合理的经营行为，甚至可以说反而是更加务实的做法，而且更加符合当下的实际情况。毕竟all in bc的口号虽然喊起来很容易、很响亮，也很鼓动人心，但更要看到光伏市场的实际情况，口号毕竟不能当饭吃。

或者是不是公司管理层也清楚或者说担心bc实际的优势并没有那么明显，保留着topcon产能有必要，毕竟从今年3月份大唐集团有限公司2025-2026年度光伏组件框架采购中标候选人公示上的价格来看，虽然还有溢价，但溢价也没有很明显，无法覆盖成本的差距，稳妥之计肯定是先保留着topcon产能以及保持一定的代加工产量，从经营稳健角度而言，实在无可指摘。

新能源正前方对于隆基的担忧一直是今年别又犯了去年大话讲太多的毛病。

 03 观察隆基的要点所在

既然管理层都在2024年报上坦陈hpbc1.0已失败，而且也大力裁员，准备进行猛烈的内部改革，那就应该把之前多说少做的毛病纠正过来，多做少说，用实实在在的业务进展和业绩说话。

类似的all in bc的话也少说吧，不然丢份儿，咱们不能既要还要。

另外，在回答关于目前HPBC2.0组件的成本水平以及降本目标的提问时，公司表示目前HPBC2.0组件的生产成本略高于TOPCon产品，预计到2025年末HPBC2.0组件的生产成本将处在和TOPCon比较接近的水平。

这样的话其实也存在很大的不确定性，也是应该少说成本逼近topcon、bc溢价更多之类的话，之前也说过很多次，但在价差始终存在、尤其是bc的溢价越来越低的情况下，给大家的观感实在太差了。

包括这次公司说年底接近topcon的水平，公司是否只考虑到bc自身的降本进展，而没有考虑到topcon自身也在快速的降本进程中？

去年为了吹bc ，隆基花了巨额的推广费用，有一说一，确实也把bc的场子炒热了，给人一种bc相比topcon有巨大优势、转化率更高、降本速度和空间还比topcon大得多的感觉，但实际上，topcon也在快速降本中，包括0BB加速导进、减少银浆用量、减反射膜钝化优化、边缘钝化、多分片等，其实还有很大的降本空间。

在bc前进的同时，topcon也不是就站在原地不动等着被追赶，人家同样在狂奔，尤其topcon还手握着量产优势，这也是去年大肆宣传bc很快在成本上要赶上topcon但却还没有赶上的原因。

隆基本质是2b企业，下游客户就看投入产出比，现在行业和市场上的各种路线之争没有任何意义，核心还是要靠量产产品的实际结果说事，而过去两三年，隆基过分热衷于2c传播，不确定背后的原因是什么（为了维护股价的可能性比较大），但反而因为前后太多次打脸而败太多好感了。

其实从隆基的发展历史而言，它无疑是称得上一家优秀的企业，尤其是拥有很强的技术基因，加上对行业发展趋势也有不错的前瞻性，无论all in bc是深思熟虑后的结果，还是此前战略失误错失topcon先发优势后不得已而为之，本来都可以坦荡荡面对市场的，毕竟客观讲，无论是主观还是被动选择，因为比较谨慎（或者说错失topcon扩产先机），反而让隆基避免了大量扩产，而拥有了更好的现金储备，在现在行业集体面临价格下行压力的情况下，反而是一种优势。

如果顶层都热衷于对外传播，下面的人可想而知，好在从2024年的反思和暴力裁员的动作来看，隆基是真的有在改变，至于能否进行刮骨疗伤式的改变，就有待继续观察了。

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