华致酒行业绩坐过山车：品牌价值涨得欢，净利润却缩水到 “穿童装”？

海闻社观察 6 月 18 日，华致酒行在世界品牌大会上喜提 359.15 亿元品牌价值，涨幅 12%，乍一看像极了朋友圈里天天晒健身照的朋友 —— 表面风光内里慌。毕竟在白酒行业集体“深蹲”的大背景下，这位“酒类流通第一股”的日子，堪称“保温杯里泡黄连 —— 苦得有层次”。

财报数据太扎心：净利润暴跌 81%，比股民的钱包还扁？

2024 年财报一出，华致酒行直接上演“业绩跳水大赛”：营收 94.64 亿元，同比降 6.49%；净利润更狠，暴跌 81.11% 剩 4444.59 万元，相当于每天赚不到 12 万 —— 这钱数，怕是连茅台镇的窖池租金都快交不起了。扣非净利润更是“膝盖斩”，同比降 85.97%，第四季度直接亏损 1.23 亿元，创下“历史最差 KPI”，估计财务报表都得连夜发朋友圈求安慰：“谁懂啊，这业绩比我减肥还失败！”

更惨的是，2023 年刚冲进“百亿俱乐部”，2024 年就被“踢群”了。今年一季度依旧 “跌跌不休”，营收降 31.01%，净利润降 34.19%，活像个没刹住车的过山车。再看净利率 0.5%，这数字有多惨？大概相当于你去便利店买瓶水，老板赚的都比华致多！

为啥赚不到钱？两大“坑”太致命：一是抱错大腿：名酒依赖症晚期，结果大佬们集体 “腿软”。
华致酒行早年靠抱茅台、五粮液等名酒大腿 “发家致富”，上市时名酒营收占比近九成，堪称“名酒忠犬粉”。但这两年白酒行业“降温”，名酒终端价倒挂，相当于华致抱着的大腿突然“抽筋”—— 出厂价纹丝不动，售价却跌成“骨折价”，中间的利润全被“挤牙膏”挤没了。你看隔壁银基集团直接“资不抵债退市”，歌德盈香“欠薪闭店”，华致就算想“独善其身”，也得先问问市场答不答应。

二是囤货量太高了，可以说，囤货囤成仓库管理员：32 亿存货变“定时炸弹”。
从 2021 年开始，华致就走上了“囤货瘾” 之路，存货常年 30 亿 +，2024 年末更是飙到 32.59 亿，占总资产 45.81%—— 这哪是卖酒的，分明是“酒类仓储大亨”。行情好时，存货是“存钱罐”；行情差时，直接变“炸锅”。2024 年第四季度光存货跌价就计提了 3649 万，相当于每天烧掉 40 万，这哪是卖酒，简直是在仓库里烧钱玩！

少东家驾到：“酒二代”能让业绩“逆风翻盘”吗？

眼看业绩“跌跌不休”，华致赶紧甩出“转型大招”：2024 年 10 月，原总经理“下课”，创始人儿子吴其融 —— 这位 1996 年出生的“酒二代”正式“登基”，负责数字化营销。别说，人家一上任就带着电商渠道“杀疯了”：2024 年电商收入 20.92 亿，同比涨 72.87%，成了仅次于华东地区的“创收小能手”，活像游戏里开了外挂的角色。

但问题来了：“酒二代”接班这事儿，在酒圈就像“开盲盒”—— 有的能开出“王炸”，有的直接“空盒”。吴少主推的线上渠道虽然猛，但线上线下“打架”的问题也很头疼：线上靠低价走量，线下靠体验撑场，两边就像“婆媳关系”，怎么平衡全看本事。

此外，华致还喊出了“去库存、促动销”的 “十八字真言”，搞起了 3.0 门店计划，想摆脱对名酒的依赖，主推定制酒、葡萄酒等。但这事儿就像“跨界转行”—— 渠道商做品牌，好比让厨子去当裁缝，能不能成全看 “针线活”细不细。现在机构预测都不乐观，毕竟定制酒这事儿，既得懂消费者心思，又得会玩品牌营销，华致这“跨界作业”，怕是得熬几个大夜才能写完。

华致的 2025，是绝地反击还是继续“翻车”？

现在的华致，就像站在十字路口的司机：左边是名酒依赖的“老路”，但路上全是“坑”；右边是转型创新的“新路”，但导航还没更新。359 亿的品牌价值像个“豪华车标”，但业绩却像“共享单车的刹车”—— 关键时刻总掉链子。

接下来就看“酒二代”少东家的“方向盘” 稳不稳了：线上渠道能不能继续“狂飙”？库存能不能顺利“清仓大甩卖”？定制酒能不能搞出“爆款单品”？要是都成了，那就是“逆袭爽文”；要是不行，恐怕就得加入“酒商困难户”名单了。

反正不管咋说，这酒行业的“剧本”比电视剧还精彩，咱们搬好小板凳，等着看华致下一集是“逆风翻盘”还是“剧情反转”吧！