華虹半導體：正股進入高位震盪期，認購證部署宜審慎選擇槓桿與溢價配置

華虹半導體（01347.HK）近期股價大幅波動，在短時間內累積可觀升幅，引起市場廣泛關注。6月24日收報34.05港元，雖然當日下跌0.44%，但整體仍處於短期升勢的相對高位區。根據技術分析指標顯示，該股目前已進入超買狀態，市場動能雖強，但亦逐步出現獲利回吐與調整的風險，這使得交易策略須由「追漲」轉向「等待回調再進場」。

截止今日10點24分，華虹股價報34.95元，升幅2.94%。回顧早前數據，在6月20日提及的華虹半導體（01347）相關的窩輪產品，在隨後兩日的表現。法興牛證55869上漲22%，花旗認購證28354上漲18%，華泰認購證16555上漲18%，瑞銀牛證55261上漲28%，而同期華虹正股上漲3.97%。這顯示牛證在正股上漲時表現更為突出，尤其是瑞銀牛證55261漲幅達到28%，明顯高於認購證的漲幅。

觀察股價與移動平均線的關係，目前股價遠高於10日線31.61港元、30日線31.35港元與60日線32.40港元，三線略呈糾結但整體向上，顯示長中短期趨勢並未轉弱。然而如此乖離幅度亦說明短期上漲幅度過快，尤其過去五個交易日振幅高達14%，價格波動明顯加劇，投資者情緒明顯升溫，這在技術面上往往代表修正在即。

技術指標方面，RSI達62，雖未進入極端區，但接近70的壓力邊界，表明市場動能偏多但亦略顯過熱。同時，威廉指標與隨機震盪指標同步出現「超買狀態並發出賣出訊號」，反映當前股價短期可能已偏離基本節奏。MACD仍維持買入信號，但動能柱出現收縮，須警惕轉勢訊號。布林帶方面亦顯示股價接近上軌運行，通常意味價格偏高，且未來可能回測中軌支撐。

從阻力與支撐角度看，35.8港元為首要阻力位，若成交量未能持續配合，股價恐難突破，並可能於該區震盪後回落至31.8港元或更低的30.2港元支撐水準。成交額方面，近一日錄得逾13億元港元，屬活躍水準，顯示市場參與度高，但若後市成交量明顯萎縮，則需特別留意短期獲利盤的影響力。

儘管目前多數系統性技術指標仍維持在「強力買入」評級，包括動量指標、VR成交比率、MACD與心理線等，但同時也有一部分關鍵震盪指標已出現反向訊號，形成短線技術分歧。因此對於中短線操作而言，不宜在現價高位貿然追進，應採取更具保守性的策略，等待技術性調整或回測支撐位時再尋找進場時機。

整體而言，華虹短期仍屬強勢股，趨勢未改，但由於過快上漲導致技術性過熱，短期調整風險正在上升。建議謹慎觀察價格是否能穩守31.8港元支撐區，若有效回穩且成交量重新放大，方可考慮重新進場，並以35.8至37.9港元作為潛在反彈目標區。

華虹半導體（01347.HK）近期在市場情緒帶動下呈現強勢上攻走勢，短時間內累積升幅可觀，並推動股價攀升至34港元以上，進一步接近主要技術阻力位35.8港元。雖然整體技術指標仍維持「強力買入」的評級，但多項震盪與超買指標亦已釋出警示訊號，顯示市場可能出現短期調整。因此，若欲透過認購證參與華虹的後市走勢，需精細選擇條款合適的產品，以降低風險並提高槓桿效益的實用性。

就目前市場上與華虹掛鈎的認購證來看，法興發行的13221與信證發行的13192兩款產品值得留意。13221的溢價為23.92%，槓桿倍數為4.4，引伸波幅為79.9，屬於較進取型的選擇。該證條款設於38.93港元，屬於一個高於現價約15%水準的價外結構。雖然引伸波幅略高，可能會因波幅回落導致價格受壓，但其到期日為2025年11月9日，尚有數月時間，提供了相對充裕的持倉週期。若華虹股價能突破35.8港元進入新一輪升浪，此證具備放大潛在收益的能力，但前提是必須控制持倉時機，避免正股出現技術回調時的時間損耗。

相對而言，13192的產品條件較為平衡，其溢價僅為21.58%，為兩者中最低，同時槓桿倍數亦較高，達5.2，引伸波幅為65，在目前市場波動性偏高的情況下顯得更具吸引力。行使價為38.88港元，與13221幾乎相同，但由於引伸波幅較低，意味該產品對波動的敏感度較小，可在正股震盪時更能保留價值。此外，其到期日為2025年9月18日，略早於13221，因此在操作上可能更適合短線或中線部署者使用，尤其是等待股價測試35.8港元阻力時，若成功突破，便有望快速帶動產品價格上行。

牛證方面，瑞銀牛證55261實際槓桿4.2倍，收回價28.5元，溢價低；法興牛證55869實際槓桿4.1倍，收回價28元，是推薦產品中槓桿最高且溢價最低的牛證。此外，瑞銀熊證55262槓桿8.7倍，收回價36元，溢價最低，適合看空華虹的投資者。

然而須提醒的是，華虹目前正處於超買狀態，且多項短期震盪指標開始釋出回調訊號，在此背景下，不論選擇哪一款認購證，操作策略皆應建立於「等待回調低吸」的基礎上，而非貿然追高。認購證的槓桿雖可放大收益，但亦將風險同步放大，尤其在股價進入震盪或調整階段時，價外產品將因時間值損耗與波幅收縮而面臨更快的價格下滑。因此，建議交易者密切關注正股能否穩守31.8港元的技術支撐，若能成功築底回升，再行選擇槓桿較佳、溢價合理的產品進行部署，將是更為穩健的策略。

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