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【盘面分析】
美股又双叒叕要创出历史新高了，之前牛哥一直提到美股下跌就是机会，因为机构对于美股是信心十足，如果说价值投资是买正确且持续增长的公司，那么美股不断历史新高，只要你买的上市公司不退市，你觉得你能不能赚钱？借着外盘金融市场的集体新高，A股这里也可以高看一线，哪怕是跟风也应该有点肉吃，关键还是看机构资金的动向，目前的成交量增长并不明显，市场还是围绕之前的几个热门板块轮动，该出现新的低位板块机会了，不远啦！
骑牛看熊发现回顾2025H1，金属价格走势分化，价格维持高位的情况下，股价表现优秀，相对收益明显。美联储进入降息周期，金融属性边际向好，关税套利持续提供上行动力。供给端，矿端供应持续紧张，长单冶炼加工费创历史新低，迎来矿端紧张往冶炼端传导。2025年国内宽财政、宽货币的政策推动内需走强，尤其是汽车+家电两大板块，受益于“以旧换新”政策或将延续旺盛需求。新兴领域需求保持增长，同时得益于供应链重构，海外需求不容小觑，有色金属中枢或持续上移。
三大指数集体高开，两市红盘个股涨多跌少，题材板块方面工业金属、地面兵装、稀缺资源等板块表现较强，可燃冰、页岩气、旅游等板块表现较差。有色金属概念股开盘走强，电工合金20CM涨停，北方铜业、中孚实业等多股涨超5%，高盛集团近期表示，预计铜价将在2025年8月达到每吨约10050美元的峰值，原因是美国以外市场的供应日益紧张。
固态电池概念反复活跃，大东南走出4连板，英联股份6天5板，普路通2连板，星源材质、信宇人等多股跟涨，美国固态电池企业QuantumScape宣布，其先进的Cobra隔膜工艺已成功集成到基线电池生产中，标志着公司生产能力规模化迈出了重要一步。稳定币概念再度活跃，霍普股份、奥瑞德等多股涨停，朗新集团、协鑫能科等纷纷跟涨，香港特区政府日前发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，提出通过实践展示代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。
水利股震荡走强，韩建河山、诚邦股份双双涨停，国统股份、深水规院等多股涨超5%，推进防洪水库建设，加快推进蓄滞洪区建设；到2035年现代化流域防洪减灾体系基本完善。大金融板块再度活跃，天风证券冲击涨停，弘业期货4连板，爱建集团3连板，瑞达期货、华西证券等跟涨，天风证券子公司天风国际证券的证券交易牌照已升级为可提供虚拟资产交易服务。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周五出现高位震荡的走势，本周前3日冲高，后2日出现高位十字星的走势，这有点“没力气”的感觉，又想跟上外围市场冲高，又没有资金支持，很尴尬的走势。上市公司2025年半年报披露即将拉开帷幕，目前已有一批上市公司率先预告上半年经营情况，整体表现可圈可点。短期新消费和创新药调整，中期仍看好基本面趋势向上的标的高举高打。接下来注意上证指数能否在3450点之上稳住。
创业板指数周五表现相对较强，微盘股指数再创历史新高，资金还是围绕之前的热点进行参与，但是连板股数量明显减少了。内因方面，在红利、科技和消费三个方向上，近期消费明显偏弱，主要受白酒和非白酒等板块下行的影响。长维度来看，目前A 股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，在稳住股市的政策指导下，2025 年A 股市场大概率以“慢牛”方式运行。接下来注意创业板指数能否在2140点之上稳住。
【淘金计划】
随着6月以来A股整体行情震荡走高，各类机构调研上市公司十分踊跃。Wind数据显示，6月以来已有836家上市公司接待机构调研。从二级市场表现看，近七成被调研的公司6月以来取得正收益。从机构调研的行业偏好看，电子继续成为机构最青睐的行业，共有94家公司6月以来接待调研，PCB、AI端侧应用及半导体芯片等细分方向投资价值获得认可；医药生物行业也有不少公司获机构调研，CXO（医药外包）行业投资价值当下被看好。
题材板块中的工业金属、医疗美容、铜缆高速连接等概念是资金净流入的主要参与板块，银行、可燃冰、旅游等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现展望2025H2，国内政策持续发力，外部虽有关税不确定性，但前期压力测试明确底部支撑，铜铝价格韧性凸显。逆全球化趋势下供应链重构加速。供给端约束持续，工业金属价格中枢有望继续抬升。长期来看，铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑带来的资源禀赋的削弱，供给曲线逐渐陡峭。
短期来看，长单冶炼加工费TC/RC 大幅下挫，中期冶炼加工费谈判艰难，头部企业铜矿产量指引下滑，矿山减产频发，矿端紧张传导到阴极铜紧张正在加速。需求端，国内“以旧换新”政策托底+海外供应链重构加速，需求稳定增长。
2025 年全球铜矿增长再度不及预期，造成这一结果的主要原因包括矿产国政策扰动、自然灾害冲击及品位下行掣肘等。除去高干扰率对存量矿山产出形成威胁外，新发现矿山稀少及资本开支不足，削弱了铜矿长期增长的弹性。铜作为最具性价比的导电金属，在新能源变革中，扮演着不可或缺的角色。发达经济体的电网改造扩容，发展中经济体的工业增长以及新旧能源转换推高了全球用铜需求增速。脆弱的供应，稳增的需求，构筑的紧平衡正在持续地推动铜价重心上移。
黄金长逻辑持续演绎，白银有望进入补涨阶段。美国财政问题压力持续，特朗普政府带来的贸易摩擦或边际拖累美国政府信用，美元信用中期预计仍将走弱；同时海外地缘问题未现缓解，避险需求仍为黄金另一重要驱动。多重共振下金价中枢仍看抬升。白银全年供需预计仍维持缺口，基本面有望逐步形成上涨催化，同时宽松周期内金银比预计将逐步向下收敛，白银有望进入补涨阶段。
供给受限与低库存共振，铜铝蓄势待发。下半年全球预计仍处于宽松周期内，宽松环境为工业金属价格上涨提供了支撑。国内政策驱动下，终端景气度有望逐步抬升，金属需求弹性迎来释放空间。以铜、铝为代表的金属品种供给受限逻辑持续演绎，需求弹性向好背景下，供需偏紧态势预计将进一步发酵。此外库存水平低位下，其蓄水池作用减弱，偏紧格局下价格弹性有望进一步放大。
上半年新能源汽车、光伏等领域景气态势向好，预计下半年仍将维持韧性，一定程度托底能源金属需求。供应端来看仍处于出清过程中，供需整体维持偏过剩格局。但价格当前处于底部区间，上游利润压缩下供给收缩概率提升，出清进程有望加速，关注底部区间基本面驱动。下半年仍处于宽松周期内，部分金属基本面趋势持续向好，金融属性与商品属性共振下，贵金属和工业金属价格中枢抬升。
