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最近，A股又重陷震荡，在7月的最后一天7月31日，各大股指“尽墨”。
数据来源：wind，截至2025-7-31。
“绿䓍”丛中，通信ETF的“一抹红”又给了不少人“信心”。
数据来源：wind，截至2025-7-31。
通信ETF，何以能够“一枝独秀”?
光模块是关键
通信ETF（515880）之所以能够“持续走强”，与其“光模板”占比较高，有着较大的关系。
光模块，简单说，它是连接“电子设备”和“光纤网络”的桥梁，实现高速、远距离的数据传输。速率越高，单位时间传输数据量越大。
人工智能时代，数据传输的效率自然是非常关键的。
通信ETF（515880）之所以备受市场关注，在于该基金通过紧密跟踪中证全指通信设备指数（简称：通信设备），超40%的权重集中于光模块龙头。其中光模块三巨头新易盛、中际旭创、天孚通信合计占比超34%。
通信ETF标的指数前10大重仓股：
数据来源：wind，截至2025-7-31。
除光模块外，还覆盖了通信网络设备、通信技术服务、物联网等细分领域，形成对通信产业链的全面布局。
这些企业会直接受益于全球AI算力建设浪潮，如谷歌/Meta千亿级资本开支、英伟达GB200需求爆发等。亦会受益于AI+产业应用的加速。
从整体行业分布来看，通信设备指数的行业配置主要集中在通信设备、电子、国防军工等领域。
数据来源：wind，截至2025-7-31。
技术迭代叠加政策红利
通信ETF（515880)近期强势表现的背后，是通信行业尤其是光模块领域面临的历史性发展机遇。
当前，通信行业受到技术迭代、政策红利和需求爆发三重因素的共同驱动，正处于高景气周期的起点。
光模块需求爆发正是最核心的驱动引擎。随着AI大模型训练的算力需求呈指数级增长，技术层面的硅光技术、CPO技术等创新不断突破，正推动光模块向更高速率、更低功耗、更低成本的方向发展，为行业注入持续创新动力。
比如：800G光模块产品正引领全球市场，1.6T技术逐步上量，而LPO（线性可插拔光学）与CPO（共封装光学）技术的成熟为3.2T时代奠定了基础。
需求端来看：2025年全球云厂商资本开支持续高增长，微软、谷歌等四大云厂商资本开支指引合计超3200亿美元，同比增长43%；国内腾讯、阿里等企业2025年一季度资本开支同比增幅均超90%，其中阿里未来三年将投入超3800亿元用于AI基础设施建设，直接拉动了对高速光模块的海量需求。
政策红利则形成了长期支撑。国家持续加码"新基建"，大力推进"东数西算"工程，对高速、泛在、智能的通信网络提出更高要求。5G-A商用加速推进，国内基站数量已达443.9万个，为6G演进奠定基础；同时卫星互联网政策加码，进一步拓展了通信设备的需求边界。
光模板的龙头企业业绩集体超预期进一步验证了行业景气度。其中某龙头公司2025年上半年净利润同比激增327%~385%。
这些优质龙头企业作为通信ETF（515880）的重仓成分股，其业绩爆发直接推动了ETF净值的快速增长。
目前，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能。全球5G SA架构加速部署推动核心网市场增长，动态网络切片技术、RedCap设备应用及网络API技术发展进一步驱动多接入边缘计算市场快速成长，都为通信ETF（515880）所覆盖的全产业链提供了广阔发展空间。
现在还能不能买？
年初至今，通信ETF（515880）已涨超28%，明显超过沪深300指数的3.58%
那么，通信ETF，贵不贵？还能不能买？
我们知道，衡量一个投资方向，是贵还是便宜，有个非常重要的指标叫：估值百分位。
如果估值百分位处于80%以上的分位，一般就认为是“贵”了；
如果估值百分位处于20%以下的分位，一般就认为是“很便宜”；
如果是处于20%至80%的区间，一般就认为是“中间位置”。
截至2025-7-31，通信设备指数的估值水平为40.14倍，仅处于近10年的56.75%分位，也就是说，目前还“不贵”，处于“中间位置”。
对于咱们的投资来说，就意味着仍然是可以继续持有或者加仓的。
数据来源：wind，截至2025-7-31。
对于不少的朋友来说，在整个资产配置中，通信ETF（515880）具有较为独特的配置价值：
1. 光模块行业占比高：通信ETF（515880）的光模块行业占比超过40%，是目前市场上光模块含量比较的通信ETF之一。
2. 龙头股集中：该ETF的前十大重仓股中，光模块三巨头占比超34%，这些公司在光模块领域具有领先的技术和市场份额。
3. 行业成长性强：通信ETF（515880）的成分股多为高技术含量、高成长性的企业，在通信设备行业中具有较强的竞争力。
4. 政策与技术双重驱动：在政策红利和技术迭代的推动下，通信设备行业正处于高速发展阶段。
我们知道，“核心+卫星”是一个非常典型的配置结构，尤其是在A股市场震荡之中，将一些诸如通信ETF这样的行业主题方向作为“卫星”进行配置，适当把握一些优势方向的投资机会，或有助于提升整体的投资效果。
当然，对于担心短期回调的朋友，在配置策略上，可以采取点技巧：比如说，咱们可以先半仓，再回调加仓；亦或是采取周定投分批加仓的模式。
既要看到未来的前景，也要关注短期的风险。
风险提示：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。指数/基金过往表现不代表未来。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪相关指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
$国泰中证全指通信设备ETF(OTCFUND|515880)$
