2025.08.15 凯众转债申购

最近指数非常顺畅的就突破了去年3674的高点，不过今天倒是出现了调整，止步于8连阳，但是从上证指数的走势来说，已经很强势了。今天指数又回落到3666，个股方面4648跌，735涨，主力资金流出也很多，但成交额创出很长一段时间以来的新高，达到23063亿元。

今天虽然说是走得不好，但细看并未对趋势造成破坏，从很多强势个股来看，也是如此，市场中的热点还是活跃，如AI产业链、英伟达产业链、稳定币概念等等，因此我认为行情并没有结束，即便短期内可能继续调整，但不改向上的趋势，我也不知道会涨到哪里去，走一步看一步吧。

大盘指数很牛，但很多投资者都很尴尬，直呼“我在XX里躲牛市”，诚然，指数涨了这么多，还是有一堆人没有获得收益，所以我一直说，这是一场结构牛，如果站错了队，根本不会有太大的收益，甚至还有亏损的风险。应该聚焦哪个方向，有空的时候，再来具体聊聊。

最近的新股新债不多，可能是因为半年报季吧，许多企业需要增补资料，才能符合条件，我也落得自在，精力更多的放在交易方面，得益于市场强势，我的持仓中很少有亏损的，但还需要调整优化。就目前的市场状态来说，已经比以前的大Ａ要好得太多太多，努努力，多思考，还是可以盈利的，如果在这样的市场条件下，还是亏亏亏，那么真的要思考一下是什么原因了。

2025年08月15日

No23：凯众转债（113698）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA-

2、规模：3.08亿（规模较小）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.6%；第四年1.0%；第五年1.5%；第六10.0%（含最后一年1.8%），6年票息13.7%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~85%（一般）    

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：754037

9、配售代码：753037  每股配售1.150元面值转债

10、当前转股价值：106.14

11、估值对标：纽泰转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2025.08.15~2031.08.14

14、转股期限：2026.02.21开始

15、初始转股价：12.7

三、公司简介

对应正股凯众股份，公司主要从事汽车底盘悬架系统减震元件和操控系统轻量化踏板总成的研发、生产和销售，以及非汽车零部件领域高性能聚氨酯承载轮等特种聚氨酯弹性体的研发、生产和销售。

经过多年的市场拓展和积累，公司已与上汽大众、上汽通用、比亚迪、一汽大众、长安及长安福特、长安马自达、本田汽车、上汽乘用车、上汽大通、上汽通用五菱、长城汽车、江淮汽车、广汽集团、北汽集团、吉利汽车、奇瑞汽车、蔚来、小鹏、理想等国内主要整车企业建立了良好的战略合作关系。

公司积极推进核心业务的国际化发展，已与保时捷（德国）、大众（德国）、奥迪（德国）、GM（北美）、福特（北美）、STELLANTIS集团、本田（日本）、Tenneco集团、ZF、Hitachi-Astemo、ThyssenKrupp、BWI集团等国际知名整车企业及知名减震器企业建立了良好的客户合作关系。

主要风险点：

1、关税风险；

2、应收账款坏账风险；

3、商誉减值风险。

四、申购建议

6年票息尚可，其他条款一般，转股价值较高，质地一般，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！