腾讯王者归来、京东喜忧参半、网易不及预期，业绩分化的港股科技怎么布局？

今天早盘，腾讯再度红开，盘中一度涨0.93%。时隔四年多，腾讯股价重回600港元关口附近，目前年内涨幅超过40%——这头大象真跳起舞来了。

资金这边似乎也是达成了某种“默契”，纷纷加大投入。其中最具代表的就是南向，过去7天大手笔扫入港股科技股超110亿港元，小米、阿里领衔。

ETF方面，作为重要观察窗口的港股科技50ETF（159750）连续12天资金净流入，年内吸金超6亿，规模频频刷新纪录。这个ETF还是两融标的，背后是实打实的资金共识。

科技巨头们的年中成绩单陆续揭晓，财报季向来是试金石，这次更是看点十足。

1.腾讯：王者归来，AI立功

鹅厂这份中报确实能打，营收、利润双创新高，特别是广告和游戏两大引擎动力十足。毛利率冲上57%，赚钱效率肉眼可见地提升。

但最让市场兴奋的点在于：AI真不是噱头。腾讯没搞花架子，而是把AI深度“揉”进了广告、金融科技、游戏这些核心业务里，效果立竿见影。广告收入连续11个季度两位数增长创历史新高，就是最好的证明。

更关键的是投入决心，砸在AI训练集群和模型上的钱同比翻倍还不止：+119%，而且这种高投入不是拖累，是实实在在地转化成了增长动能和更高的业务质量。

2.网易：稳健有余，惊喜不足

其实这次季报网易增长还在：营收+9.4%，游戏+15%，但略低于市场预期的小目标。而且销售费用有点超支，稍微拖了点利润的后腿。整体算稳，但缺少腾讯那种让人眼前一亮的爆发点。

3.京东：增长迅猛，代价不小

京东这次营收飙升22%+确实猛，尤其是外卖为代表的新业务，直接干出200%的增幅，够生猛！但硬币另一面是新业务的“亏损”远超预期：144.5亿 vs 预期110亿，直接把集团整体拖入了亏损。

其他的话，零售赚钱，物流尚可，但新业务消化能力市场可能还得再掂量掂量。

——总的来说，港股科技板块这波热度，核心是腾讯超预期的业绩，尤其是AI的实效点燃了信心，叠加极低的估值，让资金找回了共同语言。布局工具上，个人觉得港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数要比恒生科技更值得细看。

因为和恒生科技指数比，它有几个独特优势：

1.“打包”更全面：50只成分股，核心科技股阿里、腾讯、美团、小米、京东、网易、百度、比亚迪、吉利、中芯国际这“十巨头”一个不漏，权重高达70%，并且兼顾潜力中小盘。

2.行业覆盖更广：特别纳入了创新药“明星股”百济神州、药明生物等，这是恒生科技没有的，更能代表中国大科技创新的全貌。

3.AI应用场景更丰富：不光有互联网平台，还覆盖了AI在智能汽车（吉利）、医药研发（百济、药明）、智能硬件领域的落地玩家。想象一下未来的AI应用爆发，这个指数的触角肯定会更广。

今年以来，港股科技32.81%的年内涨幅跑赢恒生科技8个百分点，并且最大回撤也低于恒科，所以资金也偏爱港股科技50ETF（159750）来积极布局指数。

现在港股科技板块情绪回暖，估值又在地板上，这波共识能走多远，拭目以待。