金荣中国：现货黄金进一步受限于短期震荡区间内徘徊

基本面：

周五（8月22日）亚盘时段，现货黄金进一步受限于短期震荡区间内徘徊，目前交投于3334美元附近。周四（8月21日），现货黄金价格小幅下跌0.3%，收于每盎司3338.45美元，而12月交割的美国期金也下滑0.2%，结算价报3386.50美元。这一跌势的背后，是美元指数强势上涨0.45%，创下两周新高，使得以美元计价的黄金对海外买家变得更加昂贵。

周四，美元指数上涨0.38%，收报98.60，盘中最高曾触及98.67，为8月6日以来新高。10年期美债收益率上涨3.4个基点至4.329%，两年期收益率升4.8个基点至3.792%，收益率曲线略微走陡，反映出市场对降息预期的削减。道琼斯指数下跌0.34%至44,785.50点，标普500指数跌0.40%至6,370.17点，纳斯达克指数下滑0.34%至21,100.31点，沃尔玛等零售股的疲软财报进一步打压市场情绪。

美国经济数据的复杂性进一步加剧了黄金市场的不确定性。一方面，上周初请失业金人数大幅增加，费城联储8月制造业调查显示中大西洋地区活动疲软，这些疲软信号强化了劳动力市场的下行风险，推动部分投资者转向黄金寻求庇护。另一方面，7月成屋销售意外上升，8月企业活动加速，制造业订单创18个月新高，这些积极数据支撑了美元和美债收益率的上涨。

此外，美联储内部的分歧也为黄金走势增添了变数。周四，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，仍预计今年仅降息一次，但承认经济不确定性大，政策需单向推进以维持公信力。他指出当前利率“略微限制性”，经济增长相对温和，但明年可能反弹。堪萨斯城联储主席施密德则强调无急于降息必要，通胀更接近3%而非2%，需警惕降息对通胀预期的负面影响。芝加哥联储主席古尔斯比对降息持谨慎态度，担心服务业通胀上升并非关税所致，而波士顿联储主席柯林斯则暗示对9月降息持开放态度，预计通胀年底前继续上升后在2026年回落。克利夫兰联储主席哈马克也认为现在不是降息时机，通胀问题持续。这些观点的碰撞反映出美联储面临的困境：劳动力市场放缓 vs. 通胀压力上升，加上特朗普政府的关税政策和对美联储的压力（如调查理事库克），让政策路径更难预测。对于黄金投资者来说，这种分歧意味着短期波动加大，但如果鸽派声音占上风，黄金将受益于宽松预期。

除了货币政策，全球地缘政治动荡也为黄金提供了潜在支撑。俄罗斯总统普京要求乌克兰放弃顿巴斯地区和北约野心，并禁止西方军队进入，显示俄乌冲突无快速解决迹象；乌克兰总统泽连斯基称俄罗斯最新袭击暴露其无意结束战争。美国对伊朗的新制裁涉及多家实体和船只，美欧贸易协议虽降低部分关税但豁免范围有限，这些事件可能加剧全球不确定性，推动资金流入黄金。标普全球分析师确认美国信用评级时考虑了关税收入，但对贸易政策经济结果存疑，这也可能在未来影响评级并支撑金价。

目前市场将焦点锁定在晚间美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，这场备受期待的演讲可能揭示美联储的政策方向，并直接影响黄金的未来走势。

技术面：

日线级别，金价昨日录得小实体收盘继续守住震荡区间，短期多空或仍未能分出胜负，交易者仍需关注后市市场打破僵局选择方向，或暂以区间内震荡尝试应对市场。1--4小时级别，短线走势自3410高点至3310低点后本周进一步陷入震荡收窄局面，隔夜盘中受阻于3348一线后多空均闲日停滞，至当前亚盘时段，价格仍未表现更多强弱特征继续徘徊，交易者日内或仍以三角形内震荡尝试为主，等待市场自行打破僵局。

操作思路：

仍以收敛三角形3320--3380内震荡操作为主，止损10美元，目标20--30美元

稳健者关注晚间22:00鲍威尔讲话

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