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行情回顾：
白银周五（8.22）最高试探39.05美元/盎司，最低触及37.68美元元/盎司。收盘于38.91美元/盎司。周一（8.25）开于38.89美元/盎司，截至目前最高上探至38.99元/盎司，最低试探至38.75，现报38.94美元/盎司附近.
基本面分析：
1【乌克兰：泽连斯基只与普京讨论领土问题】
据俄罗斯卫星社网站8月23日报道，乌克兰外交部副部长谢尔盖·克斯利齐亚在接受美国全国广播公司新闻频道采访时说，泽连斯基只准备在与俄总统普京的会晤中讨论领土问题。 他说：“当我们谈到领土问题，我认为，泽连斯基总统已明确表示，他准备与普京总统坐下来讨论这些问题，而现下实际的接触线是关于领土问题对话的起点。” 报道称，18日，美国总统特朗普在白宫接待泽连斯基和欧洲多国领导人。会谈后，泽连斯基表示，领土问题将由俄乌双方决定，但目前无双方会晤的具体日期。 俄罗斯外交部长拉夫罗夫22日表示，普京与泽连斯基之间没有安排会晤，但只要会晤议程准备就绪，俄罗斯总统愿意与其会晤。
2，【降息大门洞开，风险平衡转向宽松】
美联储主席鲍威尔上周五（8月22日）在怀俄明州杰克森霍尔举行的年度会议上，以谨慎却鸽派的姿态，重新定义了货币政策的未来路径。他承认就业市场面临的下行风险日益增加，描述当前劳动力市场为一种“奇怪的平衡”，即工人供需双双放缓，这可能导致风险迅速演变为现实。同时，他警告通胀压力依然存在，但强调风险平衡的变化可能需要美联储调整政策立场。这种表述虽未直接承诺降息，却被市场解读为对9月宽松政策的明确信号。
3，【美债收益率暴跌，曲线陡峭化加剧黄金吸引力】
鲍威尔讲话的余波迅速波及美元和美国债市，进一步巩固了黄金的避险地位。
美元兑欧元和日元创下自8月1日以来最大单日跌幅，这不仅源于降息预期的升温，还受特朗普对美联储独立性的干预影响。
美国总统特朗普周五重申，如果美联储理事库克不辞职，他将解雇她，此前他已因库克在密歇根州和佐治亚州持有抵押贷款的指控要求其下台。这引发市场对美联储独立性的担忧，Money USA全球汇市交易员Helen Given指出，政府试图重塑美联储的意图日益明显，可能进一步削弱美元信心。
4，【欧洲央行拉加德：外籍劳工推动了欧元区经济的发展】
欧洲央行行长克里斯蒂娜?拉加德当地时间周六在杰克逊霍尔表示，近年来外籍劳工的涌入为欧元区经济注入了动力，帮助抵消了工时缩短和实际工资下降带来的影响。尽管出生率下降，但去年流入欧盟的移民仍使其人口达到历史新高。不过，出于国内民众的不满情绪，各国政府正限制新移民入境。拉加德指出，来自欧元区以外地区的劳动力数量增加是支撑该地区经济的一个重要因素，尽管一些行业对工作时间减少的偏好日益增强。拉加德发表讲话时称：“尽管 2022 年这些外来劳动力仅占总劳动力的约 9%，但过去三年中，他们却贡献了该地区经济增长的一半。如果没有这些贡献，劳动力市场状况可能会更加紧张，产出也会更低。”她表示，如果没有外来劳动力，德国的国内生产总值将比 2019 年低约 6%。她还补充说，自新冠疫情结束以来，西班牙强劲的经济表现也很大程度上得益于外来劳动力的贡献。去年，欧盟人口增至 4504 万的历史新高，净移民连续第四年抵消了人口自然减少的影响。但这也引发了当地选民的政治反弹，他们中越来越多的人开始支持极右翼政党。例如，德国新政府已暂停家庭团聚和重新安置计划，以试图赢回被德国选择党吸引的选民支持。
技术面分析：
日线：
4小时图：
解析：
白银日线级别价格上个交易日强势拉升至日线布林上轨附近，承压39一线。日线级别价格运行与5MA之上，亚欧盘时段价格多方调整修正节奏。关注5MA附近支撑38.5一线。4小时级别早间价格承压39整数关口未破，短期亚欧盘或将进一步试探下方10MA支撑水平。日内白银操作低多为主，高空为辅。
白银操作策略：
上方压力位：39 39.3 39.8
下方支撑位：38.5 38.2 37.8
操作策略：
1，上方39.3附近做空，止损39.5目标位38.8 38.5
2，下方38.45附近做多，止损38.2 目标位38.8 39.2
（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）
今日重点关注的财经数据与事件：2025年8月25日 周一
① 16:00 德国8月IFO商业景气指数
② 22:00 美国7月新屋销售总数年化
③ 22:30 美国8月达拉斯联储商业活动指数
④ 次日03:15 美联储洛根发表讲话
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