猪起飞！A股指数上演低开高走大逆转，养殖板块“拱”出新高

【盘面分析】

现阶段的A股市场开启加速模式，场外资金不断进场导致成交量的加大，值得注意的是一些低位股或者前期调整后的龙头股有所表现。A股市场分为2种派系：一种是追涨“赌明天”，另一种是低吸“看运气”，就看新资金是否会参与自己看好的方向。其实牛市中后期就是“乱战”，谁也不愿意跟谁“抬轿”，你会发现连板股数量会变少，低位股涨停数量会变多，所以不要小看一些冷门横盘股，说不定之后的惊喜就在它们之中！

骑牛看熊发现猪肉行业或进入新一轮去化周期，带动未来猪企盈利预期修复，策推动产能加速去化。当前仍处于猪周期的去化阶段，短期内行业产能调整和供应收缩仍将持续。能繁母猪存栏量高位回落，受二次育肥减少及高温消费淡季影响，猪价可能呈现“先抑后扬”走势。当前生猪产业面临产能阶段性偏高、生产和价格波动风险大等问题，同时畜禽粪污处理、屠宰检疫等任务艰巨。会议要求严控新增产能并适当调减能繁母猪存栏量、减少二次育肥等方式，推动生猪产业高质量发展，中长期看养殖利润有望阶段性修复。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面航天装备、游戏、华为算力等板块表现较强，玻璃玻纤、稀有金属、稀土永磁等板块表现较差。猪肉概念盘中持续走强，傲农生物涨停，牧原股份、立华股份冲击涨停，据发改委，近日全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，进入三级预警区间。为促进生猪市场平稳运行，近期国家发改委将会同有关部门开展冻猪肉储备收储，8月25日储备冻猪肉收储1万吨。

CPO概念股维持强势，天孚通信涨近20%续创历史新高，剑桥科技、长飞光纤等多股涨停，华丰科技涨超10%，多只CPO概念股昨晚发布中报，其中天孚通信上半年净利润8.99亿元，同比增长37%；剑桥科技上半年公司归母净利润1.21亿元，同比增长51.12%。游戏股逆势走强，三七互娱涨停，冰川网络、吉比特等纷纷跟涨，国家新闻出版署正式公布2025年8月游戏版号审批结果，共166款国产网络游戏和7款进口网络游戏获批，单月总量达173款，刷新年内新高。

商业航天概念延续强势，中国卫星2连板，腾亚精工20cm涨停，航天宏图、创远信科等多股涨超10%，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。卫星互联网领域一位资深技术专家表示：“牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。但要实现像星链那样提供卫星互联网服务，仍需2~3年左右的时间。”光伏概念股震荡反弹，森特股份涨停，福莱蒽特、捷佳伟创等多股涨超5%，中国光伏行业协会近日发布《关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议》，再次重申坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二虽然是低开高开，表现仍然较强，没有出现明显的下跌，说明有机构资金借机会低吸。上周包括开普云、焦作万方、重庆水务、万朗磁塑、通策医疗、泰凌微、力诺药包、镇洋发展、赛微电子、诺诚健华、鑫宏业、梅雁吉祥、通业科技、春晖智控、康平科技和信质集团在内的16家A股上市公司披露并购重组进展最新公告。接下来注意上证指数能否在3900点之上稳住。

创业板指数周二盘中跌逾1%，但是并没有扩大跌幅，市场再度进来题材板块轮番上涨的局面，热点持续性变差了。上周市场创新高，充裕流动性仍是行情的主要基底。短期来看，判断市场顶部的意义和胜率都不算高，配置上应保持仓位、顺势择线、适度内部高低切换；节奏上后续即便出现调整，幅度也不会太深，市场进入上行趋势的共识在逐步增强。接下来注意创业板指数能否在2740点之上稳住。

【淘金计划】    

2025年半年报披露期间，北交所上市公司迎来机构调研热潮。据不完全统计，8月以来，已有超过20家公司发布了投资者关系活动记录表。调研内容聚焦企业业绩增长动力、新产品布局、产能扩张及海外市场拓展等核心议题。多家公司明确表示，将继续加大研发投入，积极拓展新能源、半导体和海外市场等高潜力赛道，显示出强烈的发展意愿。从调研机构来看，华源证券、开源证券、易方达基金、南方基金、Tiger Pacific Capital、金长川资本等各类机构广泛参与，反映出机构投资者对北交所优质企业的认可度持续增强。

题材板块中的游戏、航天装备、日用化工等概念是资金净流入的主要参与板块，稀有金属、医疗服务、半导体等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2025 年年中以来，农业农村部、发改委等相关部门采取多种措施引导产能调控，促进生猪养殖业高质量发展——通过引导降重、限制二育销售等方式调整短期生猪供应；严控新增产能，引导能繁调减100 万头左右至3950 万头，预计2026 年的生猪供需格局亦将显著改善；长期看，则通过环保政策、融资渠道收紧等多种方式引导能繁母猪降至合理水平。

当前市场对于生猪产能回升对盈利周期影响的预期或过度悲观，同时可能忽略原料成本下行筑底和2025 年宏观需求的潜在回升对行业的正面影响。生猪养殖行业本轮盈利时间的持续性或超出市场的悲观预期。在基本面驱动下，后续或有望迎来预期修正和估值修复。　

生猪养殖行业正在迎来一个新的时代，在 1-3 年的时间范围内，行业供给受限或将会是一个新常态，规模养殖企业的扩张亦将大幅放缓，因此而换来的是：行业竞争格局显著优化，行业以量换价，优质企业盈利的底部或将不再是亏损，利润底部和中枢或将大幅抬升。因此，我们积极看好板块中长期的格局优化，且板块风险收益比较佳。

过去，生猪养殖的投资主线是成长和周期；但是从生猪行业产业生命周期的角度看，行业规模化程度已经到一定阶段，经过十年的行业优胜劣汰和散养户的大量退出，2024 年上市公司生猪出栏占比已经达到24%，结合中国生猪养殖的体量和散养户养猪的情况，这一份额其实不低。无论有没有产能调控，未来行业退出放缓或是大概率事件，因此未来规模养殖企业的持续增长也许会反映在猪价上，以量补价，可能效果并不理想。而退出的放缓，也意味着投资周期的吸引力也在降低。投资周期和成长的时代或已基本结束了。

农业部第一步的调控目标是3950 万头，生猪出栏调控目标体重预计约120 公斤（当前行业125-130 公斤），最低猪价或将不低于14 元/公斤。经我们测算，完成这一目标，猪肉产量将下滑6%，历史来看，生猪供给减少对猪价的弹性较大，约3%的年度猪肉产量的下降，就能带来生猪价格约15%年度均价的上涨，因此通过直接融资和间接融资的限制以及环保核查的加严，养猪行业实现上述调控目标较为容易。猪价的弹性也将兑现在优质的利润之中。

养殖链当季景气度兑现和未来预期改善都支撑动保等养殖链板块预期改善，优质动保企业依托研发创新和管理优势，业绩也已呈现企稳回升态势。此外近期多家企业非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验获批，未来审批进展也望进一步推动板块走势。

　龙头企业带领的价值挖潜工程或将长达数年。“看得见的手”护航下，生猪养殖业已迈入高质量发展阶段；在行业产能略充足，同时库存水平较合理的情况下，目前的周期或很难再有长期的深度亏损；由于行业成本方差大，具备长期稳定的成本优势的优质企业有极大概率实现盈利累积。