8月26日【中銀做客】恆指、中芯、華虹、泡泡瑪特、比亞迪電子、老鋪黃金、比亞迪、小米、美的集團、名創優品

8月26日【中銀做客】恆指、中芯、華虹、泡泡瑪特、比亞迪電子、老鋪黃金、比亞迪、小米、美的集團、名創優品

Simon:歡迎我們的的嘉賓中銀董事朱紅Niki來一起討論港股市場，不如直接看看恆指牛熊證市場的情況如何？

Niki:昨日市場挨近26000點。早前也有提醒過投資者，留意恆指牛熊證街貨表的比率如何？到底市場的情緒集中在好倉還是淡倉？如果出現一面倒的情況，就要避開增加比率多的方向。比如從8月開始看牛熊比率大概有40%是熊證，60%是牛證。這次加倉到大概有30%熊證，70%是牛證，市場是一片倒看好。所以我在今日開市看到數據的時候，覺得可能市場會調整。而看到今日的表現出現調整。那麼大家也好奇恆指牛熊證分佈圖在哪里看呢？其實在我們中銀國際窩輪牛熊證的網站里面，在每日九點前已經更新包括所有發行商，發行的恆指牛證和熊證在前一個交易日的資金流入哪一邊。這個數據不單只反應我們中銀國際的產品，

可以看到港股整個市場窩輪牛熊證資金流的數據，值得大家參考。所以今日第一直覺看到市場都有調整的機會。今日最終跌300多點，在今日低位收市，最終收25524點。大家看到這個數據的時候，要提醒自己，一方面這個大戶殺牛，看到市場回落，如果要搏反彈的話，選擇收回價遠一些的條款會安全一些。不過今日市場調整，而投資者則選擇低位買入恆指的牛證為主。看到我們有一只牛證都高出20%，都比較驚訝的。港股近期的成交量超過3000億，在A股的成交量也創新高，市場氣氛火熱，也要提醒大家要注意風險。控住入市的資金和注碼。謹慎判斷市場市況。

Niki:指數方向，如果考慮恆指牛證的話，可考慮收回價25100點的產品，比如68189，槓桿有40幾倍，所以大家可以不用注入太多資金就可以通過槓桿搏反彈。如果做反手看淡的朋友的話，可留意中銀熊證65935，收回價26188點，距離600點，槓桿30多倍。如果不喜歡被收回的條款的話，可留意恆指認購證和認沽證，比如中銀認購證18058和中銀認沽證19402，在我們網站（www.bocifp.com）可以看到相關產品的條款，這兩只產品的槓桿大概9-12倍。雖然比恆指牛熊證低一些，如果市場按照買入的方向去發展的話，回報也是理想的。

Simon：看到市場回落一些，就如Niki所講，無論市場成交量還是氣氛上都是偏向正面樂觀的。所以投資者對於後市有信心。無論買入牛證還是熊證，哪個方向都不重要，都要注意控制風險。第一要控制投資金額。第二比如牛熊證的話，要留意收回價，是否太貼價？也給一些數據給大家參考，比如Niki提到的牛證的收回價在25118點，與我們數據系統分析的支持位25129點，兩個點位十分接近。投資者在參與牛熊證的時候，不妨參考支持位和阻力位，去選擇對應的產品。我們根據一些分析看目前市場大概在什麼位置。比如阻力位大概在26007點。有這個數據參考之後，可以在中銀國際網站查詢有哪些產品，對自己是比較合適的選擇。這方面，第一大家要控制自己的注碼和選擇合適的產品。第二當牛熊街貨在某個方向比較多的時候，這個市場的氣氛，買賣取態如何都可以做個參考。

Simon：那麼指數方面就差不多，我們看看下只股。目前芯片股是否繼續是市場的焦點。

Niki:是的，芯片股方面的新聞持續不斷，從7月底開始，一路都有提醒大家關注這個行業板塊。其實市場發展AI的話，芯片是絕對不可缺少的一環。很多電子產品都很需要芯片支持。近期看，美國方面比較關注出口一些比較先進的芯片的產品，甚至加一些追蹤的數據。另外內地也比較關注芯片安全的問題。消息指DeepSeek發佈V3.1模型使用了最新的國產芯片。其實國產的芯片在某些技術方面，已經達到AI公司的要求水平。所以都看到早兩日，對於芯片股股價或整個行業的芯片股表現都非常靚麗。在段時間芯片股仍然是市場焦點。大家都關注什麼時機去買入，其實正在這兩日。比如中芯（000981）在高位調整的狀態。上日回到56元附近，而資金方面看到抓住時機，流入好倉資金。條款看，比如參考中銀認購證16557，行使價在58元，在明年3月份到期，槓桿大概4倍。至於華虹方面，可參考中銀認購證19676，行使價67元，明年6月中到期，槓桿在2-3倍左右。而看淡方面，也有相應的產品選擇。如果認為市場創新高之後有些回調空間的話。比如中芯方面的認沽證19573，行使價接近 50元，槓桿2倍。所以芯片股都值得大家繼續關注的。

Simon:看到兩只芯片股的股價在過往一段時間都升幅不錯。中芯和華虹的技術分析都比較類似，信號總結都為“買入”，偏向看好多一些。中芯方面，剛才提到的認購證行使價58.05元的產品，而數據系統分析的阻力在60.20元，如果真的跟著方向繼續走的話，這只產品是有機會從價外變價內輪。而華虹也類似，前面提及的行使價67元的認購證，而目前短線上方阻力位在58.3元和64.3元。產品可能需要長一點時間等待。不過產品的到期日比較長，時間值損耗會比較低。如果比較長線看好的投資者，就考慮自己的風險承受能力再做合適的選擇。

Simon：分析完芯片股，目前市場上有一只個股都很多投資者留意。並且近期股價十分理想。這只個股就是泡泡瑪特（09992），今日股價繼續上行，數據上有什麼觀察呢？

Niki:泡泡瑪特在上周被納入恆指成份股當中，晉升為藍籌股。股價方面，今日繼續破新高。今日最高見339.8元的歷史高位。當每次看到新高的時候，投資者心底里面都會問到底值不值這個價？其實我這樣看的，所有每次看到個股創新高的時候，都會留意產品的買賣取態如何？最根本的問題，市場是否繼續買單。投資者是否繼續支持這只個股。比如我在這個暑假出去玩的時候，在新加坡的在大商場或小型商場都看到泡泡瑪特線下商店排滿的人。暫時都看到市場是繼續支持的。另外公司的業績方面也有不錯的表現。從基本因素分析公司的話，是非常強勢的股份。當股價有些調整的時候，資金都會買入一些好倉。比如今日破頂，輪價都流入淡倉，但我與團隊也分析過這類資金的流入。可能是手上持有正股的投資者，擔心創新高之後有些沽壓，同時買入認沽證或熊證做個對沖。對沖的意思就是左手繼續揸住股份，做個中長線的投資，就算中間有調整也不會沽出。右手是賺這個波動的，假設由高位338元回落至330元左右的話，這個回落的波幅，同時買入大概3-4倍槓桿的認沽證，都有不錯的表現。其實，投資者方面看到小量資金流入淡倉，但回落的時候，還是更多資金流入好倉。大家可以在我們網站可以看到關於泡泡瑪特最新適合當下市況的產品給大家參考做個部署。比如中銀認購證17491，行使價458.88元，槓桿4-5倍，今年10月中旬到期。看淡方向，留意中銀認沽證17443，行使價200元，槓桿4倍。

Simon:確實在選擇輪證的時候，要看看這家公司的基本面和發展，這樣買入的信心會更大一些。當然選擇輪證條款的時候都可以在中銀國際網站查詢。在看任何產品的窩輪的時候，都會花一點時間股票的分析和觀察。回到正股走勢，短線看到買賣信號為“買入”，阻力位在347元和384元。是否有高位調整，大家可以多點留意我們的分析或中銀網站的資訊。

Simon：下只個股看看比亞迪電子（00285）近期都有投資者問一問，聽聽Niki這邊的數據有什麼觀察？第二個股是老鋪黃金 (06181)的資金流方面的觀察？

Niki:比亞迪電子處於高位整固格局，其實近兩日都有做鋰電池的股份在香港IPO，升幅都比較顯著。近期比亞迪電子走勢比較強。大家都可以留意相關的產品。我們參與窩輪的時候，都要留意正股有沒有升勢的勢頭出現。如果有的話，用小的資金買入槓桿的工具，都可以帶來不錯的回報。回到比亞迪電子，都有相關的產品可以部署。比如中銀認購證13351，行使價60.05元，明年9月份到期，槓桿3倍，適合當前的市況。另外一只個股老鋪黃金(06181)今年消費股龍頭股，股價早前突破1000元，近期雖然有回落一些，但投資者方面仍有資金流入好倉當中。看到股價在750-748元橫盤一段時間，大家留意是否有機會突破？挑戰早前的高位。另外老鋪黃金是港交所近期新批的股票。港交所在每個季度都檢視一下市場投資者有興趣的標的，納入產品發行的名單中。我們發行商收到名單後，就會考量哪些適合當下市場的個股，就會發行相關的窩輪或牛熊證。比如中銀髮行的認購證19414，值得注意的是1字開頭的是最新上市的產品。行使價1189元，明年1月到期，槓桿4倍。

Simon:看到比亞迪電子股價都不錯，都可以讓投資者都可以參考。目前買賣信號為“買入”，輕微看好。阻力位在42.1元和43.3元。而老鋪黃金 (06181)大家都可以留意一下，股價是否有突破。

Simon:除了比亞迪電子，另外一只比亞迪（01211）也有不少投資者關注，想聽聽Niki的意見。比如今日股價升穿保力加通道的頂部，回到窩輪市場，是否有資金流入或追捧呢？

Niki：比亞迪也今年市場焦點之一，近期股價在110元橫盤一段時間，大家都在等待股價出現一個反彈呢？而今日股價升到一個高位120元位置，如果早前時間買入好倉的時候，是需要挨一段時間。因為窩輪始終有時間值損耗，意思是買入的時候，應該要預計股價是升還是跌，橫盤則是最差的情況，因為揸住產品的時候，每日都會扣除一些時間值。大家都會問時間值扣多少？是否有公開數據呢？其實在我們公司網站都會有相關數據顯示的。找到認購證，輸入產品代碼，都會看到時間值損耗。比如比亞迪的認購證18228，行使價131.88元，明年7月份到期，槓桿有4倍。在我們網站首層可以輸入產品編號，看到底部每日時間值損耗有0.29%，比如明日開始，比亞迪沒升沒跌，18228的股價都會向下跌0.29%。不過相對比較低的，因為年期比較長，行使價不會太價外。比如比亞迪持續升勢，升穿131.88元的話，這只產品就由輕微價外變成價內輪的產品。這種變化的幅度，在槓桿里就會反映出來。這只產品的升幅會更加顯著。由價外變價內的時候，爆炸力更加大。這只產品適合投資者認為比亞迪有機會，比如在一星期左右回到130元附近的。

Simon:講到時間值損耗，可以給大家簡單的參考，比如投資者選擇還有1-2個月到期的產品，產品的槓桿比較高，但Niki剛才提到觀點，其實在快到期的產品，往往時間值損耗都比較高。假設選擇半年或更長的產品，在中銀國際網站查看每只產品的時間值損耗參數，都是看到到期日越長，時間值的損耗越低。大家可以拿個平衡點和自己的風險承受能力，做個取捨，選擇比較合適的產品。回到正股方面，比如剛才提及的行使價131.88元的產品，當前信號為“買入”，而當前兩個阻力位是124.5元和132元。所以剛才提到的認購證18228，是有機會產品由價外轉價內的，揸住的升幅會比較理想。用支持位和阻力位做個輔佐，當買賣窩輪的時候，正股走勢可以做個點位的分析。參考數據，判斷哪只產品對自己比較合適。也可以在中銀網站對比產品的條款是否合適。

Simon:下只個股看看小米（01810），股價今日回升一些，在市場氣氛方面有什麼觀察可以跟大家分享？

Niki:小米近期新聞比較少，但從窩輪市場資金流方面看，在中銀網站可以看到五大資金流入，小米的認購證資金流入排在第三，僅次於泡泡瑪特和美團，差不多有1200萬資金流入小米市場。小米股價在53-54元上上落落，股價在50元的附近有支持，投資者都關注好倉為主。產品選擇上參考中銀認購證18976，行使價81.88元，到期日在明年1月，槓桿有6倍，比較高。看跌方向的有中銀認沽證17740，行使價43元，11月到期，槓桿比較高，有8-9倍。可以大家參考。

Simon:小米的短線買賣信號為“買入”，看多一些。上方阻力位留意55.3元和57.2元。

Simon：最後兩只個股，在我們過往節目都比較少提，不過看到股價走勢都不錯，所以想看看Niki在窩輪市場的分享有什麼情況？第一只是美的集團 (00300）

Niki：美的集團在近期消費都比較多投資者關注，看到股價近期都處於高位突破的格局，股價從低位75元升至85元位置，股價走勢都比較強勢。另外市場消息上，內地的內需股補貼和家電補貼，都會帶動內需股的上揚。我們在關注一只個股的時候都會比較關注個股的基本面，做一些調研，公司的產品是否可行？美的近期都有投資者關注，目前股價上至83元，我們都有一只行使價92.88元的產品。產品代碼是15018，今年12月到期，槓桿5倍左右，比較適合當下的市況。

Simon:另外還一只個股名創優品 (09896)，早前股價橫盤一段時間後，近期都升的不錯，窩輪市場觀察如何？

Niki:名創優品 (09896)這兩日跳升的很快，大概39-40元左右跳升至高位51.95元，整體看到名創優品屬於消費股。消費股都值得今年繼續關注的。大家都可以留意這類市場比較關注的優質的消費品牌。產品上，我們有一只中銀認購證16963，行使價57.05元，到期日在明年1月份，槓桿3倍，適合目前做短線部署。

Simon:如果投資者認為9896有機會上升的話，都可以留意Niki提到的認購證產品。給大家做個參考。如果大家對於任何個股的問題或窩輪疑問，都歡迎留言給我們。那麼今日的時間就差不多，多謝Niki的分享。下周我們同樣時間再一起交流討論。

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