VSTAR每日美股行情（27/08/2025）

美股小幅收涨，市场等待英伟达财报

前日传出特朗普正式解雇美联储理事 Lisa Cook，并指控其在房贷领域存在欺诈行为。虽然 Cook 拒绝辞职并启动法律程序，但市场担忧美联储独立性受损。若川普成功以 Miran 替补，并结合已表态支持降息的 Waller 与 Bowman，其政府将在 7 名理事中取得多数席位。同时，美联储理事对地区联储总裁任命也具影响力，这意味着白宫对 FOMC 掌控力可能明显增强。受此消息影响，美股开盘走低。

不过，投资人关注周三盘后的英伟达（NVDA）财报，加上 CFTC 数据显示，截至 8/19 当周，对冲基金与大型投机者持有近 10 万口 VIX 净空单，创 2022 年 9 月以来新高，量化与动能交易继续推升美股。主要指数在开盘短暂下跌后迅速收复失地，终场全数收红，VIX 同步回落。

板块表现方面，工业股领涨，受美国商务部长提及将对国防产业引入“Intel 模式”影响，洛克希德马丁（LMT）、波音（BA）、RTX（RTX）、GE 航空（GE）均走高。油价下跌利好航空股，如联合航空（UAL）、西南航空（LUV）；金融股因降息预期与监管放松憧憬而上涨，美国银行（BAC）、摩根大通（JPM）、富国银行（WFC）表现突出。科技股依旧强势，AI 概念继续吸金，英伟达（NVDA）、超微（AMD）上扬；硬件股中网通板块亮眼，思科（CSCO）涨近 2%。相对而言，必需消费与房地产等防御板块收跌，资金转向周期与成长题材。

今日盘前分析

标普续创高点 聚焦英伟达财报与PCE数据 牛市动能仍在

周二美股延续上涨，标普500指数收高0.4%，纳指涨0.4%，道指上涨135点（0.3%）。波音（BA）大涨3.5%，因与大韩航空签订103架飞机、总额362亿美元的订单，创下今年亚洲最大单笔交易。英伟达（NVDA）上涨1.1%，市场正屏息以待周三盘后财报，期权市场预期股价可能有约6%的波动。

尽管川普继续施压美联储，试图通过解雇理事 Cook 并提名 Miran 来取得多数席位，市场对该事件反应有限，焦点仍放在企业获利与降息预期上。若川普成功掌控多数，美联储未来或更倾向快速降息，但法律程序仍可能拖延。

个股消息面：

苹果 (AAPL) 将于 9 月 9 日举行秋季发布会，预计推出 iPhone 17 系列、Apple Watch、iPad Pro 及升级版 Vision Pro，其中 AI 功能整合是最大亮点，被视为回应外界对其 AI 转型迟缓的质疑。苹果还可能发布轻量化版本“iPhone Air”，同时在美中贸易与关税压力下，宣布未来四年将投资 6,000 亿美元加码美国本土生产。

Meta (META) 宣布成立加州亲 AI 政治行动委员会（PAC），为 2026 年州长选举提前布局，同时斥资 500 亿美元在路易斯安那州建设最大 AI 数据中心，并与 PIMCO、Blue Owl 等机构融资 290 亿美元。尽管公司积极塑造 AI 友善政策环境，但与 PTA 合作引发质疑，外界批评其借教育机构“洗白”青少年保护问题。

AT&T (T) 将以 230 亿美元现金收购 EchoStar (SATS) 约 50 MHz 频谱资产，强化 5G 与光纤网络覆盖，交易也帮助 EchoStar 释放资产、化解 FCC 监管压力。消息公布后 EchoStar 股价飙升逾 70%，双方将扩大合作，允许 EchoStar 以 Boost Mobile 继续发展虚拟运营商业务，交易预计 2026 年中完成。

展望后市，市场关注两大核心：英伟达财报与本周的PCE数据。当前市场仍看好今明两年企业获利双位数增长，在降息周期、AI 投资热潮与潜在减税和去监管政策支持下，美股有望维持高估值并延续牛市。但投资人需保持灵活，提防多头行情下的回调风险。

NAS100

纳指100震荡整理，静待方向突破

维持昨日分析，纳指100目前依然处在上升通道结构中运行，短期走势在23,600点附近受阻后有所回落，但整体仍在EMA20均线附近震荡，说明多头趋势尚未完全破坏。MACD动能减弱，价格处于整理收敛状态，显示市场在等待新的方向选择。

下方23,000点依旧是关键防守位，一旦跌破将打开进一步下探空间；而若能在23,500点附近企稳并再次放量上攻，则有望重启反弹，挑战通道上轨压力。整体来看，短线维持区间震荡，后续走势仍需关注宏观数据及市场风险偏好的变化。

VVIX （恐慌指数波动率）

VVIX和VIX双双回落

当前 VVIX 与 VIX 双双回落，显示市场对冲需求减弱，风险情绪整体可控。波动率指标的同步回落意味着机构资金对尾部风险的担忧有限，投资人情绪维持偏乐观。在主要指数维持高位运行的背景下，市场结构性轮动与资金偏好成长板块的趋势仍有望延续。

阿里巴巴（BABA）

阿里巴巴8月29日财报发布在即：核心业务与AI布局成市场关注焦点

阿里巴巴近期基本面显示，其FY2024 Q4财报受非核心资产处置影响，导致市场对盈利质量的误读，若剔除这些因素，核心收入同比应增约10%，调整后EBITDA增幅达36%，凸显核心业务稳健增长。分业务来看，阿里云收入同比增18%，AI相关产品实现三位数增长并带动毛利率改善；TTG收入同比增9%，通过AI与大数据与电商业务协同提升广告效率；国际电商AIDC收入同比增22%，有望在FY2026实现季度盈利，为业绩提供更高杠杆。展望即将发布的Q1财报，若管理层能在AI投资、核心业务和国际业务盈利前景上释放积极信号，即便短期盈利不及预期，仍可增强市场信心。估值层面，FY2026/2027市盈率分别为13.58倍和11.28倍，PEG仅0.55倍，远低于亚马逊（1.11倍）和eBay（1.6倍），显示明显低估；华尔街目标价区间130–176美元，隐含显著上行空间。整体来看，阿里巴巴在电商、云计算及AI的战略布局均具领先优势，当前估值处于历史低位，提供了高风险回报比，具备中长期配置价值。

技术面显示阿里巴巴已经突破收敛三角，当前震荡整理中，若能进一步突破8.19高点127.93，降打开更多上涨空间。

Nvidia（NVDA）

Nvidia（NVDA）2025Q2前瞻

1️⃣ 核心投资逻辑

• AI领导地位强劲：Nvidia在人工智能领域的技术优势明显，Blackwell架构和主权AI项目推动更高利润率和持续收入增长。
• 需求稳健：数据中心业务增长73% YoY，Blackwell架构占比约70%，高价产品提升整体毛利率。
• 经营杠杆明显：即使受中国出口限制影响，Nvidia仍能凭借其他市场需求抵消损失，盈利超预期。
• 市场扩展潜力大：超级计算中心CAPEX支出稳定，主权AI市场新兴需求提供额外增长空间。

2️⃣ 财务预览（Q2 FY2026）

• 营收指导：$45B ±2%（同比+50%），市场预期略高于管理层指导，约$46B。
• 毛利率：预计71.8%~72%，并有望在下半年接近中期目标的75%。
• 净利润率：历史TTM为51.69%，预计Q2可达54-55%，反映经营杠杆效果。
• EPS预期：基于当前假设计算为$1.016，高于共识预期。

3️⃣ 估值与上行空间

• PEG估值模型：基于FY2027 EPS $6.04，目标股价$181，对应12个月潜在上涨空间约42%。
• 逻辑：Nvidia长期AI和机器人业务的增长潜力、较低周期性波动和高毛利率支撑估值溢价。

4️⃣ 风险点

• AMD竞争加剧：市场份额提升可能引发价格战，压缩利润率和估值溢价。
• Q2假设风险：净利率和EPS假设较乐观，若实际营收或股本调整不及预期，则可能出现盈利未达预期。
• 高波动性：财报公布期股价波动大，不保证单次盈利带来股价持续上涨。

5️⃣ 总结

• 投资建议：维持“Buy”评级，预期Q2业绩将继续超预期并推动股价上涨。
• 核心驱动：AI技术领先、Blackwell架构推广、主权AI及超算需求持续增长。
• 估值逻辑：PEG视角下，未来12个月潜在上涨空间约42%，长期维持高估值溢价合理。

英伟达（NVDA）日线图呈现多头主导的上升趋势，近期高位震荡，上一交易日收涨 1.09%，20 日 EMA（177.68 美元 ）持续支撑股价。MACD仍在水平线上方，并有金叉趋势，财报发布前市场偏谨慎，若财报超预期，股价有望依托均线续涨突破；若不及预期，或触发大幅回落，需紧盯财报结果与股价对均线的坚守情况，判断后续走向。

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