9月9日【中銀做客】恆指、泡泡瑪特、中芯國際、中國海外發展、阿里巴巴、美團

Simon:歡迎中銀國際董事朱紅Niki，又來到一週一次的專欄，不如直接看看恆指，近期升的不錯，從牛熊證或窩輪市場的資金流如何呢？

Niki:指數突破四年新高，盤中突破26000關口，今日最高見26027點。主要受到科技股的帶動。回到資金流方面，指數上升300多點，在牛熊證資金流方面，大家有個反應是大家都買入熊證，因為很多投資者喜歡做相反的動作，看到大市升的時候，買入熊證。今日也不例外，也是可以理解的。因為指數從7月底到8月幾次上試26000點都沒有成功，處於25000-26000中間波動，當指數升到26000時，就回落到25000附近，而跌到25000又守住後抽上26000。今日收市價25938點，未能守住26000點。市場成交量接近3100億，但看到市場都未能站穩上去，仍處於區間波動，市場可能搏回落，所以在今日的牛熊證資金流方面，比較多投資者留意淡倉為主。

Niki:產品方面的話，在我們中銀國際的窩輪網站（www.bocifp.com），在首頁有相關指數的產品呈現出來。恆指牛證方面，比如中銀熊證（65935），收回價在26188點，槓桿比較高，有68倍。如果擔心收回價太近被收回的話，也可以在網站的首層選擇恆指工具，我們每100點都有一只恆指熊證給大家參考。比如收回價26100-26100或26300點都有產品可選擇。如果恆指牛證方面，可參考中銀牛證（55050），收回價25000點，槓桿有26倍。如果中意窩輪產品的話，可考慮中銀認購證（19400），屬於看好方向的產品，行使價28140，明年1月到期，槓桿11倍；看淡方向的則留意中銀認沽證（19821）,行使價22885，明年2月到期，槓桿11倍。

Simon:在中銀網站（www.bocifp.com）的資料數據，看到近期升勢，在資金流計算中恆指熊證或認沽證，看到市場升勢的時候，投資者會反手部署一些看跌的產品。而今日數據，相信在中銀國際網站會更新到最新的數據情況。

Niki:比如恆指街貨分佈圖，我們網站會在晚上10點鐘更新一次和第二天早上開市（9點前）會再更新一次。為什麼不是一次更新呢？比如晚上10點的數據不全，為什麼呢？因為我們的數據來自香港交易所網站的數據，好多發行商在每日收市之後，應該要提交一份所有產品的交易情況數據，但有時候在收市後有些發行商未能交齊數據，可能在第二天早上有補充，基本上就可以反應整個市場最新的前一日的數據。最快的話，在第二天的早上8點鐘開始更新，9點鐘是最齊且最新的數據。

Simon:在開市之前做功課的投資者，可以在中銀網站看到最新的數據。剛才Niki所講指數來到高位。目前技術買賣信號總結為“賣出”，可能與資金流，聰明的投資者一樣。短期間來到高位後有機會出現高位調整。支持位在25400點附近，前面提到的牛證的收回價25000點，處於安全的區域。而熊證方面，前面提及產品收回價在26188店，參考當前數據分析的阻力位26200點。大家需要衡量自己的風險承受能力。在中銀網站，比如恆指牛證都有70幾只產品，熊證產品也有20幾只，產品選擇都是比較豐富的。投資者可以選擇自己合適的產品，可以根據槓桿、街貨都有不同的選擇方式。

Simon:今日都想與投資者討論第一只個股，就是泡泡瑪特（09992）,股價近期跌的比較多，在窩輪市場上，情況如何？

 

Niki:泡泡瑪特在昨日正式納入恆指成份股當中，而股價表現有比較大的沽壓，週一的股價跌7%，股價從高位340元回落到280元的價位，在向下的調整幅度比較大，而窩輪資金流則流入好倉中，對於投資者來講，泡泡瑪特的整體因素，比如公司業績、方向等等，投資者都比較認同。所以在股價調整的時候，都認為是好機會，流入認購證為主。比如昨日有2200萬資金流入好倉的認購證。所以對於投資者來講，在這個價位搏反彈的話，畢竟大市來到高位，可能有機會跟著市場再上的話，可以選擇泡泡瑪特的認購證或牛證。這兩者區別在於牛證有收回價的機制，比如選擇牛證的收回價位的話，選擇認為不會跌到這個價位就可以了。如果當股價見到這個收回價的價位的話，就會停止買賣，被收回。整體來講，泡泡瑪特的牛證槓桿高一點，在我們窩輪網站有一批牛證和熊證產品可以給大家參考。比如中銀牛證（65089）的看好工具，收回價258元，槓桿6.3倍。而認購證方面，在我們網站輸入9992，選擇認購證，可以看到泡泡瑪特的整體槓桿在4倍左右。喜歡高槓桿則選擇牛證，建議選擇適合自己的收回水平。如果認為下跌30幾元的概率比較低，也有投資者選擇270-280元水平左右的產品，但風險比較高。熊證方面，中銀髮行的（69171），收回價366元，槓桿3.47倍。所以大家根據自己的風險取態選擇適合的產品。

Simon:泡泡瑪特的股價一路下跌，而投資者繼續買入好倉。參考技術信號總結為“中立”，沒有明顯的方向。剛才Niki提到的一個觀點很重要，當我們選擇收回價的時候，認為不會去到這個價位，這個是一個很好的參考指標。比如剛才提到收回價258元的牛證，目前支持位在271元和251元，如果投資者選擇65089元的話，收回風險是比較低的。投資者將支持位或阻力位作為選擇產品的一個參考佐證。剛才提到的熊證收回價在366元，目前阻力位310元和325元。熊證也不會即刻被收回，是個安全的產品。

Simon：下只個股也是近期都有提到的，近期波幅比較大，中芯國際（00981）的衍生品取態如何？

Niki:中芯國際因為收購行動，A股市場在上周停牌了。整體來看，芯片股近期，比如華虹也有收購動作。芯片行業其實會加快發展，集中資源和火力去發展芯片技術，也是成為我們國家的主要發展方向。所以看到中芯，比如股價在在40-50上到65的近期高位，不過近期回到58元附近。其實看到資金部署方面，都有資金流入好倉的。從股價來講，從年頭低位20元附近上到高位，吸引了市場資金、散戶投資者、甚至基金的投資經理。中芯的股價穩步上揚，中間有輕微調整。窩輪資金趁著高位回落的時候流入好倉當中，特別是過往五個交易日的時候，中芯的好倉工具中有2000萬資金流入，成為個股排行中位列第四，第一是泡泡瑪特（3000萬資金流入），第四是中芯國際。數據都很接近。屬於大家可以留意的焦點股份。中芯國際的認購證方向，可參考中銀認購證（19343），行使價69.04元，槓桿接近3倍。考慮到近期波幅放大。認沽證都有投資者關注。比如參考中銀認沽證（19573）行使價49.79元，槓桿2.3倍。

Simon:很多時候，我們在選擇牛熊證的時候，預測的是股價不會去到這個位置，而選擇Call和Put的時候則是換個方向，會不會升或跌到這個價位，窩輪由價外變價內輪。以認購證來看，行使價69元左右的產品，而目前阻力位在63.5元和67.5元。如果利用19343來部署的投資者，心里要有數，如果要上至69元的話，需要挑戰2個阻力位。而認沽證的行使價49.79元，目前支持位49.2元。當我們選擇產品的時候，不管是使用什麼方法來判斷正股的計算，我們參考支持位和阻力位來選擇產品是合適的選擇。當然我們來到中銀國際的網站，也可以看到981的認購證選擇有20只，選擇相當多，認沽證也不少，有7只。所以在這方面，投資者可以在中銀網站慢慢選擇自己心水的產品。

Niki：也想補充一點，為什麼這麼多認購證，這麼少認沽證，數量多是否代表看好？其實這樣的，為什麼認購證或牛證多呢，不是我們作為發行商看好恆指或看好中芯國際，只是因為投資者的心態是這樣的，習慣看多個股，比如50元買，60元沽，低買高沽。習慣買升的方向比較多。特別是初學者習慣買認購證或牛證。而認沽證和熊證方面，比如恆指在26000點，很少有投資者會有這麼強力的看法認為市場會跌，所以選擇認沽證或熊證的機會更少一些。習慣低買高沽，很少會投資者趁市場高位的時候搏市場回落。所以令到整個窩輪市場的投資者，偏向於低買高估或高位獲利。街貨比都是同樣的情況，認購證或牛證都比較多的投資者持有。所以並不是代表我們作為發行商的看好或其他看法。

Simon：假設中芯國際認沽證有7只，比如認沽證有合適的條款但市場上沒有產品的話，是否可以打電話給你們回饋呢？

Niki:當然歡迎的，比如發現市場上沒有產品，可以打電話告訴我們，我們會評估是否可以適合補充相關的工具給投資者選擇。比如老鋪黃金（06181）今年股價炒上千元的時候，很多投資者都會問買股票貴，是否有窩輪出？當時我們沒辦法出。因為這只個股必須在港交所批准的名單上，我們才可以發行相關的產品。這是其中一個重點。或者也有在名單上的個股，但我們未能察覺到投資者的需求，所以需要多大家回饋給我們需求，歡迎電話給我們（00+852 3988 6909）,找Niki或我們的同事，告訴我們需求，比如行使價不合適，或到期日不適中等等問題。近期我們都出了不少產品，比如優必選 (09880)，都是有發行相關的工具給大家。

Simon:如果大家對於資訊有疑問，在交易時段都歡迎致電給Niki或團隊諮詢產品情況。那麼下一只個股，我們看看中國海外發展 (00688)，這只個股近期提及比較少，但股價走勢不錯，資金流方面有什麼觀察？

 

Niki:今日內房股的新聞比較多，比如碧桂園升近30%，或深圳放鬆購房的政策，通過優惠政策，鼓勵大家入市。內房股近期開始有好的勢頭，看到股價方面，近期抽上去。最近兩日都收到不少投資者諮詢有沒有內房股的工具。比如打電話或發信息給我們。我們在很多行業板塊都有不同產品，在內房股方面，我們有中海外的產品，在我們網站首頁可以看到相關資訊。比如中銀認購證（27665），行使價16.88元，今年12月到期，槓桿有8倍。中海外的股價早前在12-13元上至14元，今日收市價14.46元，與這只產品的行使價相差2元。代表這只工具有機會從輕微價外變成價內，到時候實際槓桿的爆發會特別強。目前8倍，到時候有機會高過這個數據，比較市場當前市況。目前市場很多內房股的產品都變成價內產品，而輕微價外的產品選擇不多。如果在政策利好的環境之下，投資者想部署內房股搏反彈的趨勢的話，可以參考這只認購證。

Simon:目前中海外的產品，行使價16.88元是出於最貼價的產品，可以看到市場上有18元或更高的產品。大家可以根據自己的需求選擇。

Simon:那麼我們看看科技股阿里巴巴（09988），近幾日的升幅都不錯，高位見142.8元。在窩輪或牛熊證的市場方面，投資者的取態是否激進一些？

 

Niki:阿里巴巴的股價在8月尾的115.7元升至今日高位142.8元，因為市場消息，在公佈業績之後，提過公司在AI芯片技術方面成為未來焦點發展的業務之一，市場對於阿里有很大的期望。股價每次回落的時候，市場選擇買入好倉，對於整體基本因素有信心。阿里巴巴帶動指數上至26000點。在產品選擇上，可考慮中銀髮行的認購證（17373），行使價168.1元，明年3月中到期，槓桿5倍；認沽證則參考中銀認沽證（20014），行使價108.78元，明年2月到期，槓桿8倍。

Simon:阿里的產品有不同的行使價選擇，中銀有20幾只的認購證。認沽證則有7只。剛才Niki也有解釋為什麼認購證數量會比認沽證數量多。所以市場上，如果看好阿里的話，可以在中銀國際網站（www.bocifp.com）上，有24只產品可以給大家選擇。也可以打電話給Niki團隊。

Simon:最後一只個股我們看看美團（03690），近期股價比較橫行，投資者的取態是否有影響?

 

Niki：美團多方面影響股價近期回落。但當個股出現一片倒的負面因素的時候，大家要考慮目前的股價是否已經完全反應了所有負面消息呢？如果反應完了，目前100元的價位已經反應出最差的情況了，如果沒有反應完，就需要再觀察，晚點時間再買入好倉工具。在窩輪市場上觀察到，在過往五個交易日，處於第三位資金流入的個股，認購證有2200萬資金流入，投資者認為壞消息已經出盡了，利用工具搏反彈。

Niki：不過從股價看，在100元上上下下震盪，代表買盤沒有出現。沒有碼力推上110元。如果買入認購證的話，需要有心理準備。最近6-7個交易日都在100元震盪。如果持有短期產品，留意時間值損耗，加上引伸波幅回落的風險的話，令到短線窩輪的表現會差很多。所以買窩輪的話，第一是買股價升跌的方向，第二是買股價波幅，如果一條橫線的話，波幅一定跌的。波幅收窄不是一件好事，而波幅上升或擴幅都是比較正面的情況。記住這個邏輯。如果這個環境的話，建議大家小注。所以我們將美團擺到最後，前面幾只個股會是更好的選擇。如果美團方面，建議大家留意中銀認購證（19734），行使價140元，明年1月到期，槓桿5-6倍。如果認為沒有跌夠的話，中銀認沽證（16361）行使價99.99元，明年3月到期，槓桿有3倍。

Simon:美團的技術信號總結為“買入”，在中銀網站有19只認購證，7只認沽證，大家可以根據不同情況需求，選擇合適的產品。那麼本期專欄分享就到這里，感謝Niki分享港股和窩輪牛熊證的市場動態，我們下周二再見。

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