南向资金+公司回购+外资流入！港股科技资产强势拉升

9月12日，港股市场强势高开，阿里巴巴涨近7%，腾讯控股上涨2.94%，港股科技50ETF（159750）、中概互联ETF（513220）携手涨超2%！

此前，在算力、芯片等科技板块的带动下，A股市场气势恢宏。6月底-8月末，据iFind，沪深300指数上涨14.66%，创业板指上涨36%。而港股市场则略显“落寞”，恒生指数同期仅上涨3.26%，港股科技指数上涨6%，A股市场大幅跑赢H股。

但进入9月以来，市场呈现出一定高切低的趋势。截至9月10日，恒生指数、港股科技指数均涨超4%，而同期的创业板指上涨0.4%，沪深300指数下跌1.14%。

从资金面上看，港股市场呈现南向加速+公司回购+外资流入的特征。

首先，南向资金大举南下，截至9月9日，年内净流入超亿1万亿港元。自8月以来，南向资金仍在加速流入。华泰证券表示，近期南向资金呈现明显的逆势而动特点，尤其是在8月15日大幅逆势流入超300亿港元，当前在港股通个股成交占比已经突破40%，因此港股流动性或依然偏宽松。

然后，2025年以来，港股上市公司回购潮汹涌。从行业分布来看，除了大金融之外，科技板块和生物技术是港股市场的回购主力军。据iFind，截至9月10日，腾讯控股年内累计回购10529万股，规模超499亿港元，居于港股上市公司回购规模之首。除此之外，快手、美团、小米也均为回购大户。

外资方面，8月底以来，港股市场的主动外资流出规模呈现收敛，同时被动外资加速流入。据BloomBerg数据显示，8月21日—8月27日期间，港股市场主动外资流入0.01亿美元，已经逆转上周流出的态势；而被动外资流入0.36亿美元，相比上周流入的0.15亿美元翻倍。

外部环境方面，9月10日美国劳工统计局发布8月PPI最新数据：同比增长2.6%，低于预期的3.3%，且环比转负，为四个月来首次。部分分析师将美联储9月的降息幅度由25%提升至50%。

广发证券复盘了过往美联储降息周期的资产表现，发现港股市场在美联储首次降息之后的12个月内以上涨为主。比如2024年9月18日以来，恒生指数涨超42%，港股科技50ETF（15975）的标的指数——港股科技指数上涨71.38%。

广发证券分析认为，美联储降息预期升温将有利于A/H资产，中国资产的配置价值进一步凸显。叠加国内货币政策空间打开，将充分释放流动性。而港股互联网作为利率敏感型板块，同时也是具备全球比较优势的产业，有望获海外增量资金的青睐。

资料显示，港股科技50ETF（159750）追踪港股科技指数，前十大成份股包含阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际，覆盖了新能源汽车、智能驾驶、人工智能、半导体等多个科技赛道。投资者或可借道指数基金，如港股科技50ETF（159750），逢低加仓，配置港股科技资产。