邮储银行合并邮惠万家的逻辑

9月23日，邮储银行宣布将吸收合并旗下全资子公司邮惠万家。

合并完成后，成立三年多的邮惠万家银行将不再具有独立法人资格，它的所有业务、资产和客户关系，都会由邮储银行承接。

2022年，邮惠万家银行以50亿元注册资本成立，它被寄予厚望，要成为国有大行数字化的“试验田”，专注服务三农、小微和普惠金融。三年来，它确实交出了一份不错的成绩单：截至2025年上半年，已经有1600多万客户、120亿资产规模。

那为什么被合并呢？

从财务上看，对邮储银行的主体影响很小。因为邮惠万家的报表本来就一直合并在内，它的存贷款业务规模相对母行来说不大。所以，核心逻辑也就是公告中提到的——有效利用资源，降低全行运营成本。

另一方面，邮惠万家银行自身面临着经营压力。说起来有些遗憾，这家银行从成立到现在，一直没能实现盈利。从2022年到2024年，三年累计亏损了8.4亿元。当然把问题仅仅归咎于它自身经营不善，是不全面的。

更根本的是行业大环境已经变了，直销银行当初最大的卖点是“无网点、低成本”，希望通过纯线上模式带来效率革命。但这几年，传统银行自己的数字化步伐太快了，现在各大银行的APP，转账、理财、贷款、生活缴费，功能应有尽有，体验也越来越好。用户为什么还要单独去用一个功能相对单一的直销银行APP呢？

所以，直销银行面临的其实是产品同质化和获客成本高企的普遍困境。目前已有超过20家直销银行陆续关停或整合，全国独立法人直销银行只剩下了中信百信银行这一家。

而这次合并对邮储银行来说，是一次重要的战略聚焦。

一边是做减法，减掉独立法人带来的管理成本和亏损包袱。另一边是做加法，加上了宝贵的数字化经验和人才团队。邮惠万家银行有一支接近400人的团队，其中近一半是科技人才，硕士以上学历占了将近五成，这支生力军回归母行，将极大增强邮储银行的科技实力。

更重要的是，资源可以更集中地投向已经有明显优势的领域，比如中邮消费金融公司，2024年归母净利润同比增长暴涨了超50%，达到了8.04亿元，成为邮储零售金融一个强劲的增长点。

图：中邮消费金融公司业绩

那么再回过头来看，邮惠万家这三年的探索绝非徒劳。它用实践验证了纯线上普惠金融的可行性，也为整个行业积累了宝贵的经验。

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