买入、买入！感谢“小登”们-格隆汇

本周市场，“老登”爆火。原意指不正经的老年男性，是东北方言。现在股市里，戏称传统价值投资者。白酒、银行、煤炭等是其投资的代表性行业。“小登”，与“老登”对立存在，即科技成长股投资者。AI、半导体、机器人等前沿技术是其投资重点。市场分化，“小登”股一涨再涨，“老登”股萎靡不振，股价“撕裂”到了极致，加剧二者对立，双方大战，一触即发。随着A股科技板块大涨，市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产合计占比。先是寒武纪股价超过贵州茅台，再是宁德时代市值也超越股王茅台。站在历史角度，投资投的是未来现金流的折现。“老登”股更符合投资本质，尤其是红利属性，高股息、低估值，造就了长期跑赢市场的优秀表现。当然，任何再好的投资，都会有短期失效的时候。比如，现在。回想两个月前，银行是大宝贝。四个月前，还3000点保卫战。而现在……一切变得那么快。下周还两个交易日，就是8天国庆、中秋假期。交易量会下来，波动也随之小很多。大家调整下心情，多关注休息玩耍，提前为假期预热吧。一、本周交易1.小狼一号券商ETF，9月23日，0.577元，买入8700股，占总仓位5%。此账户首次建仓，博反弹。相较于成交量，有所低估，存在预期差。券商的弹性，就在不经意间会显露。多歇会、攒够劲，分分钟把能量释放完。2.定投账户1中国平安，9月26日，54.92元，买入100股，占总仓位2%。至此合计持有300股。现有持仓浮盈不少，从高位回撤超10%，做个加仓。有价值底，不愁上涨。二、持仓跟踪1.涪陵榨菜管理层新老交替，原总经理赵平离任，新任总经理高翔（董事长兼任），还新任两个副总经理，国资背景加强。半年度利润分配，每股派0.2元，合计派发2.31亿元。分红金额占净利润过半，现金流充裕、重视股东回报。2.洋河股份日K线，几乎11连阴。上周70元加完仓，又冲着下一加仓目标价65元，狂奔不止。看看茅台，就知道白酒同胞们的走势都好不到哪去。感谢市场给机会，感谢那些被吸引去买科技的资金，其中不少是抛弃消费而后投奔科技的。随着科技股还在上涨，这种抛压就会持续存在，消费股的价值能够更加凸显。3.伊利股份走势和白酒挺像，连跌，很弱，让人一点脾气也没有。毕竟都是消费股，现在唯有科技在涨，其他非科技都是苦命人。科技不在能力圈，或者说很难学懂看通，那就放弃好了。随着定投资金进入账户，继续买买买。但愿这个过程再长一点。科技人声鼎沸时，躲得远远的。消费无人问津时，勇敢登门。股市，会奖励那些正确的逆向思维者。其实，白酒、牛奶、啤酒、调味品等行业龙头，公司还是那个公司，不会因为一时的资金偏好而改变。4.沪深300强，周四还创了近期新高。宽基的好处，在大部分股票都跌的时候凸显出来。是持仓里少有的几个周线收涨的标的，再就是安琪酵母。构建组合时，很有必要融入这类持仓。其内部持仓筛选机制也是越涨越能被选中。逻辑上和红利类基金刚好相反，是越跌股息率越高才会被纳入。在这种极致行情中，可以形成对冲，让账户稳健成长。然后在适当时机，进行再平衡，缓解沪深300这种涨到高位的下跌风险，也一定程度上抓住了红利这类持续下跌带来的买入机会。ps：下周一，还有1只IPO新股，别忘了。……附：本周读书

2025年读书第18本《巴菲特幕后智囊：查理·芒格传》。340页，6天看完。

2023年底芒格去世时加入购物书单的，今年初买的，现在才读。

读后发现只写到1998年，后面芒格又活了将近30岁。去世时差一个月100岁。要是能修订更新到现在就再好不过。

作者珍妮特·洛尔虽然不熟悉，但她的书读过多本，文字、逻辑、整体结构都挺不错，是那种能让人马上能读进去的写作。

当然这和她的选材关系也挺大，都是伟人，有很多可以挖掘的内容。

作为巴菲特的幕后智囊，作为伯克希尔·哈撒韦的二把手，其实芒格更多的光芒不被外人所知。

之前读过三遍的《穷查理宝典》，是他本人的思想辑录。这本从侧面写了他的大半生，读来感受差别很大。

了解到更加完整的芒格，尤其是从小到大和他在书中成长了一遍之后。

要说芒格最厉害的、最应该学的，当属随时随地都在阅读的习惯，能够摒除一切干扰、极度专注思考。

长久下来他的智慧多过许多许多人，成为众人仰慕的一代大师。

财富不过是其智慧的副产品，在他的整个一生用于投资的时间实际上较少，大部分都分布在了其丰富的兴趣爱好中。

众人关注的投资，芒格做得很另类。不靠热点，靠理解力穿越周期，也帮助巴菲特实现了第二次飞跃。