VSTAR每日美股行情（15/10/2025）

大盘回顾

市场在贸易摩擦与政策预期交织下震荡加剧

台积电（TSM）

AI热潮推升台积电业绩预期，Q3财报前景强劲但估值偏高

台积电（TSM）将于10月16日盘前公布第三季度财报，正值全球 AI 热潮进入高峰期。过去一个月，台积电股价已上涨约 25%，表现远超大盘。公司凭借在先进制程领域的垄断地位，成为高毛利 AI 芯片（GPU 与 ASIC）的主要代工方。当前高性能计算（HPC）业务贡献了 约 60% 的营收，已显著超过智能手机代工业务。

尽管市场担忧 AI 投资是否存在泡沫，但无论AI周期如何变化，台积电的市场护城河几乎不可撼动。英特尔在高端制程上进展缓慢，三星仍受制程良率问题困扰，而新进入者几乎不可能在十年内挑战台积电的领先地位。

根据公司前期指引，Q3 营收预计中位数 324 亿美元，同比增长 37%，毛利率约 56.5%，营业利润率 46.5%。按当前趋势，FY2025 每股收益或达 10 美元，对应预估市盈率约30倍。短期内股价或因市场预期过高而出现获利回吐，但从长期视角看，台积电凭借领先的制程技术与定价权，仍是“值得长期持有的AI核心资产”。

台积电（TSM）股价在财报前夕维持强势结构，近几日沿20日均线持续上行，技术面上，MACD维持在零轴上方并持续扩张，动能柱转强，短线多头趋势稳固。若财报表现优于预期，有望挑战330-350美元区间。

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