金价回调带来布局机会？黄金ETF基金(159937)连续12日“吸金”合计近70亿元，备受资金关注

截至2025年10月22日 10:30，黄金ETF基金(159937)下跌5.13%，最新报价8.98元。拉长时间看，截至2025年10月21日，黄金ETF基金近1周累计上涨5.95%。

流动性方面，黄金ETF基金盘中换手3.28%，成交12.86亿元。拉长时间看，截至10月21日，黄金ETF基金近1周日均成交33.11亿元，排名可比基金前3。

【事件/资讯】

1）10月21日，亚市盘中金价持续飙升，盘中一度涨至4393.6美元，亚市收盘后受避险情绪降温及获利盘止盈影响，金价高位跳水，黄金现货期货价格双双跌破4200美元，截至收盘，COMEX黄金期货跌5.07%报4138.5美元/盎司，创近十二年最大单日跌幅。

2）在国际金价大跌之际，今天上午上海黄金交易所黄金Au99.99合约价格亦重挫，盘中跌幅一度超过5%。近期金价自历史高位急速回调，就在上周五，上述合约最高曾一度突破1000元/克。

3）短期抛售驱动因素：贸易紧张局势降级、避险需求边际减少、美元指数阶段性反弹，叠加黄金投资者集中获利了结，多重力量共振引发短期“技术性修正”；

4）长期支撑逻辑未变：地缘经济不确定性维持结构性高位、美国货币供应量稳步增长+低利率环境延续提供基本面锚；此外，世界黄金协会强调，黄金投资市场尚未饱和、相对全球股市估值仍处合理区间，长期维度仍处于“低配”状态，增长空间充足。

【机构解读】

短期波动本质：金价创历史新高后，获利盘集中止盈+短期利多因素（避险、货币宽松预期）边际弱化，引发“过山车”式调整。我们认为，此轮下跌更像“高速行驶后的重新校准”——清理短线投机头寸后，或为下一阶段趋势性行情蓄力，暂不构成趋势反转信号。

长期价值逻辑： 货币属性强化：全球货币宽松预期升温+地缘风险常态化，黄金对冲纸币信用风险的核心属性持续凸显； 资产配置新范式：黄金投资渗透率（对比全球股市估值、机构配置比例）仍处于低位，世界黄金协会数据显示“投资市场未饱和”，为后续资金流入留足空间； 周期韧性验证：年初至今黄金期货仍累涨近56%，趋势性行情中“回调”往往是优质资产再布局的黄金窗口。但考虑到波动仍有可能延续一段时间，我们建议有布局黄金需求投资者仍可以考虑通过分批定投的方式进场，同时聚焦黄金长期的投资价值。

天风证券指出，展望今明两年，黄金或仍有上涨空间。近几年，黄金作为“经济和政策不确定性”的对冲工具，以及全球“去美元化”和央行的黄金净购买，成为推动价格走势的重要因素。机构普遍认为，地缘政治不确定性及全球经济复苏压力或为金价提供中长期支撑，但建议普通投资者警惕短期波动风险，避免盲目追涨杀跌。

份额方面，黄金ETF基金最新份额达43.73亿份，创近1年新高。

从资金净流入方面来看，黄金ETF基金近12天获得连续资金净流入，最高单日获得14.49亿元净流入，合计“吸金”69.93亿元，日均净流入达5.83亿元。

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以上产品风险等级为：中 （此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。