“14连阳”稳坐A股市值王,农业银行杀疯了!

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今日,A股银行股涨幅进一步扩大,江阴银行涨超3%,农业银行、中信银行、苏农银行等跟涨。

其中,农业银行表现尤为突出,成为带动板块反弹的核心力量。

农业银行A股股价今日再创历史新高,走出“14连阳”的强势行情,最新股价8.09元/股;农业银行港股涨超1%同样创历史新高,录得10连阳。

拉长时间看,农业银行A股股价年内累涨超58%,总市值2.83万亿元,超过工商银行的2.77万亿市值,坐稳A股市值冠军。

估值端,农业银行市净率(PB)10月17日更是自2018年以来首次站上1倍大关,截至10月22日升至1.06倍,成为六大行中唯一突破这一关口的机构,而工行、建行的市净率仍徘徊在0.7倍左右。


农行为何这么猛?


农业银行表现强劲,分析人士认为,一方面,当下市场环境中,优质资产的高股息率成为吸引资本流入的重要优势;另一方面,优质的业绩表现,作为核心支撑,是农业银行股价强势的主要驱动。

1、高股息回报是核心吸引力

农业银行长期保持稳定且高于市场平均水平的现金分红,是中长期资金配置的首要动因。 

Wind数据显示,近五年(2020年至2024年股息率​分别为5.79%、6.30%、7.11%、6.10%、4.32%,虽近年有所回落,但仍显著高于十年期国债收益率(约2.5%)。

2025年10月20日近12个月股息率​达​4.48%​,在国有大行中仍具相对吸引力。

2024年现金分红总额达772.25亿元,连续多年维持高位,为险资提供可预期的现金流,匹配其长期负债端成本。

2、财务数据稳健

财务数据上,2025年上半年,农业银行实现营业收入3699.37亿元,同比增长0.8%;归属于母公司股东的净利润1395.1亿元,同比增长2.7%,是四大行中唯一实现净利润正增长的银行。

2024年该行实现净利润2827亿元,同比增长4.8%。实现营业收入7114亿元,同比增长2.3%,其中利息净收入5807亿元,同比增长1.6%;净利润、营收、利息净收入增速均居四大行首位。

3、险资连续增持

今年以来,农业银行多次获得保险资金增持,在资金面具有一定优势。

(1)2025年2月17日,平安人寿持股数量达到农业银行H股股本的5%。
(2)2025年3月4日,平安人寿增持4835.2万股农业银行H股,持股数量增至21.85亿股,持股比例则由5%升至7.1%。
(3)2025年5月12日,平安人寿耗资7.1亿港元增持农行H股,持股比例升至10%。
(4)2025年8月26日,平安人寿通过平安资管增持农行H股,持股比例升至15%。
(5)2025年9月26日,平安保险(集团)以每股5.149港元/股的价格增持农行625.4万H股,持股比例从15%(包含平安人寿)进一步升至19.02%。
(6)2025年10月20日,平安集团以每股5.6306/股的价格增持农行4057.4万股H股,持股比例进一步升至20.06%。

从​资金结构看,推动农行股价创新高的主力为长期配置型资金:社保基金与保险资金年内加仓超10亿元,聚焦稳定股息收益;外资机构同样青睐,2025年7月单日净买入达24.17亿元,外资占比近38%,其高股息与低不良率(涉农贷款不良率1.2%)是核心吸引力。


银行股进入“顺风局”


展望未来,湘财证券预计随着存款成本下行与息差降幅收窄,以及中间业务收入平稳增长,银行业绩有望保持稳健。随着市场投资风格再平衡,银行股稳健高股息吸引配置型资金流入,看好银行股绝对收益投资价值。建议关注国有大行稳健高股息配置价值,以及经济改善预期下股份行和区域行估值修复机会,

光大证券认为经过市场调整,当前银行板块已具有较好配置性价比,相对看好下一阶段的股价表现:

(1)基本面角度,银行经营业绩韧性较强,上市银行三季报行将发布,预估1-3Q营收增速季环比大体持平,盈利增速季环比小幅改善,全年业绩具有稳定基础;

(2)板块估值角度,经过25Q3以来阶段性调整,银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显,以AH同步上市银行中,港股银行比价优势相对更明显;

(3)资金配置角度,中美博弈带来避险情绪升温,银行板块防御属性对资金吸引力增强,同时,保险、AMC、产业资本等资金对银行股仍有持续配置诉求。

投资标的上建议关注:一是基本面稳健且具有较好分红收益率的大行,目前六家大型银行AH股中,考虑注资摊薄后股息收益率,A股股息率中枢4%,H股股息率中枢5.2%,H股股息率优势相对更明显;二是区域经济韧性强,经营业绩确定性较高,兼具估值性价比的银行

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