恒指失守26000点，阿里巴巴下挫4%，10月绿盘收官，港股调整到位了吗？

受阶段利好兑现影响，港股今日走势低迷，截至收盘，恒指收跌1.43%失守26000点，恒科指跌超2%，科网龙头明显回调，阿里巴巴-W跌逾4%，腾讯控股、快手-W跌超3%，小米集团-W跌超2%。

作为港股AI核心工具，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格收跌0.34%，盘中向下区间持续宽幅溢价，收盘溢价率达0.29%，显示买盘资金积极介入。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日累计获资金净流入3.35亿元。

就短期市场表现，中信证券认为，元首会晤结束后的指数下跌或反映“利好出尽”的调整；但随着贸易摩擦带来的不确定性显著下降，或助力港股市场风险偏好上行。

10月行情收官，回顾港股整体表现，恒生指数本月累计跌了3.53%，恒生科技指数跌幅8.62%，港股通互联网指数同期下跌10%，调整更为明显。站在当下，港股是否已经整理到位，未来将如何演绎？

分析指出，当前港股基本面、资金面、估值面均处于有利区间。基本面，十五五规划强调科技自立自强，后续跟进利好政策值得关注。港股汇聚了阿里巴巴、腾讯控股、小米集团等稀缺科技龙头，AI对其业绩的赋能亦在持续验证。

资金面，美联储连续第二月降息25个基点，并宣布12月1日起结束缩表。此举有望刺激资金流入新兴市场，具备估值吸引力的港股率先受益。叠加南向资金持续涌入，年内已累计净买入超1.25万亿港元。

估值面，在当前位置，港股科技与全球主要科技指数相比极具吸引力。港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为25.2倍，位于近5年来27.68%分位点的中低水平；远低于纳斯达克100指数（36.79倍）、创业板指（42.39倍）估值水平。

摩根大通最新表示，当前港股估值仍然相对较低，是除东盟以外亚太地区最便宜的股票市场；同时有多重利好因素支持，在“去美元化”叙事保持不变的情况下，应该会吸引资金持续流入。

展望11月，招商证券认为，“十五五”规划纲要建议远超市场预期，叠加中美关系显现缓和迹象以及美联储降息预期强化，这三大边际利好将支撑港股市场由“抑”转“扬”。其中人工智能主线值得重点关注。

港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为19.22%、16.46%、10.41%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，是港股AI核心资产。

港股互联网ETF（513770）最新规模超114亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。